This article has been translated from English to Japanese.

主要資産はリスクオンモードに転換した。米失業保険申請件数の弱さが消費者物価指数（CPI）の上昇を上回り、FRBの利下げ観測を固めたためだ。

株式は過去最高値を更新し、債券利回りは低下、ドルは急落した。トレーダーがFRBのより積極的な金融緩和サイクルを織り込んだためだ。

直近の取引セッションで見逃したかもしれないヘッドラインと経済最新情報を見てみよう！

ヘッドライン：

  • ニュージーランド製造業売上高（2025年第2四半期）：前年比-0.6％（予想：前年比4.5％／前回：前年比10.0％）
  • 英国BRC小売売上高モニター（8月）：前年比2.9％増（予想1.6％増、前回1.8％増）
  • 米国API原油在庫変化（2025年9月5日）：125万バレル（前回：62万バレル）
  • ニュージーランド7月訪問者数：前年比6.6％増（予想：前年比2.5％増、前回：0.8％増）
  • 英国8月RICS住宅価格バランス：-19.0％（予想：-13.0％；前回：-13.0％）
  • 2025年9月30日時点の日本BSI大企業製造業：3.8％（前期比、予想3.5％；前期比-4.8％）
  • 日本8月生産者物価指数伸び率：前月比-0.2％（予想0.1％前月比、前回0.2％前月比）；前年比2.7％（予想2.8％前年比、前回2.6％前年比）
  • オーストラリア9月消費者インフレ期待値：4.7％（予想3.9％；前回3.9％）
  • 国際エネルギー機関（IEA）は、OPEC+の最近の増産を受けて、2025年の石油余剰が拡大すると見ている
  • ユーロ圏ECB金利決定（2025年9月11日）：2.15%（予想2.15%、前回2.15%）
  • 米国新規失業保険申請件数（2025年9月6日）：263.0千人（予想240.0千人、前回237.0千人）
  • 米国8月消費者物価指数：前月比0.4％（予想0.3％前月比、前回0.2％前月比）；前年同月比2.9％（予想2.8％前年同月比、前回2.7％）
    • 米国8月コア消費者物価指数：前年比3.1％（予想3.1％、前回3.1％）、前月比0.3％（予想0.3％、前回0.3％）
  • ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は「現状は良好」と述べたが、利下げ経路を約束せず、データに依存した会合ごとの対応を強調した
  • IMFはFRBが「慎重に」利下げを開始する余地があると述べた
  • トランプ米大統領は、連邦控訴裁判所にFOMCメンバーのクック解任差し止め命令の一時停止を要請した

市場全体の価格動向：

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年債利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView提供）

主要資産は木曜日にリスクオン転換を見せた。予想外に弱い米労働市場データがわずかに上昇したインフレ指標を上回り、FRB利下げ期待を固め、主要米株価指数を新たな最高値へと押し上げた。

この動きのきっかけは、新規失業保険申請件数が26万3000件と2021年10月以来の高水準に急増したことだ。これにより十分なハト派的な勢いが生まれ、S&P 500は0.9%上昇、ダウ平均は1.4%急騰した。日本の日経平均も驚異的な上昇を続け、1.1%上昇して再び史上最高値を更新。地域的な楽観論が広がった。欧州株式はECBの安定的な政策姿勢に好感し、主要指数は0.3～0.8％上昇した。ラガルド総裁がバランスの取れた発言を維持したためだ。

米国債利回りは緩和基調を反映し、10年物利回りは一時4.00%を下回った後、4.02%で落ち着いた。金価格は、FRBのハト派的な姿勢にもかかわらず逆説的に小幅安の3,635ドルとなった一方、ビットコインは114,500ドル付近で堅調を維持した。WTI原油は2%急落し62.30ドルとなった。国際エネルギー機関（IEA）が供給予測を引き上げたためで、利下げ期待による需要楽観論を覆した。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors

TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ

アジア時間帯では地域リスク選好の改善を受けドルは防御的な動きを見せたが、欧州時間早盤では主要米経済指標発表を控えたポジション調整から安定化を試みた。ECBの利上げ見送り決定はユーロに小幅な下支えをもたらしたものの、主要通貨ペアは米インフレ・雇用統計発表を待ちレンジ相場が続いた。

決定的な転換は米経済指標発表後に現れた。予想をわずかに上回る月次0.4%の消費者物価指数（CPI）にもかかわらず、衝撃的な失業保険申請件数が即座にドルの広範な弱さを引き起こした。米市場時間を通じてドルの下落は加速し、市場は年末までに3回の0.25%利下げを完全に織り込んだ。これによりユーロは主要な抵抗線を突破し、商品通貨は金融政策見通しの変化を受けて急騰した。

豪ドルはドル安とリスクオン気運の相乗効果で2024年11月以来の高値を記録し、この日の最優秀通貨となった。英ポンドと円もドルの弱さを活用したが、円は主要通貨の中で相対的に弱い動きを維持した。取引終了時点でドルは全面安を記録。これはFRBの金融緩和サイクルが他の中央銀行の調整終了後にもより積極的になるとの市場の見方を反映している。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

  • 日本 7月 設備稼働率 午前4時30分（GMT）
  • 日本 7月鉱工業生産（確定値） 午前4時30分（GMT）
  • ドイツ8月消費者物価指数（最終値） 午前6時（GMT）
  • 英国の7月GDP（午前6時 GMT）
  • 英国の7月貿易収支（GMT午前6時）
  • 英国の7月製造業・工業生産はGMT午前6時
  • 英国の7月建設生産高はGMT午前6時
  • ドイツ連邦銀行ナゲル総裁講演 午前8時15分（GMT）
  • 英国のNIESR月次GDPトラッカー（8月分）はGMT午前11時に発表される
  • カナダ7月建築許可件数（GMT午後12時30分）
  • カナダ 2025年第2四半期 設備稼働率 午後12時30分（GMT）
  • 米国ミシガン大学消費者信頼感指数及びインフレ期待（9月分） 午後2時（GMT）

トレーダーはまたしても忙しい数営業日を控えている。まずは英国のGDPと製造業データが発表され、ポンドが昨日のドル主導の上昇を維持できるかどうかが試されるだろう。

米国では、2.9%という高止まりするインフレ率と4年ぶりの高水準に迫る失業保険申請件数というスタグフレーション的な組み合わせが昨日見られた後、ミシガン大学の景況感データが特に重要となる。インフレ期待が、ドルを複数通貨に対して2025年安値に押し下げたFRBの大幅利下げ予想に挑む可能性があるからだ。

常に注意すべきは、世界的な貿易動向や地政学的な見出しだ。これらは市場全体のセンチメントに影響を与えうる。機敏に対応し、取引を行う際は当社の為替相関計算ツールを確認することを忘れるな！