12월 미국 소비자 지출이 주춤하고, 달러는 데이터 약세에서 벗어난다

미국 소매판매가 12월 예상 외로 정체되며 전월 대비 제자리걸음을 기록했고, 시장 예상치인 0.4% 증가를 하회했다고 상무부 인구조사국이 화요일 발표한 자료가 밝혔다.

이번 정체는 11월 수정되지 않은 0.6% 증가에 이은 것으로, 연말 쇼핑 시즌 초반의 활발한 소비와 비교해 급격한 둔화를 나타냈다. 10월 판매는 0.2% 감소로 하향 조정되어 소비자들이 부담을 느끼기 시작했다는 신호를 강화했다.

이 같은 실망스러운 수치는 연말에 접어들면서 소비자 지출 모멘텀이 약화되었음을 시사하며, 2026년으로 접어들면서 경제 성장세가 둔화될 가능성을 보여준다.

주요 포인트

• 소매 판매: 전월 대비 0.0%(예상치 +0.4%), 11월 +0.6% 기록
• 자동차 제외 소매 판매: 0.0%(예상치 +0.3%)
• 핵심 소매 판매(통제 그룹): -0.1%(예상치 +0.4%), 11월 수치 하향 조정 후(기존 +0.4% → +0.2%)
• 전년 동기 대비 성장률: 12월 +2.4%
• 광범위한 부진: 13개 소매 부문 중 8개 부문에서 감소세 기록

43일간의 정부 셧다운 이후 한 달 넘게 지연된 보고서였으나, 지연이 메시지를 완화시키지는 못했다.

12월 부진은 광범위했다. 가구, 의류, 전자제품, 자동차, 심지어 외식업까지 모두 감소세를 기록하며 선택적 소비가 위축되었음을 시사했다. 건축자재와 정원용품이 다시 상승하고 스포츠용품이 소폭 증가하는 등 몇몇 긍정적 지표도 있었으나, 온라인 판매는 전월 정체 이후 거의 움직임이 없었다.

더 우려되는 부분은 GDP에 직접 반영되는 통제 그룹이다. 11월 하향 조정 후 0.1% 하락하면서 경제학자들은 4분기 성장률 전망치를 하향 조정했다. 애틀랜타 연방준비은행은 GDP 전망치를 4.2%에서 3.7%로 낮췄다.

공식 BLS 미국 소매판매 보고서(2025년 12월) 링크

경제학자들은 저축률 감소와 소득 증가 둔화를 주된 원인으로 꼽는다. 저축률은 팬데믹 당시 최고치에서 급격히 하락했으며 임금 상승세도 계속해서 주춤하고 있다.

올해 초에는 세금 환급액 증가가 일부 지지를 제공할 수 있으나, 많은 가계가 적극적으로 소비하기보다는 저축을 재건할 것으로 예상된다. 소비자 수요는 유지되고 있지만 고소득 가계가 대부분을 차지하는 등 점점 더 불균형해지고 있다.

시장 반응

미국 달러 vs. 주요 통화: 5분 

이벤트 전까지 횡보하던 미국 달러는 11월 핵심 지표의 광범위한 미달과 하향 조정 소식에 트레이더들이 반응하며 급락했습니다. 이는 소비자 지출이 시장이 예상했던 것보다 더 빠르게 냉각되고 있음을 시사합니다. 해당 데이터와 함께 국채 수익률도 하락하며 달러의 초기 하락 압력을 가중시켰습니다.

그러나 이 초기 움직임은 지속되지 못했다. 발표 약 1시간 후 달러는 발판을 마련하며 세션 내내 점진적으로 회복세를 보였고, 뉴욕 장은 혼조세로 마감했다.

아틀란타 연준의 GDP 추정치(3.7% 근접)를 비롯한 여전히 견고한 4분기 성장 기대감과 비교적 안정된 주식 시장이 지지 요인으로 작용했다. 고용비용지수(ECI) 데이터의 둔화 역시 임금 압박 완화를 시사하며 연준의 관망 태도를 강화시켰다.

고용 지표와 소비자물가지수(CPI) 발표가 남아 있는 상황에서 트레이더들은 소매판매 데이터만으로 강한 방향성 포지션을 구축하는 데 주저하는 모습이었다.

미국 달러는 런던 장 마감 시점에 소매 판매 발표 후 하락분을 일부 만회했으며, 캐나다 달러를 제외한 모든 통화 대비 상승 마감했다.

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