Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 16 luglio 2025

Mercoledì i mercati hanno affrontato diversi temi, mentre gli operatori hanno dovuto destreggiarsi tra una serie di sorprese sull'inflazione e il dramma della Fed. Il fatto più importante della giornata è stata la notizia, diffusa da fonti anonime, secondo cui Trump potrebbe licenziare il presidente della Fed Powell, creando scompiglio su tutti i principali mercati e generando risultati molto contrastanti rispetto alle consuete correlazioni di mercato.

Ecco i titoli che potreste esservi persi nelle ultime sessioni di negoziazione!

Titoli:

• Indice Tankan di Reuters per il Giappone a luglio 2025: 7,0 (previsione 7,0; precedente 6,0)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo nel Regno Unito per giugno 2025: 0,3% m/m (previsione 0,4% m/m; precedente 0,2% m/m); 3,6% a/a (previsione 3,5% a/a; precedente 3,4% a/a)
  • Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo core nel Regno Unito per giugno 2025: 3,7% su base annua (previsione 3,6%; dato precedente 3,5%); 0,4% su base mensile (previsione 0,3%; dato precedente 0,2%)
• Bilancia commerciale dell'area euro per maggio 2025: 16,2 miliardi (previsione: 11,5 miliardi; dato precedente: 9,9 miliardi)
• Richieste di mutui MBA negli Stati Uniti per l'11 luglio 2025: -10,0% (precedente: 9,4%)
  • Tasso ipotecario MBA a 30 anni negli Stati Uniti per l'11 luglio 2025: 6,82% (6,77% precedente)
• Nuovi cantieri in Canada per giugno 2025: 283.700 (previsione: 260.000; dato precedente: 279.500)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti per giugno 2025: 2,3% su base annua (previsione del 2,6% su base annua; 2,6% su base annua precedente); 0,0% su base mensile (previsione dello 0,3% su base mensile; 0,1% su base mensile precedente)
  • Tasso di crescita dell'indice dei prezzi alla produzione core negli Stati Uniti per giugno 2025: 0,0% su base mensile (previsione: 0,3% su base mensile; dato precedente: 0,1% su base mensile); 2,6% su base annua (previsione: 2,8% su base annua; dato precedente: 3,0% su base annua)
• Produzione industriale negli Stati Uniti per giugno 2025: 0,3% m/m (previsione 0,3% m/m; precedente -0,2% m/m); 0,7% a/a (previsione 1,5% a/a; precedente 0,6% a/a)
• Produzione manifatturiera degli Stati Uniti per giugno 2025: 0,8% su base annua (previsione: 1,1%; dato precedente: 0,5%); 0,1% su base mensile (previsione: 0,2%; dato precedente: 0,1%)
• Tasso di utilizzo della capacità produttiva negli Stati Uniti per giugno 2025: 77,6% (previsione 77,4%; dato precedente 77,4%)
• Variazione delle scorte di petrolio greggio EIA negli Stati Uniti per l'11 luglio 2025: -3,86 milioni (precedente: 7,07 milioni)
• Mercoledì i mercati hanno avuto un andamento altalenante, sulla scia di una notizia anonima secondo cui il presidente degli Stati Uniti Trump avrebbe intenzione di licenziare presto il presidente della Fed Powell, notizia che è stata però smentita dallo stesso Trump.

Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin - grafico sovrapposto di TradingView

Dopo una sessione relativamente tranquilla in Asia e a Londra, il sentiment del mercato si è concentrato su due notizie principali che hanno probabilmente tenuto i trader incollati agli schermi: il breve flirt di Trump con l'idea di licenziare il presidente della Fed Powell e alcuni dati sull'inflazione sorprendentemente deboli che hanno colto tutti di sorpresa.

Mercoledì il BTC ha continuato a rimbalzare, salendo di oltre il 2,74% e sfiorando nuovamente i 120.000 dollari. Non sembra esserci stato un nuovo fattore diretto alla base di questo movimento al rialzo, quindi è probabile che i rialzisti del bitcoin abbiano continuato a puntare sulla crescente adozione istituzionale e sulla domanda di ETF sul bitcoin, e forse anche sulle speculazioni relative all'introduzione di una regolamentazione favorevole alle criptovalute negli Stati Uniti (nonostante gli ostacoli che stiamo attualmente riscontrando con i legislatori su tali questioni).

L'oro ha registrato un discreto guadagno dello 0,62%, probabilmente beneficiando dell'incertezza politica sulla leadership della Fed e delle persistenti preoccupazioni sull'inflazione, come segnalato dal picco (seguito da un calo) durante la sessione statunitense.

Nel frattempo, il rendimento dei titoli decennali statunitensi ha registrato un calo significativo dello 0,62% durante la sessione statunitense, suggerendo che gli operatori obbligazionari stavano scontando una riduzione della pressione restrittiva dopo il dato piatto dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) (rispetto al rialzo dello 0,2% previsto).

Il modesto rialzo dello 0,42% dell'S&P 500 riflette probabilmente il sollievo dopo che Trump ha rapidamente fatto marcia indietro sulle voci relative al licenziamento di Powell, insieme ai dati più deboli sull'inflazione all'ingrosso che potrebbero dare alla Fed un maggiore margine di manovra sulle future decisioni sui tassi.

Il calo dello 0,34% dell'indice del dollaro USA è comprensibile, vista la combinazione di rendimenti in calo e dati sull'inflazione più deboli, che di solito riducono la domanda di attività denominate in dollari.

