Resumen del mercado financiero y de divisas - 1 de diciembre de 2025

Los mercados comenzaron diciembre con un tono cauteloso, ya que las especulaciones sobre la subida de tipos del Banco de Japón se extendieron por los bonos mundiales y la venta masiva de criptomonedas lastró el sentimiento de riesgo, mientras que el oro se convirtió en el valor más destacado de la sesión.

¡Echa un vistazo a las noticias sobre divisas y las actualizaciones económicas que te puedes haber perdido en la última sesión bursátil!

Titulares y datos sobre divisas:

Acontecimientos del fin de semana:

• El presidente Donald Trump dijo que ha decidido quién será el próximo presidente de la Reserva Federal, de quien espera que aplique recortes de los tipos de interés.
• Los líderes de la OPEP+ reafirmaron su plan de pausar los aumentos de la producción de petróleo durante el primer trimestre de 2026, en medio de los crecientes temores de un exceso de oferta mundial.

Sesión de Asia-Pacífico:

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha dado a entender claramente que su junta directiva podría subir los tipos de interés próximamente, al afirmar que el Banco de Japón estudiará las «ventajas y desventajas» de subir los tipos en su reunión de diciembre.
• PMI manufacturero final de S&P Global para Japón en noviembre de 2025: 48,7 (previsión: 48,8; anterior: 48,2).
• PMI manufacturero de China NBS para noviembre de 2025: 49,2 (previsión: 49,4; anterior: 49,0).
  • PMI no manufacturero de China NBS para noviembre de 2025: 49,5 (previsión: 50,6; anterior: 50,1).
• PMI manufacturero de China RatingDog para noviembre de 2025: 49,9 (previsión: 50,4; anterior: 50,6)
• Permisos de construcción de Nueva Zelanda para octubre de 2025: -0,9 % m/m (previsión: -5,0 % m/m; anterior: 7,2 % m/m)
• PMI manufacturero final deS&P Global paraAustralia para noviembre de 2025: 51,6 (previsión: 51,6; anterior: 49,7)
• Anuncios de empleo de ANZ-Indeed en Australia para noviembre de 2025: -0,8 % intermensual (previsión: -0,3 % intermensual; anterior: -2,2 % intermensual)
• Precios de las materias primas de Australia para noviembre de 2025: -1,7 % interanual (previsión: -2,0 % interanual; anterior: -1,3 % interanual)
• Índice de inflación TD-MI de Australia para noviembre de 2025: 0,3 % intermensual (previsión: 0,2 % intermensual; anterior: 0,3 % intermensual)

Sesión europea:

• Ventas minoristas suizas para octubre de 2025: 0,7 % m/m (previsión del 0,1 % m/m; 0,6 % m/m anterior); 2,7 % a/a (previsión del 1,9 % a/a; 1,5 % a/a anterior)
• PMI manufacturero final de HCOB de Alemania para noviembre de 2025: 48,2 (previsión: 48,4; anterior: 49,6)
• PMI manufacturero final de la zona euro de HCOB para noviembre de 2025: 49,6 (previsión: 49,7; anterior: 50,0).
• Evolución monetaria del Reino Unido para octubre de 2025:
  • Préstamos netos a particulares en el Reino Unido para octubre de 2025: 5400 millones (previsión de 6500 millones; 7000 millones anteriormente)
  • Crédito al consumo del Banco de Inglaterra para octubre de 2025: 1120 millones (previsión: 1500 millones; anterior: 1490 millones)
  • Oferta monetaria M4 del Reino Unido para octubre de 2025: -0,2 % intermensual (previsión del 0,2 % intermensual; 0,6 % intermensual anterior)
  • Aprobaciones de hipotecas en el Reino Unido para octubre de 2025: 65,02 mil (previsión: 65,5 mil; anterior: 65,94 mil)
• PMI manufacturero finalde S&P Global del Reino Unido para noviembre de 2025: 50,2 (previsión: 50,2; anterior: 49,7)

Sesión norteamericana:

