Marché Repo

Le marché des pensions livrées soutient une grande partie du système financier américain, en aidant les banques à disposer des liquidités nécessaires pour répondre à leurs besoins opérationnels quotidiens et maintenir des réserves suffisantes.

Dans une opération de pension, les sociétés et les banques de Wall Street offrent des bons du Trésor américain et d'autres titres de haute qualité en garantie pour lever des liquidités, souvent à un jour, afin de financer leurs activités de négociation et de prêt.

Le lendemain, les emprunteurs remboursent leurs prêts, majorés d'un taux d'intérêt généralement symbolique, et récupèrent leurs obligations.

En d'autres termes, ils rachètent, ou « repo », les obligations.

Le système fonctionne généralement bien, le taux d'intérêt appliqué aux opérations de pension se situant près du taux directeur de la Fed pour les opérations au jour le jour.

Mais lorsque les investisseurs ont peur de prêter, comme on l'a vu pendant la crise mondiale du crédit, ou lorsqu'il n'y a tout simplement pas assez de réserves ou de liquidités dans le système pour prêter, le taux des opérations de pension monte en flèche au-dessus du taux des fonds fédéraux.

Il peut alors devenir difficile de négocier des actions et des obligations. Cela peut aussi freiner les prêts aux entreprises et aux consommateurs et, si la perturbation se prolonge, peser sur l'économie américaine, qui dépend fortement des flux de crédit.