This article has been translated from English to German.
Die Elliott-Wellen-Theorie („EWT“) ist nach Ralph Nelson Elliott benannt.
Sie ist eine Methode der technischen Analyse, die auf der Massenpsychologie basiert.
Inspiriert von der Dow-Theorie und Beobachtungen in der Natur kam Elliott zu dem Schluss, dass die Entwicklung des Aktienmarktes durch Beobachtung und Identifizierung sich wiederholender Wellenmuster vorhergesagt werden kann.
Was ist die Elliott-Welle?
Die Elliott-Welle ist eine Form der technischen Analyse, die von Ralph Nelson Elliott entwickelt wurde.
Elliott war der Ansicht, dass Märkte dazu neigen, einem sich wiederholenden Muster zu folgen, das von der Massenpsychologie bestimmt wird .
Unabhängig von den Veränderungen der Marktbedingungen deuteten Elliotts Untersuchungen darauf hin, dass Investoren letztendlich immer wieder denselben Boom- und Bust-Zyklus wiederholten.
Anhand von Daten aus dem Dow Jones Industrial Average (DJIA) entdeckte er, dass die Bewegung der Aktienmarktpreise ein strukturelles Muster aufweist, das eine grundlegende Harmonie widerspiegelt, die in der Natur zu finden ist.
Elliott war der Ansicht, dass alle menschlichen Aktivitäten, nicht nur der Aktienmarkt, von diesen identifizierbaren Wellenmustern beeinflusst werden.
Er isolierte Muster oder „Wellen” von Richtungsbewegungen, die auf den Märkten wiederkehren, aber nicht unbedingt in Zeit oder Amplitude repetitiv sind.
Anschließend beschrieb er, wie diese „Wellen“ sich zu größeren Versionen derselben Muster verbinden und wie diese Muster dann die Bausteine für Muster der nächstgrößeren Größe sind und so weiter.
Mit Hilfe von C. J. Collins fanden Elliotts Ideen in einer Reihe von Artikeln, die 1939 in der Zeitschrift Financial World veröffentlicht wurden, Beachtung an der Wall Street.
In den 1950er und 1960er Jahren (nach Elliotts Tod) wurde seine Arbeit von Hamilton Bolton weiterentwickelt. 1960 schrieb Bolton „Elliott Wave Principle – A Critical Appraisal”. Dies war das erste bedeutende Werk seit Elliotts Tod.
Im Jahr 1978 schrieben Robert Prechter und A. J. Frost gemeinsam das Buch „Elliott Wave Principle”.
Heute hat Robert Prechter Elliotts Mantel übernommen und führt eine neue Generation von sogenannten „Ellioticians” an, die seine Theorie auf die heutigen Finanzmärkte anwenden.
Zu den bekannten Vertretern dieser Theorie gehören Prechter, Jack Schwager und der Milliardär Paul Tudor Jones.
Was ist die Elliott-Wellen-Theorie?
Eine Elliott-Welle hat zwei grundlegende Phasen:
- Eine Impuls- oder Motivphase
- Eine reaktionäre oder korrigierende Phase
Die Impulsphase geht immer in Richtung des Trends, während die Korrekturphase dagegen läuft.
Das heißt:
- In einem bullischen Markt bewegt sich die Impulsphase nach oben, während die Korrekturphase nach unten geht.
- In einem Bärenmarkt bewegt sich die Impulsphase nach unten und die Korrekturphase nach oben.
Wie funktioniert die Elliott-Wellen-Theorie?
Die Elliott-Wellen-Theorie basiert auf den Kräften des Aufbaus und des Abbaus.
Hier sind die grundlegenden Konzepte der Elliott-Wellen-Theorie:
- Auf eine Aktion folgt eine Reaktion.
- Es gibt fünf Wellen in Richtung des Haupttrends, gefolgt von drei Korrekturwellen (eine „5-3”-Bewegung).
- Eine 5-3-Bewegung schließt einen Zyklus ab. Diese 5-3-Bewegung wird dann zu zwei Unterteilungen der nächsthöheren 5-3-Welle.
- Das zugrunde liegende 5-3-Muster bleibt gleich, auch wenn die Zeitspanne jeder Welle unterschiedlich sein kann.
Das Grundmuster besteht aus acht Wellen (fünf aufwärts und drei abwärts), die mit 1, 2, 3, 4, 5, a, b und c bezeichnet werden.
