المراجحة الثلاثية

المراجحة الثلاثية هي العملية التي تضمن اتساق جميع أسعار الصرف فيما بينها.

على سبيل المثال، إذا كان الدولار الأمريكي يساوي الدولار الأسترالي، والدولار الأسترالي يساوي الجنيه الإسترليني، فإن سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي يجب أن يساوي 1.

إذا اختلفت النسبة، فهناك فرصة لتحقيق ربح.

لنفترض أن أسعار الصرف التالية معروضة:

• يقتبس سيتي بنك سعر صرف EUR/USD عند 0.9045.
• يقتبس بنك باركليز سعر صرف GBP/USD عند 1.4443.
• HSBC يقتبس سعر EUR/GBP عند 1.6200.

سعر الصرف المتبادل بين Citibank و Barclays هو (1.4443 دولار / 0.9045 دولار) = 1.5968 يورو.

هذا السعر المتقاطع يختلف عن سعر HSBC.

هناك فرصة للربح من المراجحة بين أزواج العملات الثلاثة.

وهذا ما يُعرف باسم المراجحة الثلاثية.

يمكن للمتداول الذي يمتلك 1,000,000 دولار أن يبيع إلى Barclays مقابل 692,377 جنيه إسترليني (1,000,000 دولار / 1.4443 دولار).

ثم يمكن بيع هذه الجنيهات الإسترلينية إلى HSBC مقابل 1,1121,651 يورو (692,377 جنيه إسترليني × 1.6200 يورو).

أخيرًا، يمكن للمتداول بيع هذه اليورو إلى Citibank مقابل 1,014,533 دولارًا (1,121,651 يورو × 0.9045 دولار).

والنتيجة هي ربح خالٍ من المخاطر قدره 14,533 دولارًا.

سيستمر هذا النوع من المراجحة الثلاثية حتى يتم إعادة تحقيق التوازن في أسعار الصرف (حيث يكون سعر الصرف المتبادل مساوياً للسعر الفعلي).

عملية المراجحة الثلاثية هي بالضبط عملية البحث عن الفرص المربحة في مثل هذه التناقضات في أسعار الصرف واستغلالها.

ونتيجة للتحكيم الثلاثي، سيتم القضاء على هذه التباينات بسرعة.

ومع ذلك، فإن أسعار الصرف المتقاطعة ستكون متسقة بشكل تقريبي فقط نظرًا لفارق العرض والطلب المرتبط بتكلفة المعاملة.