三角裁定取引

三角裁定とは、全ての為替レートが相互に整合性を保つようにするプロセスである。

例えば、1米ドルが1オーストラリアドルと交換され、1オーストラリアドルが1英ポンドと交換される場合、GBP/USDは1に等しくなるべきだ。

もし異なる場合、利益を得る機会が存在する。

以下の為替レートが提示されていると仮定する：

• シティバンクは EUR/USD を 0.9045 と提示している。
• バークリーは GBP/USD を 1.4443 と提示している。
• HSBC は EUR/GBP を 1.6200 と提示している。

シティバンクとバークリーの間のクロスレートは（1.4443 ドル / 0.9045 ドル） = 1.5968 ユーロとなる。

このクロスレートは、HSBC のクロスレートとは異なる。

3つの通貨ペア間の裁定取引から利益を得る機会がある。

これは三角裁定取引として知られている。

100万ドルを持つトレーダーは、バークリーに692,377ポンド（1,000,000ドル/1.4443ドル）で売却できる。

次に、この英国ポンドを HSBC に1,1121,651 ユーロ（692,377 ポンド × 1.6200 ユーロ）で売却できる。

最後に、このユーロをシティバンクに 1,014,533 ドル（1,121,651 ユーロ × 0.9045 ドル）で売却できる。

結果として、14,533ドルのリスクフリーの利益が得られる。

この種の三角裁定取引は、為替レートの均衡が回復する（クロストレートが実際の相場と等しくなる）まで継続する。

三角裁定取引のプロセスは、まさにこうした為替レートの不整合性の中から収益機会を見つけ、それを活用するものである。

三角裁定の結果、こうした不整合は急速に解消される。

ただし、取引コストに伴うビッド・アスクスプレッドを考慮すると、クロスレートはおおむね整合するに留まる。