Acquisti di attività su larga scala (LSAP)

Gli acquisti di attività su larga scala (LSAP), spesso chiamati "allentamento quantitativo", sono uno strumento di politica monetaria usato dalle banche centrali per aumentare la quantità di soldi in circolazione e dare una spinta all'economia.

Gli LSAP prevedono l'acquisto da parte della banca centrale di grandi quantità di attività, come titoli di Stato, da banche e altre istituzioni finanziarie. Questo aumenta la quantità di denaro in circolazione e rende più conveniente per le banche concedere prestiti.

Mentre gli strumenti di politica monetaria tradizionali, come l'aggiustamento dei tassi di interesse, rimangono il mezzo principale utilizzato dalla banca centrale per gestire le fluttuazioni economiche, gli LSAP sono stati utilizzati quando le misure tradizionali si sono rivelate insufficienti, ad esempio in periodi di recessione economica o di crisi finanziaria.

Cosa sono gli acquisti di attività su larga scala (LSAP)?

Gli LSAP sono una forma di politica monetaria non convenzionale che prevede l'acquisto da parte della Federal Reserve di grandi quantità di attività finanziarie, come titoli di Stato e titoli garantiti da ipoteca, per stimolare l'economia.

Questa strategia mira a ridurre i tassi di interesse a lungo termine, aumentare l'offerta di moneta e migliorare le condizioni finanziarie generali per stimolare la crescita economica e l'occupazione.

Quali sono alcuni esempi di acquisti di attività su larga scala (LSAP)?

La Federal Reserve ha avviato gli LSAP alla fine del 2008 in risposta alla Grande Crisi Finanziaria (GFC). La Fed ha acquistato un totale di 4,5 trilioni di dollari in attività, tra cui titoli garantiti da ipoteca e titoli del Tesoro. Il programma ha contribuito con successo a stabilizzare il sistema finanziario e a promuovere la ripresa economica.

Anche la Banca centrale europea ha avviato gli LSAP nel 2014 in risposta al rallentamento dell'economia dell'eurozona. La BCE ha acquistato un totale di 2,6 trilioni di euro in attività, tra cui titoli di Stato e obbligazioni societarie. Il programma ha contribuito con successo a stimolare la crescita economica nell'eurozona.

Un esempio recente di acquisti di attività su larga scala (LSAP) si è verificato durante la pandemia di COVID-19. Nel marzo 2020, in risposta alla crisi economica causata dalla pandemia, la Federal Reserve ha annunciato una serie di misure di emergenza, tra cui gli LSAP, per stabilizzare i mercati finanziari e sostenere l'economia statunitense.

La Fed si è impegnata ad acquistare una quantità illimitata di titoli del Tesoro statunitense e titoli garantiti da ipoteca per garantire il buon funzionamento di questi mercati e mantenere bassi i costi di finanziamento per le famiglie e le imprese.

Queste azioni miravano a prevenire una grave crisi creditizia, promuovere la ripresa economica e mantenere la stabilità finanziaria complessiva in un periodo di incertezza senza precedenti.

Come funzionano i LSAP

Quando la Federal Reserve avvia un programma LSAP, acquista attività finanziarie sul mercato aperto, di solito da banche e altre istituzioni finanziarie.

Questi acquisti aumentano l'offerta di moneta complessiva, poiché le istituzioni finanziarie ricevono più liquidità in cambio delle attività che vendono alla Fed.

Questo afflusso di denaro può portare a un calo dei tassi di interesse, poiché le banche hanno più fondi da prestare e il costo del denaro diminuisce.

Puntando sui tassi di interesse a lungo termine, i LSAP possono avere un'influenza più diretta sull'attività economica.

Tassi a lungo termine più bassi incoraggiano le imprese e i consumatori a prendere prestiti per investimenti e spese, il che può aiutare a rilanciare la crescita economica.

Inoltre, i LSAP possono migliorare il funzionamento dei mercati finanziari fornendo liquidità e sostenendo i prezzi delle attività.

L'impatto dei LSAP sull'economia

I LSAP sono stati usati in periodi di grave stress economico, quando gli strumenti di politica monetaria tradizionali non funzionavano più.

Gli esempi più noti di LSAP in azione sono stati durante la crisi finanziaria globale del 2008 e la pandemia di COVID-19.

• Stimolare la crescita economica: i LSAP aiutano a ridurre i tassi di interesse a lungo termine, rendendo più interessante per le imprese e i consumatori prendere in prestito denaro. Questo aumento dei prestiti può portare a un aumento della spesa e degli investimenti, che a sua volta stimola la crescita economica.
• Sostenere i mercati finanziari: comprando grandi quantità di attività finanziarie, la Fed può dare ai mercati la liquidità di cui hanno tanto bisogno e stabilizzare i prezzi delle attività. Questo sostegno può aiutare a ripristinare la fiducia nel sistema finanziario e a evitare ulteriori turbolenze sui mercati.
• Complemento alla politica monetaria convenzionale: quando i tassi di interesse a breve termine si avvicinano allo zero (ZIRP), la capacità della Federal Reserve di stimolare l'economia con mezzi convenzionali è limitata. I LSAP offrono uno strumento alternativo per promuovere la ripresa economica in questi periodi.

Gli acquisti di attività su larga scala, o quantitative easing, sono diventati uno strumento fondamentale per la Federal Reserve in tempi di crisi economica.

Acquistando attività finanziarie su larga scala, la Fed può abbassare i tassi di interesse a lungo termine, stimolare la crescita economica e sostenere la stabilità dei mercati finanziari.

I LSAP sono uno strumento di politica controversa. Alcuni economisti sostengono che siano efficaci per stimolare l'economia, mentre altri ritengono che siano rischiosi e possano portare all'inflazione.

Anche se i LSAP non sono privi di rischi potenziali, come l'inflazione o le bolle speculative, il loro uso si è dimostrato una parte essenziale della strategia della Fed per affrontare periodi di grave stress economico.