การซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่ (LSAPs)

การซื้อสินทรัพย์ในขนาดใหญ่ (LSAPs) มักเรียกกันว่า "การผ่อนคลายเชิงปริมาณ" เป็นเครื่องมือทางนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางใช้เพื่อเพิ่มปริมาณเงินและกระตุ้นเศรษฐกิจ

LSAPs เกี่ยวข้องกับการที่ธนาคารกลางซื้อสินทรัพย์จำนวนมาก เช่น พันธบัตรรัฐบาล จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ ซึ่งจะเพิ่มปริมาณเงินในระบบและทำให้ธนาคารให้กู้เงินได้ถูกลง

แม้ว่าเครื่องมือทางการเงินทั่วไป เช่น การปรับอัตราดอกเบี้ย จะยังคงเป็นตัวเลือกหลักของธนาคารกลางในการจัดการกับความผันผวนของเศรษฐกิจ แต่ LSAPs ถูกนำมาใช้เมื่อมาตรการทั่วไปไม่เพียงพอ เช่น ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยหรือวิกฤตการณ์ทางการเงิน

การซื้อสินทรัพย์ในขนาดใหญ่ (LSAPs) คืออะไร?

LSAPs เป็นรูปแบบหนึ่งของนโยบายการเงินที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม ซึ่งเกี่ยวข้องกับการที่ธนาคารกลางสหรัฐซื้อสินทรัพย์ทางการเงินจำนวนมาก เช่น พันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์ค้ำประกันด้วยทรัพย์สิน เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ

กลยุทธ์นี้มีเป้าหมายลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เพิ่มปริมาณเงินในระบบ และปรับปรุงสภาพทางการเงินโดยรวมเพื่อส่งเสริมการเติบโตของเศรษฐกิจและการจ้างงาน

ตัวอย่างของการซื้อสินทรัพย์ในขนาดใหญ่ (LSAPs) คืออะไร?

ธนาคารกลางสหรัฐ เริ่มใช้ LSAPs ในปลายปี 2008 เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์การเงินครั้งใหญ่ (GFC) ซึ่งธนาคารกลางซื้อสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ รวมถึงหลักทรัพย์ค้ำประกันด้วยทรัพย์สินและพันธบัตรรัฐบาล โปรแกรมนี้ประสบความสำเร็จในการช่วยเสถียรภาพระบบการเงินและส่งเสริมการฟื้นฟูเศรษฐกิจ

ธนาคารกลางยุโรป ก็เริ่มใช้ LSAPs ในปี 2014 เพื่อตอบสนองต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจในยูโรโซน ธนาคารกลางยุโรปซื้อสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 2.6 ล้านล้านยูโร รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรบริษัท โปรแกรมนี้ประสบความสำเร็จในการเสริมสร้างการเติบโตของเศรษฐกิจในยูโรโซน

ตัวอย่างล่าสุดของ LSAPs เกิดขึ้นในช่วงการระบาดของ COVID-19 ในเดือนมีนาคม 2020 เพื่อตอบสนองต่อความวุ่นวายทางเศรษฐกิจจากการระบาด ธนาคารกลางสหรัฐประกาศมาตรการฉุกเฉินหลายประการ รวมถึง LSAPs เพื่อเสถียรภาพตลาดการเงินและสนับสนุนเศรษฐกิจสหรัฐ

ธนาคารกลางสหรัฐมุ่งมั่นที่จะซื้อ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและหลักทรัพย์ค้ำประกันด้วยทรัพย์สินอย่างไม่จำกัด เพื่อให้ตลาดเหล่านี้ดำเนินไปอย่างราบรื่นและรักษาค่าใช้จ่ายการกู้ยืมที่ต่ำสำหรับครัวเรือนและธุรกิจ

การกระทำเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อป้องกันการขาดแคลนเครดิตที่รุนแรง ส่งเสริมการฟื้นฟูเศรษฐกิจ และรักษาเสถียรภาพทางการเงินโดยรวมในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนอย่างไม่เคยมีมาก่อน