• PMI manufacturero de S&P Global de Canadá para noviembre de 2025: 48,4 (previsión: 50,4; anterior: 49,6).
• PMI manufacturero final deS&P Global paraEE. UU. en noviembre de 2025: 52,2 (previsión: 51,9; anterior: 52,5)
• PMI manufacturero del ISM de EE. UU. para noviembre de 2025: 48,2 (previsión: 48,8; anterior: 48,7)
  • ISM empleo manufacturero de EE. UU. para noviembre de 2025: 44,0 (previsión: 47,0; anterior: 46,0)
  • Nuevos pedidos del ISM manufacturero de EE. UU. para noviembre de 2025: 47,4 (previsión: 49,7; anterior: 49,4)
  • Precios del ISM manufacturero de EE. UU. para noviembre de 2025: 58,5 (previsión: 58,2; anterior: 58,0)

Evolución general de los precios del mercado:

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., bitcoin Gráfico superpuesto de TradingView

Las operaciones del lunes mostraron un posicionamiento defensivo, ya que los mercados asimilaron las señales divergentes de los bancos centrales y la incertidumbre sobre los aranceles, con el oro beneficiándose de los flujos hacia activos refugio, mientras que las criptomonedas sufrieron fuertes pérdidas.

El oro acaparó la atención como el activo con mejor rendimiento de la sesión, subiendo un 0,38 % hasta situarse en torno a los 4233,50 dólares por onza. El metal precioso encontró apoyo en múltiples catalizadores: las especulaciones sobre la subida de tipos del Banco de Japón, que llevaron los rendimientos de los bonos del Estado japonés a máximos de varios años; la incertidumbre sobre la presidencia de la Fed tras el anuncio del presidente Trump el fin de semana, y las preocupaciones más generales sobre la dirección de la política comercial ante las continuas amenazas arancelarias.

El bitcoin experimentó una fuerte presión vendedora, cayendo más de un 5 % hasta situarse en torno a los 86 398 dólares, tras haber bajado hasta un 8 % hasta los 83 824 dólares durante la sesión. Se liquidaron casi 1000 millones de dólares en posiciones apalancadas en criptomonedas, ya que el activo digital prolongó su caída hasta casi el 30 % desde principios de octubre. La venta masiva reflejó la creciente preocupación por el debilitamiento de las entradas en los ETF de Bitcoin, con el iShares Bitcoin Trust experimentando su quinta semana consecutiva de retiradas. Strategy Inc., de Michael Saylor, intentó calmar los mercados anunciando una reserva de 1400 millones de dólares para pagos futuros, aunque las acciones de la empresa siguieron cayendo más de un 10 %.

El crudo WTI registró modestas ganancias del 0,14 % y cerró cerca de los 59,30 dólares, recuperándose de las fluctuaciones anteriores, que hicieron oscilar los precios entre territorio positivo y negativo. La decisión tomada el fin de semana por la OPEP+ de mantener su pausa en los aumentos de producción durante el primer trimestre de 2026 proporcionó un apoyo subyacente, aunque las preocupaciones sobre la demanda mundial y los posibles aumentos de la oferta moderaron el entusiasmo.

El S&P 500 abrió diciembre con una nota defensiva, cayendo un 0,36 % hasta los 6815,30 puntos, al evaporarse el apetito por el riesgo. El índice Russell 2000, que mide las acciones de pequeña capitalización, cayó más de un 1 %, lo que subraya el clima de cautela. Las megacapitalizaciones tecnológicas mostraron un rendimiento mixto, con Alphabet a la baja y Nvidia recuperándose de las pérdidas del viernes. Los productores de energía lograron sumarse al avance del petróleo, lo que supuso uno de los pocos puntos positivos en una sesión bursátil por lo demás pesimista.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron considerablemente en toda la curva a pesar de la debilidad de la renta variable, con un aumento de 8 puntos básicos en el rendimiento a 10 años, hasta el 4,09 %. Este movimiento reflejó una venta masiva de bonos a nivel mundial iniciada por Japón, donde el rendimiento de los bonos del Estado a 2 años alcanzó el 1,02 %, el nivel más alto desde 2008, mientras que el de los bonos a 10 años subió al 1,87 % tras las declaraciones agresivas del gobernador Ueda. El aumento de la emisión de bonos corporativos, que ascendió a un total de 15 800 millones de dólares, liderado por la oferta de Merck de 8000 millones de dólares, señaló unas condiciones financieras favorables que compitieron con los bonos del Tesoro por el efectivo de los inversores. La combinación de un sólido endeudamiento corporativo y un posible endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón creó dificultades para la deuda pública.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:

