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As vendas a retalho nos EUA ficaram meio paradas em dezembro, sem muita mudança em relação ao mês anterior e não atingindo as expectativas do mercado, que esperava um aumento de 0,4%, segundo dados divulgados na terça-feira pelo Departamento do Censo do Departamento de Comércio.
O resultado estável seguiu o aumento não revisto de 0,6% em novembro e marcou uma desaceleração acentuada em relação aos gastos robustos observados no início da temporada de compras natalinas. As vendas de outubro foram revistas para baixo, com uma queda de 0,2%, reforçando os sinais de que os consumidores estão a começar a sentir-se pressionados.
Os números decepcionantes sugerem que o impulso dos gastos dos consumidores enfraqueceu à medida que o ano chegava ao fim, potencialmente colocando a economia em um caminho de crescimento mais lento rumo a 2026.
Pontos-chave
- Vendas a retalho: 0,0% em relação ao mês anterior (vs. +0,4% esperado), após +0,6% em novembro
- Vendas a retalho excluindo automóveis: 0,0% (contra +0,3% esperado)
- Vendas a retalho principais (grupo de controlo): -0,1% (contra +0,4% esperado), após uma revisão em baixa de +0,2% em novembro (anteriormente +0,4%)
- Crescimento ano a ano: +2,4% em dezembro
- Fraqueza generalizada: oito das 13 categorias de retalho registaram quedas
O relatório chegou com mais de um mês de atraso, após 43 dias de paralisação do governo, e o atraso não suavizou a mensagem.
A fraqueza em dezembro foi generalizada. Móveis, roupas, eletrónicos, automóveis e até restaurantes registraram quedas, apontando para uma redução nos gastos discricionários. Houve alguns pontos positivos, com materiais de construção e equipamentos de jardinagem a subir novamente e ganhos modestos em artigos esportivos, mas as vendas online mal se moveram após estagnarem no mês anterior.
Mais preocupante foi o grupo de controlo, que alimenta diretamente o PIB. Ele caiu 0,1% após uma revisão para baixo em novembro, levando os economistas a reduzir as estimativas de crescimento do quarto trimestre. O Fed de Atlanta reduziu a sua previsão para o PIB de 4,2% para 3,7%.
Link para o relatório oficial do BLS sobre as vendas a retalho nos EUA (dezembro de 2025)
Os economistas atribuem a culpa principalmente à redução das poupanças e ao crescimento mais lento dos rendimentos. A taxa de poupança caiu drasticamente em relação aos máximos atingidos durante a pandemia, e o crescimento dos salários continua a arrefecer.
Embora os reembolsos fiscais mais elevados possam oferecer algum apoio no início deste ano, espera-se que muitas famílias reconstruam as suas poupanças em vez de gastar agressivamente. A procura dos consumidores mantém-se, mas está cada vez mais desigual, com as famílias de rendimentos mais elevados a suportar a maior parte do peso.
Reação do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas Mais rápido com o TradingView
O dólar americano, que estava a ser negociado dentro de uma faixa antes do evento, caiu acentuada e amplamente, à medida que os traders reagiram à grande diferença e à revisão para baixo do número principal de novembro, sinalizando que os gastos do consumidor podem estar a arrefecer mais rapidamente do que os mercados haviam precificado. Os rendimentos do Tesouro caíram juntamente com os dados, aumentando a pressão inicial sobre o dólar.
No entanto, esse movimento inicial não se manteve. Cerca de uma hora após a divulgação, o dólar encontrou o seu equilíbrio e recuperou gradualmente ao longo do resto da sessão, terminando o dia em Nova Iorque com resultados mistos.
O apoio veio das expectativas de crescimento ainda sólidas para o quarto trimestre, com o Fed de Atlanta a acompanhar o PIB perto de 3,7%, bem como dos mercados acionistas relativamente calmos. Os dados mais suaves do Índice de Custos do Trabalho também apontaram para uma diminuição das pressões salariais, reforçando a postura de espera do Fed.
Com os dados sobre o emprego e o IPC ainda por vir, os traders pareciam relutantes em assumir posições direcionais fortes com base apenas nas vendas a retalho.
O dólar americano recuperou algumas das suas perdas pós-vendas a retalho no encerramento da sessão de Londres e terminou o dia em alta, exceto em relação ao dólar canadiano.
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