LSAPs ทำงานอย่างไร

เมื่อธนาคารกลางสหรัฐทำ LSAPs จะซื้อสินทรัพย์ทางการเงินในตลาดเปิด ปกติจากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ

การซื้อเหล่านี้เพิ่มปริมาณเงินในระบบทั้งหมด เนื่องจากสถาบันการเงินได้รับเงินสดเพิ่มเป็นการแลกเปลี่ยนสำหรับสินทรัพย์ที่ขายให้ธนาคารกลาง

การเพิ่มปริมาณเงินนี้สามารถทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง เนื่องจากธนาคารมีเงินทุนมากขึ้นสำหรับการปล่อยสินเชื่อและการกู้ยืมจะถูกลง

โดยการ มุ่งเป้าไปที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาว LSAPs สามารถมีอิทธิพลโดยตรงมากขึ้นต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ต่ำลงส่งเสริมให้ธุรกิจและผู้บริโภคกู้ยืมเพื่อการลงทุนและการใช้จ่าย ซึ่งสามารถช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ LSAPs สามารถ ปรับปรุงการทำงานของตลาดการเงินโดยการให้สภาพคล่องและ สนับสนุน ราคาสินทรัพย์

ผลกระทบของ LSAPs ต่อเศรษฐกิจ

LSAPs ถูกนำมาใช้ในช่วงที่มีความเครียดทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง เมื่อเครื่องมือทางการเงินทั่วไปไร้ประสิทธิภาพแล้ว

กรณีที่โดดเด่นที่สุดของ LSAPs ในการดำเนินการคือในช่วงวิกฤตการณ์การเงินโลกปี 2008 และการระบาดของ COVID-19

• การกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจ: LSAPs ช่วยลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ทำให้การกู้ยืมน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับธุรกิจและผู้บริโภค การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นนี้สามารถนำไปสู่การใช้จ่ายและการลงทุนที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจ
• การสนับสนุนตลาดการเงิน: โดยการซื้อสินทรัพย์ทางการเงินในปริมาณมาก ธนาคารกลางสามารถให้สภาพคล่องที่จำเป็นมากให้กับตลาดและรักษาเสถียรภาพของราคาสินทรัพย์ การสนับสนุนนี้สามารถช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นในระบบการเงินและป้องกันการหยุดชะงักของตลาดเพิ่มเติม
• การสนับสนุนเครื่องมือทางการเงินทั่วไป: เมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเข้าใกล้ศูนย์ (ZIRP) ความสามารถของธนาคารกลางในการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยวิธีการทั่วไปมีจำกัด LSAPs เสนอเครื่องมือทางเลือกสำหรับการส่งเสริมการฟื้นฟูเศรษฐกิจในช่วงเวลาเช่นนี้

การซื้อสินทรัพย์ในขนาดใหญ่ หรือ การผ่อนคลายเชิงปริมาณ ได้กลายเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับธนาคารกลางสหรัฐในช่วงวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจ

โดยการซื้อสินทรัพย์ทางการเงินในปริมาณมาก ธนาคารกลางสามารถลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว กระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ และสนับสนุนเสถียรภาพของตลาดการเงิน

LSAPs เป็นเครื่องมือทางนโยบายที่มีการถกเถียงกันอย่างมาก นักเศรษฐศาสตร์บางคนบอกว่ามันมีประสิทธิภาพในการกระตุ้นเศรษฐกิจ ขณะที่คนอื่นบอกว่ามันมีความเสี่ยงและอาจนำไปสู่เงินเฟ้อได้

แม้ว่า LSAPs จะไม่ปราศจากความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น เงินเฟ้อหรือฟองสบู่สินทรัพย์ การใช้งานของมันได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์ของธนาคารกลางในการผ่านช่วงเวลาที่มีความเครียดทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง