This article has been translated from English to Traditional Chinese.
艾略特波浪理论（“EWT”）以拉尔夫·尼尔森·艾略特命名。
该理论是一种基于群体心理的技术分析方法。
受道氏理论和自然界中观察到的现象启发，艾略特得出结论：通过观察和识别重复的波浪模式，可以预测股市的走势。
什么是艾略特波浪？
艾略特波浪理论是由拉尔夫·尼尔森·艾略特发展出来的一种技术分析形式
艾略特认为市场往往遵循由群体心理驱动的重复模式。
无论市场环境如何变化，艾略特的研究表明投资者终究会不断重复相同的繁荣与萧条周期。
通过道琼斯工业平均指数（DJIA）的数据，他发现股市价格波动具有结构性设计，反映了自然界的基本和谐规律。
艾略特认为，不仅股市，人类所有活动都受这些可识别的波浪序列影响。
他将市场中反复出现的趋势性运动模式（即"波浪"）进行分离，这些模式在时间或振幅上未必完全重复。
他随后阐述了这些"波浪"如何相互衔接形成更大规模的相同模式，以及这些模式又如何成为更大规模模式的基石，如此循环往复。
在C. J. Collins的协助下，艾略特的理论通过1939年发表于《金融世界》杂志的一系列文章引起华尔街关注。
1950至1960年代（艾略特逝世后），汉密尔顿·博尔顿推动了其理论发展。1960年，博尔顿撰写《艾略特波浪原理——批判性评估》，这是艾略特逝世后首部重要著作。
1978年，罗伯特 ·普雷彻与A·J·弗罗斯特合著《艾略特波浪原理》。
如今，罗伯特·普雷彻特继承了艾略特的衣钵，引领新一代所谓"艾略特学派"学者，将该理论应用于当代金融市场。
知名实践者包括普雷彻、杰克·施瓦格以及亿万富翁保罗·都铎·琼斯。
什么是艾略特波浪理论？
艾略特波浪包含两个基本阶段：
- 推动浪或主浪阶段
- 反应性或修正性阶段
推动浪始终顺应趋势方向运行，而修正浪则逆势而行。
这意味着：
- 在牛市中，推动浪阶段向上运行，修正浪阶段向下运行。
- 在熊市中，推动浪向下运行，修正浪则向上运行。
艾略特波浪理论如何运作？
艾略特波浪理论的核心力量在于积累与瓦解。
以下是艾略特波浪理论的基本概念：
- 行动之后必有反应。
- 主趋势方向包含五浪推进，随后是三浪修正（即"5-3"结构）。
- 5-3浪构成一个完整周期，该周期又成为更高层次5-3浪的两个子分段。
- 尽管各浪时间跨度可能不同，但5-3基本模式始终不变。
基本形态由八浪构成（五浪上升、三浪回落），标记为1、2、3、4、5、a、b、c。
- 第1、3、5浪称为推动浪。
- 波段2和4称为修正浪。
- 波段 a、b 和 c修正由波段 1 至 5形成的主趋势。
主要趋势由波浪1至5确立，可为上升或下降趋势。
波段 a、b 和 c的移动方向总是与波段 1 至 5 的移动方向相反。
艾略特波浪理论认为，在主趋势中，大众情绪和群体心理以5浪形式运行，而在逆趋势中则以3浪形式运行。
当市场情绪完成五浪运动后，公众潜意识情绪便会转向相反方向——这纯粹是人类心理的自然规律，而非某种"消息"的操作效应。
浪中浪
艾略特波浪理论认为，每个波浪计数中的波浪都包含一个更小周期的完整5-3波浪计数。
- 最长波浪计数称为大超级周期。大超级周期由超级周期构成，超级周期又由周期构成。
- 此过程持续延伸至主级波、次级波、微级波、微微级波及次微微级波。
下图展示了5-3浪如何由更小周期构成。
此图与前图呈现相同形态，但同时标注了更小周期的结构。
例如，您可以看到前一张图表中标记为 1 的推动浪由五个较小的浪组成。
斐波那契数列为艾略特波浪理论提供了数学基础。
简而言之，斐波那契数列的生成规则是：从1开始，每次将前两个数相加得到下一个数（即0+1=1，1+1=2，2+1=3，3+2=5，5+3=8，8+5=13，依此类推）。
艾略特定义的每个周期都包含符合斐波那契数列的总波浪计数。
例如，前文图表显示第1、3、5浪由较小的5浪推动浪构成，而第2、4浪则由更小的3浪修正浪构成。
艾略特波浪理论实践者通过结合波浪计数与斐波那契数列，预测未来市场波动的时间跨度与幅度——从分钟、小时到数年乃至数十年不等。
艾略特波浪理论实践者普遍认同：最近的大超级周期始于1932年，该周期最终的第五浪始于1982年的市场底部。但1982年后存在诸多分歧。
许多人曾预言1987年10月股市崩盘标志着该周期的终结。但随后强劲的复苏行情迫使他们重新评估波浪计数。
这正是艾略特波浪理论的薄弱环节——其预测价值完全取决于波浪计数的准确性。
判定波浪起止点往往极具主观性。
艾略特波浪理论既被华尔街顶尖交易者奉为圭臬，亦遭其他从业者彻底否定。