Superposición del gráfico de divisas del USD frente a las principales divisas por TradingView

El dólar estadounidense cotizó en distintas fases el lunes, comenzando con un movimiento lateral irregular durante la sesión asiática, con un ligero tono alcista, antes de debilitarse durante la sesión de Londres y, finalmente, recuperarse para cerrar con un sesgo moderadamente positivo en general.

Durante la sesión asiática, el dólar mantuvo una oferta tentativa antes de la publicación de datos clave, aunque la acción del precio se mantuvo dentro de un rango, ya que los operadores se posicionaron ante la posible volatilidad. El yen se fortaleció notablemente tanto antes como después del discurso del gobernador del Banco de Japón, Ueda, en Nagoya, donde adoptó un tono más agresivo de lo que esperaban los mercados. Los comentarios de Ueda de que el Banco de Japón evaluaría los «pros y los contras» de subir los tipos de interés en la reunión de diciembre provocaron una fuerte revalorización de los bonos del Estado japonés y elevaron el yen en todos los ámbitos. El rendimiento a dos años de Japón subió por encima del 1 % por primera vez en 17 años, mientras que el rendimiento a diez años subió 4,5 puntos básicos, hasta el 1,845 %. Los mercados pasaron a valorar en aproximadamente un 76 % las probabilidades de una subida de tipos por parte del Banco de Japón en diciembre, frente al 58 % del viernes.

Los datos económicos chinos pintaron un panorama más débil, y las cifras del PMI del fin de semana confirmaron que la economía perdió impulso en noviembre. El PMI manufacturero oficial se mantuvo en contracción por octavo mes consecutivo, en 49,2, mientras que el no manufacturero cayó a 49,5, su primer descenso desde finales de 2022. El PMI manufacturero privado de RatingDog también retrocedió hasta la contracción, en 49,9, aunque el máximo de ocho meses en la demanda de exportaciones compensó modestamente el debilitamiento de los pedidos nacionales.

La apertura de Londres trajo consigo una mayor debilidad del dólar, ya que los datos de fabricación europeos se ajustaron en gran medida a las moderadas expectativas. El PMI manufacturero HCOB de la zona euro se situó finalmente en 49,6, ligeramente por debajo de la lectura preliminar de 49,7, mientras que el indicador de Alemania se situó en 48,2 frente a los 48,4 esperados. Los datos del Reino Unido mostraron señales mixtas, con el PMI manufacturero de S&P Global rozando la expansión con 50,2, aunque la evolución monetaria decepcionó, ya que los préstamos netos a particulares, el crédito al consumo y las aprobaciones de hipotecas se situaron por debajo de las previsiones. No obstante, la libra se afianzó frente al dólar, que se debilitó.

La sesión estadounidense trajo consigo un cambio de rumbo decisivo. El dólar tocó fondo alrededor del mediodía y se recuperó de forma constante durante la tarde, a medida que los operadores asimilaban el decepcionante PMI manufacturero del ISM. El índice general descendió hasta 48,2, lo que supone el noveno mes consecutivo de contracción y queda por debajo de la previsión de 48,8. El empleo en las fábricas se contrajo más de lo previsto, hasta 44,0 frente a las 47,0 esperadas, mientras que los nuevos pedidos se debilitaron hasta 47,4 desde 49,4 anteriormente. Los encuestados citaron repetidamente la incertidumbre arancelaria como motivo de la vacilación de los clientes, y muchos señalaron que los pedidos se estaban retrasando a la espera de que se aclarara la política comercial. A pesar de los débiles datos que sugerían una posible flexibilización de la Fed, el dólar se recuperó, ya que los mercados parecían centrarse en las preocupaciones relativas al crecimiento en otros lugares y en la dinámica actual de los valores refugio.

