Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 11 settembre 2025

I principali asset sono passati alla modalità "risk-on" dopo che i dati deboli sulle richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti hanno messo in secondo piano i dati più caldi sull'IPC, confermando le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed.

Le azioni hanno raggiunto livelli record, i rendimenti obbligazionari sono scesi e il dollaro è crollato, mentre gli operatori hanno scontato un ciclo di allentamento monetario più aggressivo da parte della Fed.

Dai un'occhiata ai titoli e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nelle ultime sessioni di trading!

Titoli:

• Vendite manifatturiere della Nuova Zelanda per il secondo trimestre 2025: -0,6% su base annua (previsione 4,5% su base annua; precedente 10,0% su base annua)
• Monitoraggio delle vendite al dettaglio BRC nel Regno Unito per agosto: 2,9% su base annua (previsione 1,6% su base annua; precedente 1,8% su base annua)
• Variazione delle scorte di petrolio greggio API negli Stati Uniti per il 5 settembre 2025: 1,25 milioni (precedente 0,62 milioni)
• Arrivi di visitatori in Nuova Zelanda per luglio: 6,6% su base annua (previsione 2,5% su base annua; precedente 0,8%)
• Indice RICS dei prezzi delle case nel Regno Unito per agosto: -19,0% (-13,0% previsto; -13,0% precedente)
• Indice BSI delle grandi imprese manifatturiere giapponesi per il 30 settembre 2025: 3,8% su base trimestrale (previsione: 3,5% su base trimestrale; dato precedente: -4,8% su base trimestrale)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi alla produzione in Giappone per agosto: -0,2% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente 0,2% m/m); 2,7% a/a (previsione 2,8% a/a; precedente 2,6% a/a)
• Previsioni sull'inflazione al consumo in Australia per settembre: 4,7% (previsione 3,9%; dato precedente 3,9%)
• L'Agenzia internazionale per l'energia (AIE) prevede un aumento dell'eccedenza di petrolio nel 2025 dopo l'ultimo aumento della produzione dell'OPEC+.
• Decisione sui tassi di interesse della BCE perl'area euro dell'11 settembre 2025: 2,15% (previsione 2,15%; precedente 2,15%)
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 6 settembre 2025: 263.000 (previsione 240.000; dato precedente 237.000)
• Indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti per agosto: 0,4% m/m (previsione 0,3% m/m; precedente 0,2% m/m); 2,9% a/a (previsione 2,8% a/a; precedente 2,7%)
  • Indice dei prezzi al consumo core degli Stati Uniti per agosto: 3,1% su base annua (previsione 3,1% su base annua; dato precedente 3,1% su base annua); 0,3% su base mensile (previsione 0,3% su base mensile; dato precedente 0,3% su base mensile)
• La presidente della BCE Christine Lagarde ha detto che sono "in una buona posizione", ma ha sottolineato un approccio basato sui dati, riunione per riunione, senza impegnarsi su un percorso dei tassi
• Il FMI ha detto che la Fed ha spazio per iniziare "con cautela" ad abbassare i tassi di interesse
• Il presidente degli Stati Uniti Trump ha chiesto a una corte d'appello federale di sospendere il blocco contro il licenziamento del membro del FOMC Cook

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Giovedì i principali asset hanno registrato un'inversione di tendenza verso il rischio, poiché i dati inaspettatamente deboli sul mercato del lavoro statunitense hanno oscurato i dati leggermente elevati sull'inflazione, consolidando le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed e spingendo i principali indici azionari statunitensi a nuovi massimi storici.

Il catalizzatore è stato il balzo delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione a 263.000, il livello più alto dall'ottobre 2021, che ha creato un momentum sufficientemente accomodante da spingere l'S&P 500 in rialzo dello 0,9% e il Dow Jones dell'1,4%. Il Nikkei giapponese ha continuato la sua straordinaria corsa, salendo dell'1,1% e raggiungendo un altro massimo storico grazie al diffondersi dell'ottimismo nella regione. Le azioni europee hanno reagito bene alla posizione politica stabile della BCE, con i principali indici che hanno guadagnato dallo 0,3 allo 0,8%, mentre la presidente Lagarde ha mantenuto un tono equilibrato.

