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As vendas no varejo dos EUA ficaram meio paradas em dezembro, sem muita mudança em relação ao mês anterior e não atingindo as expectativas do mercado, que esperava um aumento de 0,4%, segundo dados divulgados na terça-feira pelo Departamento do Censo do Departamento de Comércio.
O resultado estável veio depois de um aumento não revisado de 0,6% em novembro e mostrou uma desaceleração brusca em relação aos gastos robustos vistos no início da temporada de compras natalinas. As vendas de outubro foram revisadas para baixo, com uma queda de 0,2%, reforçando os sinais de que os consumidores estão começando a sentir o aperto no bolso.
Os números decepcionantes sugerem que o ímpeto dos gastos do consumidor enfraqueceu com o fim do ano, potencialmente colocando a economia em um caminho de crescimento mais lento rumo a 2026.
Pontos principais
- Vendas no varejo: 0,0% mês a mês (contra +0,4% esperado), após +0,6% em novembro
- Vendas no varejo sem automóveis: 0,0% (contra +0,3% esperado)
- Vendas no varejo (grupo de controle): -0,1% (contra +0,4% esperado), após uma revisão para baixo de +0,2% em novembro (anteriormente +0,4%)
- Crescimento ano a ano: +2,4% em dezembro
- Fraqueza generalizada: oito das 13 categorias de varejo registraram quedas
O relatório chegou com mais de um mês de atraso, após a paralisação do governo por 43 dias, e o atraso não ajudou a suavizar a mensagem.
A fraqueza em dezembro foi generalizada. Móveis, roupas, eletrônicos, automóveis e até mesmo restaurantes registraram quedas, apontando para uma redução nos gastos discricionários. Houve alguns pontos positivos, com materiais de construção e equipamentos de jardinagem subindo novamente e ganhos modestos em artigos esportivos, mas as vendas online mal se moveram após estagnarem no mês anterior.
Mais preocupante foi o grupo de controle, que alimenta diretamente o PIB. Ele caiu 0,1% após uma revisão para baixo em novembro, levando os economistas a reduzir as estimativas de crescimento do quarto trimestre. O Fed de Atlanta reduziu sua previsão para o PIB de 4,2% para 3,7%.
Link para o relatório oficial do BLS sobre as vendas no varejo dos EUA (dezembro de 2025)
Os economistas atribuem a culpa principalmente à redução das poupanças e ao crescimento mais lento dos rendimentos. A taxa de poupança caiu drasticamente em relação aos máximos atingidos durante a pandemia, e o crescimento dos salários continua a arrefecer.
Embora reembolsos de impostos maiores possam oferecer algum apoio no início deste ano, espera-se que muitas famílias reconstruam suas economias em vez de gastar agressivamente. A demanda do consumidor está se mantendo, mas está cada vez mais desigual, com as famílias de renda mais alta arcando com a maior parte do peso.
Reação do mercado
Dólar americano em relação às principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas Mais rápido com o TradingView
O dólar americano, que estava sendo negociado em faixas antes do evento, caiu acentuada e amplamente, à medida que os traders reagiram à grande diferença e à revisão para baixo do número principal de novembro, sinalizando que os gastos do consumidor podem estar esfriando mais rapidamente do que os mercados haviam precificado. Os rendimentos do Tesouro caíram junto com os dados, aumentando a pressão inicial sobre o dólar.
No entanto, esse movimento inicial não se manteve. Cerca de uma hora após a divulgação, o dólar se estabilizou e se recuperou gradualmente ao longo do resto da sessão, encerrando o dia em Nova York com resultados mistos.
O apoio veio das expectativas de crescimento ainda sólidas para o quarto trimestre, com o Fed de Atlanta acompanhando o PIB perto de 3,7%, bem como dos mercados acionários relativamente calmos. Dados mais suaves do Índice de Custos de Emprego também apontaram para uma redução das pressões salariais, reforçando a postura de espera do Fed.
Com os dados de emprego e o IPC ainda por vir, os traders pareciam relutantes em se comprometer com posições direcionais fortes com base apenas nas vendas no varejo.
O dólar americano recuperou parte das perdas pós-vendas no varejo no fechamento do pregão de Londres e terminou o dia em alta, exceto em relação ao dólar canadense.
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