Il calo dello 0,41% del petrolio prima del rapporto sulle scorte dell'EIA è stato probabilmente solo un posizionamento preventivo, con gli operatori che forse si aspettavano un altro aumento delle scorte di greggio. Questa pressione ribassista è rapidamente svanita dopo che l'EIA ha riportato un calo di 3,9 milioni di barili nelle scorte, spingendo il petrolio a recuperare gran parte delle perdite, ma comunque chiudendo in ribasso nella sessione.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute:

Grafico USD vs principali valute sovrapposto da TradingView

Il dollaro statunitense è stato scambiato prevalentemente laterale durante le sessioni asiatica e londinese, forse perché i trader hanno preso una pausa dopo la reazione selvaggia di martedì agli ultimi dati sull'IPC e hanno rinviato nuove operazioni in attesa dei dati sull'IPP statunitense.

E, come previsto, è allora che è iniziata la vera azione. L'indice dei prezzi alla produzione di giugno è rimasto invariato rispetto alle aspettative di un aumento dello 0,2%, inviando un primo segnale ribassista per il dollaro. L'inflazione all'ingrosso più debole ha stimolato la domanda di titoli del Tesoro e i rendimenti sono scesi, con il rendimento a 10 anni al 4,462% e quello a 2 anni al 3,930%.

Il dollaro ha inizialmente registrato una forte vendita a seguito dei dati del PPI, per poi rimbalzare prima dell'apertura dei mercati azionari, poiché gli operatori hanno probabilmente colto l'occasione per concentrarsi sui dati molto positivi dell'IPC e sulle implicazioni del giorno precedente.

Ma, per fortuna per chi scommetteva sul ribasso del dollaro, i trader sono stati colpiti da notizie provenienti da una fonte anonima secondo cui Trump sembrava sul punto di licenziare il presidente della Fed Powell. La notizia è emersa da una riunione a porte chiuse con i legislatori repubblicani martedì, durante la quale Trump ha chiesto ai membri del GOP se dovesse licenziare il presidente della Fed Jerome Powell. Questo ha fatto scendere subito il dollaro statunitense e le obbligazioni, perché i trader hanno messo in dubbio l'indipendenza della Fed, schiacciando le azioni e facendo salire i rendimenti dei titoli a 30 anni oltre il 5%.

Naturalmente, il dramma non è finito qui, poiché Trump ha rapidamente smentito le notizie, affermando che l'amministrazione non ha intenzione di fare nulla al riguardo e che è "altamente improbabile" che Powell venga rimosso. Il dollaro si è rapidamente ripreso dopo questo sviluppo, ma solo per recuperare parte delle perdite della giornata e chiudere in leggero ribasso rispetto alla maggior parte delle principali valute.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Indice dei prezzi alimentari della Nuova Zelanda per giugno 2025 alle 22:45 GMT
• Bilancio commerciale del Giappone per giugno 2025 alle 23:50 GMT
• Aspettative di inflazione dei consumatori australiani per luglio 2025 alle 1:00 GMT
• Variazione dell'occupazione in Australia per giugno 2025 alle 1:30 GMT
  • Tasso di disoccupazione in Australia per giugno 2025 alle 1:30 GMT
• Bilancio commerciale svizzero per giugno 2025 alle 6:00 GMT
• Variazione dell'occupazione nel Regno Unito per maggio 2025 alle 6:00 GMT
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo nell'area euro definitivo per giugno 2025 alle 9:00 GMT
• Barometro CFIB del Canada per luglio 2025 alle 11:00 GMT
• Acquisti di titoli esteri del Canada per maggio 2025 alle 12:30 GMT
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 12 luglio 2025 alle 12:30 GMT
• Vendite al dettaglio negli Stati Uniti per giugno 2025 alle 12:30 GMT
• Prezzi delle importazioni ed esportazioni degli Stati Uniti per giugno 2025 alle 12:30 GMT
• Indice manifatturiero della Fed di Filadelfia per luglio 2025 alle 12:30 GMT
• Indice del mercato immobiliare NAHB negli Stati Uniti per luglio 2025 alle 14:00 GMT
• Discorso del presidente della Fed Kugler alle 14:00 GMT
• Transazioni nette a lungo termine TIC degli Stati Uniti per maggio 2025 alle 20:00 GMT
• Bilancio della Fed statunitense per il 16 luglio 2025 alle 20:30 GMT
• Discorso di Waller della Fed alle 22:30 GMT
• Tasso di inflazione giapponese al netto di alimentari ed energia su base annua per giugno 2025 alle 23:30 GMT

I dati sull'occupazione in Australia (1:30 GMT) saranno super importanti per capire cosa farà la RBA dopo aver tenuto i tassi al 3,85%. Se i dati sull'occupazione sono buoni, la banca centrale potrebbe confermare la sua posizione restrittiva e rimandare le aspettative di un allentamento.

I dati sull'occupazione nel Regno Unito arrivano in un momento di preoccupazioni per la recessione, dopo la contrazione del PIL di maggio e le crescenti aspettative di un taglio dei tassi da parte della BOE ad agosto. Dati deboli sull'occupazione potrebbero accelerare le scommesse su una politica accomodante.

Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti dovrebbero continuare a mostrare la resilienza del mercato del lavoro, con il dato precedente a 227.000 contro una previsione di 245.000. Una forza persistente sosterrebbe l'approccio cauto della Fed ai tagli dei tassi, tra le preoccupazioni per l'inflazione alimentata dai dazi.

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