- Die Wellen 1, 3 und 5 werden als Impulswellen bezeichnet.
- Die Wellen 2 und 4 werden als Korrekturwellen bezeichnet.
- Die Wellen a, b und c korrigieren den Haupttrend, der durch die Wellen 1 bis 5 gebildet wird.
Der Haupttrend wird durch die Wellen 1 bis 5 festgelegt und kann entweder aufwärts oder abwärts gerichtet sein.
Die Wellen a, b und c bewegen sich immer in die entgegengesetzte Richtung der Wellen 1 bis 5.
Die Elliott-Wellen-Theorie geht davon aus, dass sich die öffentliche Stimmung und die Massenpsychologie innerhalb eines Primärtrends in fünf Wellen und innerhalb eines Gegentrends in drei Wellen bewegen.
Sobald eine 5-Wellen-Bewegung in der öffentlichen Stimmung abgeschlossen ist, ist es Zeit, dass sich die unbewusste Stimmung der Öffentlichkeit in die entgegengesetzte Richtung verschiebt, was einfach eine natürliche Ursache für Ereignisse in der menschlichen Psyche ist und nicht die operative Wirkung einer bestimmten Form von „Nachrichten“.
Eine Welle innerhalb einer Welle
Die Elliott-Wellen-Theorie geht davon aus, dass jede Welle innerhalb einer Wellenzählung eine vollständige 5-3-Wellenzählung eines kleineren Zyklus enthält.
- Die längste Wellenzählung wird als Grand Supercycle bezeichnet. Grand Supercycle-Wellen bestehen aus Superzyklen, und Superzyklen bestehen aus Zyklen.
- Dieser Prozess setzt sich in Primär-, Zwischen-, Minuten-, Minuetten- und Subminuettenwellen fort.
Die folgende Grafik zeigt, wie 5-3-Wellen aus kleineren Zyklen bestehen.
Diese Grafik zeigt das gleiche Muster wie die vorherige Grafik, aber hier sind auch die kleineren Zyklen zu sehen.
Du kannst zum Beispiel sehen, dass die Impulswelle mit der Bezeichnung 1 in der vorherigen Grafik aus fünf kleineren Wellen besteht.
Die Fibonacci-Zahlen bilden die mathematische Grundlage für die Elliott-Wellen-Theorie.
Kurz gesagt, die Fibonacci-Zahlenfolge entsteht, indem man einfach bei 1 anfängt und die vorherige Zahl addiert, um die neue Zahl zu erhalten (d. h. 0+1=1, 1+1=2, 2+1=3, 3+2=5, 5+3=8, 8+5=13 usw.).
Jeder der von Elliott definierten Zyklen besteht aus einer Gesamtwellenzahl, die in die Fibonacci-Zahlenfolge fällt.
Die obige Grafik zeigt zum Beispiel, dass die Wellen 1, 3 und 5 aus einem kleineren 5-Wellen-Impulsmuster bestehen, während die Wellen 2 und 4 aus einem kleineren 3-Wellen-Korrekturmuster bestehen.
Anwender der Elliott-Wellen nutzen ihre Bestimmung der Wellenanzahl in Kombination mit den Fibonacci-Zahlen, um die Zeitspanne und das Ausmaß zukünftiger Marktbewegungen vorherzusagen, die von Minuten und Stunden bis zu Jahren und Jahrzehnten reichen können.
Unter den Anwendern der Elliott-Wellen herrscht allgemeine Einigkeit darüber, dass der jüngste Grand Supercycle 1932 begann und dass die letzte fünfte Welle dieses Zyklus 1982 am Tiefpunkt des Marktes begann. Seit 1982 gab es jedoch große Diskrepanzen.
Viele haben den Crash im Oktober 1987 als das Ende des Zyklus angekündigt. Die starke Erholung, die seitdem stattgefunden hat, hat sie dazu gebracht, ihre Wellenzählungen neu zu bewerten.
Und genau darin liegt die Schwäche der Elliott-Wellen-Theorie. Ihr Vorhersagewert hängt von einer genauen Wellenzählung ab.
Die Bestimmung, wo eine Welle beginnt und eine andere endet, kann extrem subjektiv sein.
Die Elliott-Wellen-Theorie wurde von einigen der erfolgreichsten Trader an der Wall Street verwendet und von anderen komplett abgelehnt.