This article has been translated from English to Traditional Chinese.
美国商务部人口普查局周二公布的数据显示，12月美国零售额意外停滞，环比持平，低于市场预期0.4%的增幅。
这一持平数据紧随11月未经修正的0.6%增幅之后，较假日购物季早期的强劲消费表现明显放缓。10月销售额经修正后下调至下降0.2%，进一步印证消费者开始感到压力。
这些令人失望的数据表明，随着年底临近，消费者支出动能减弱，这可能使经济在2026年进入增长放缓轨道。
关键数据
- 零售销售：环比0.0%（预期+0.4%），此前11月为+0.6%
- 剔除汽车的零售销售：环比持平（预期+0.3%）
- 核心零售销售（控制组）：环比-0.1%（预期+0.4%），11月数据经下调后为+0.2%（此前为+0.4%）
- 同比增速：12月为+2.4%
- 全面疲软：13个零售类别中有8个出现下滑
该报告因政府43天停摆延迟逾月发布，但延迟并未削弱数据传递的严峻信号。
12月疲软态势全面蔓延。家具、服装、电子产品、汽车乃至餐饮业均出现下滑，表明非必需品消费趋弱。少数亮点包括建材与园艺设备再度增长，体育用品小幅上扬，但线上销售在前月停滞后几乎未见起色。
更令人担忧的是直接计入GDP的控制组数据。该数据在11月下修后又下滑0.1%，促使经济学家下调第四季度增长预期。亚特兰大联储将GDP预测值从4.2%下调至3.7%。
经济学家普遍将此归咎于储蓄率下降和收入增长放缓。储蓄率已从疫情高峰期大幅回落，工资增长持续降温。
虽然今年初较高的退税额可能提供一定支撑，但预计多数家庭将优先重建储蓄而非大幅消费。消费者需求虽保持稳定，但呈现日益不均衡的态势，高收入家庭承担了主要消费压力。
市场反应
美元兑主要货币汇率：5分钟图
美元兑主要货币叠加图通过TradingView实现更快速图表叠加
在数据发布前维持区间震荡的美元汇率，因交易员对整体数据不及预期及11月核心数据下调的反应而大幅下挫，这表明消费者支出可能正以超出市场预期的速度降温。美国国债收益率随数据走低，加剧了美元早盘的下行压力。
然而美元未能维持跌势。数据发布约一小时后，美元重拾涨势，在剩余交易时段逐步回升，纽约时段收盘涨跌互现。
支撑因素包括：第四季度经济增长预期依然强劲（亚特兰大联储GDP预测值接近3.7%），以及股市相对平稳。就业成本指数数据走软也表明薪资压力有所缓解，强化了美联储观望的立场。
鉴于就业数据和CPI数据尚未公布，交易员似乎不愿仅凭零售销售数据就建立强劲的方向性头寸。
美元在伦敦时段收盘前收复了零售销售数据公布后的部分跌幅，当日除兑加元外均收涨。
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