El modesto repunte del petróleo tras el anuncio de la OPEP+ proporcionó cierto apoyo a las divisas vinculadas a las materias primas durante la tarde norteamericana, aunque las ganancias siguieron siendo limitadas. El dólar estadounidense cerró la sesión con resultados mixtos, pero con una inclinación ligeramente positiva en general, superando a la mayoría de las divisas, excepto al euro y al yen japonés, que aprovechó las especulaciones sobre la subida de tipos del Banco de Japón para registrar el mejor rendimiento del día.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Precios de importación y exportación de Nueva Zelanda para septiembre de 2025 a las 21:45 GMT
• Base monetaria de Japón para el 30 de noviembre de 2025 a las 23:50 GMT
• Inflación de los precios en las tiendas del BRC del Reino Unido para noviembre de 2025 a las 12:01 a. m. GMT
• Permisos de construcción preliminares de Australia para octubre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Cuenta corriente de Australia para el 30 de septiembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Discurso del presidente de la Fed, Powell, a la 1:00 a. m. GMT
• Confianza del consumidor en Japón para noviembre de 2025 a las 5:00 a. m. GMT
• Precios de la vivienda en todo el Reino Unido para noviembre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• PMI manufacturero de procure.ch en Suiza para noviembre de 2025
• Discurso de Buch, del BCE, a las 8:40 a. m. GMT
• Tasa de inflación preliminar de la zona euro para noviembre de 2025 a las 10:00 a. m. GMT
• Tasa de desempleo de la zona euro para octubre de 2025 a las 10:00 a. m. GMT
• Índice de precios del comercio mundial de productos lácteos de Nueva Zelanda para el 2 de diciembre de 2025
• Discurso de Bowman, de la Fed, a las 3:00 p. m. GMT
• Variación de las reservas de petróleo crudo del API para el 28 de noviembre de 2025 a las 9:30 p. m. GMT

La agenda del martes presenta una serie relativamente ligera de publicaciones económicas de primer nivel, y la mayoría de los eventos programados entran en la categoría de nivel bajo a medio. Este entorno podría generar un comercio inestable y sin rumbo, a falta de acontecimientos geopolíticos sorprendentes.

La atención se centrará principalmente en las comunicaciones de los bancos centrales, en particular en el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, previsto para la 1:00 a. m. GMT. Los mercados analizarán cuidadosamente sus comentarios en busca de cualquier señal sobre la reunión del FOMC de diciembre, especialmente tras el anuncio del presidente Trump durante el fin de semana sobre la selección del sucesor de Powell. Cualquier indicio sobre la disposición de la Fed a volver a recortar los tipos este mes, o cualquier orientación sobre la trayectoria de la política monetaria hasta 2026, podría generar una volatilidad significativa en los mercados de divisas y tipos de interés.

La estimación preliminar de la inflación de la zona euro para noviembre representa otra publicación que podría influir en los mercados, y los operadores estarán atentos a cualquier indicio de que las presiones sobre los precios continúan moderándose hacia el objetivo del BCE o muestran una rigidez inesperada.

El discurso de la gobernadora de la Fed, Bowman, por la tarde ofrece otra oportunidad para la comunicación de la Fed, aunque es probable que las declaraciones anteriores de Powell marquen la pauta.

Salvo que se produzcan comentarios inesperados por parte de los bancos centrales o acontecimientos sorprendentes, es posible que la jornada bursátil del martes carezca de los catalizadores necesarios para establecer tendencias direccionales sólidas, lo que dejaría a los mercados consolidando los movimientos del lunes mientras se posicionan para las publicaciones de datos más importantes del miércoles, más adelante en la semana.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.