I rendimenti dei titoli del Tesoro hanno rispecchiato la narrativa accomodante, con il rendimento a 10 anni che ha brevemente sfiorato il 4,00% prima di attestarsi al 4,02%. Paradossalmente, l'oro è sceso a 3.635 dollari nonostante il contesto accomodante della Fed, mentre il bitcoin è rimasto stabile vicino ai 114.500 dollari. Il greggio WTI è sceso del 2% a 62,30 dollari, poiché l'Agenzia internazionale per l'energia ha aumentato le previsioni di offerta, oscurando qualsiasi ottimismo sulla domanda derivante dai potenziali tagli dei tassi.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute:

Il dollaro è stato scambiato in modo difensivo durante le ore asiatiche, con un miglioramento della propensione al rischio nella regione, per poi tentare una stabilizzazione durante le prime ore di negoziazione europee, con gli operatori che si sono posizionati in vista della pubblicazione di dati chiave negli Stati Uniti. La decisione della BCE di mantenere invariati i tassi ha inizialmente fornito un modesto sostegno all'euro, anche se le principali coppie sono rimaste entro un intervallo ristretto in attesa dei rapporti sull'inflazione e sull'occupazione negli Stati Uniti.

Il cambiamento decisivo si è verificato dopo la pubblicazione dei dati statunitensi, dove il dato scioccante sulle richieste di sussidi di disoccupazione ha immediatamente innescato un ampio indebolimento del dollaro, nonostante l'IPC si sia attestato leggermente al di sopra delle aspettative allo 0,4% mensile. Il calo del biglietto verde ha subito un'accelerazione durante la sessione statunitense, poiché i mercati hanno scontato pienamente tre tagli di un quarto di punto da parte della Fed entro la fine dell'anno, spingendo l'euro oltre i livelli di resistenza chiave, mentre le valute legate alle materie prime hanno registrato un'impennata sulla scia del cambiamento di rotta della politica monetaria.

Il dollaro australiano è stato il migliore della giornata, raggiungendo i massimi di novembre 2024, grazie alla combinazione irresistibile di debolezza del dollaro e propensione al rischio. Anche la sterlina e lo yen hanno approfittato della vulnerabilità del dollaro, anche se la valuta giapponese ha continuato a fare un po' peggio rispetto alle altre principali valute. Alla chiusura della sessione, il dollaro ha registrato perdite generalizzate, riflettendo la convinzione dei mercati che il ciclo di allentamento della Fed si rivelerà più aggressivo, mentre le altre principali banche centrali hanno quasi completato i loro aggiustamenti monetari.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Tasso di utilizzo della capacità produttiva in Giappone per luglio alle 4:30 GMT
• Produzione industriale giapponese definitiva per luglio alle 4:30 GMT
• Tasso di inflazione finale della Germania per agosto alle 6:00 GMT
• PIL del Regno Unito per luglio alle 6:00 GMT
• Bilancia commerciale del Regno Unito per luglio alle 6:00 GMT
• Produzione manifatturiera e industriale del Regno Unito per luglio alle 6:00 GMT
• Produzione edilizia del Regno Unito per luglio alle 6:00 GMT
• Discorso di Nagel della Bundesbank tedesca alle 8:15 GMT
• Tracker mensile del PIL del Regno Unito per agosto alle 11:00 GMT
• Permessi di costruzione in Canada per luglio alle 12:30 GMT
• Tasso di utilizzo della capacità produttiva in Canada per il secondo trimestre 2025 alle 12:30 GMT
• Indice del sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan e aspettative di inflazione per settembre alle 14:00 GMT

I trader si preparano ad altre due sessioni di trading intense, a partire dai dati sul PIL e sul settore manifatturiero del Regno Unito, che probabilmente metteranno alla prova la capacità della sterlina di mantenere i guadagni di ieri trainati dal dollaro.

Negli Stati Uniti, i dati sull'indice UoM assumono maggiore importanza dopo la combinazione stagflazionistica di ieri, caratterizzata da un'inflazione persistente al 2,9% e da richieste di sussidi di disoccupazione ai massimi livelli degli ultimi quattro anni, con le aspettative di inflazione che potrebbero mettere in discussione l'aggressivo taglio dei tassi da parte della Fed che ha spinto il dollaro ai minimi del 2025 rispetto a diverse valute.

Come sempre, tieni d'occhio gli sviluppi del commercio globale e le notizie geopolitiche che potrebbero influenzare il sentiment generale del mercato. Sii agile e non dimenticare di controllare il nostro calcolatore di correlazione Forex quando fai trading!