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Las ventas minoristas en EE. UU. se estancaron inesperadamente en diciembre, manteniéndose estables con respecto al mes anterior y sin alcanzar las expectativas del mercado, que apuntaban a un aumento del 0,4 %, según los datos publicados el martes por la Oficina del Censo del Departamento de Comercio.
Esta cifra se produce tras el aumento sin revisar del 0,6 % registrado en noviembre y supone una fuerte desaceleración con respecto al sólido gasto observado a principios de la temporada de compras navideñas. Las ventas de octubre se revisaron a la baja hasta un descenso del 0,2 %, lo que refuerza los indicios de que los consumidores están empezando a sentir la presión.
Las decepcionantes cifras sugieren que el impulso del gasto de los consumidores se debilitó a medida que se acercaba el final del año, lo que podría situar a la economía en una senda de crecimiento más lento de cara a 2026.
Puntos clave
- Ventas minoristas: 0,0 % intermensual (frente al +0,4 % esperado), tras el +0,6 % de noviembre
- Ventas minoristas sin automóviles: 0,0 % (frente al +0,3 % esperado).
- Ventas minoristas subyacentes (grupo de control): -0,1 % (frente al +0,4 % esperado), tras un +0,2 % revisado a la baja en noviembre (anteriormente +0,4 %).
- Crecimiento interanual: +2,4 % en diciembre.
- Debilidad generalizada: ocho de las trece categorías minoristas registraron descensos.
El informe llegó con más de un mes de retraso tras el cierre del Gobierno durante 43 días, y el retraso no sirvió para suavizar el mensaje.
La debilidad de diciembre fue generalizada. Los muebles, la ropa, la electrónica, los automóviles e incluso los restaurantes registraron descensos, lo que apunta a un menor gasto discrecional. Hubo algunos aspectos positivos, como el nuevo aumento de los materiales de construcción y los equipos de jardinería y las modestas ganancias en artículos deportivos, pero las ventas en línea apenas se movieron tras estancarse el mes anterior.
Más preocupante fue el grupo de control, que alimenta directamente el PIB. Cayó un 0,1 % tras una revisión a la baja en noviembre, lo que llevó a los economistas a recortar las estimaciones de crecimiento del cuarto trimestre. La Fed de Atlanta redujo su previsión del PIB del 4,2 % al 3,7 %.
Enlace al informe oficial de ventas minoristas de EE. UU. de la BLS (diciembre de 2025)
Los economistas achacan en gran medida esta situación a la reducción del ahorro y al menor crecimiento de los ingresos. La tasa de ahorro ha caído drásticamente desde los máximos alcanzados durante la pandemia, y el crecimiento de los salarios sigue enfriándose.
Aunque las mayores devoluciones de impuestos podrían ofrecer cierto apoyo a principios de este año, se espera que muchos hogares se dediquen a reconstruir sus ahorros en lugar de gastar de forma agresiva. La demanda de los consumidores se mantiene, pero es cada vez más desigual, y los hogares con mayores ingresos soportan la mayor parte de la carga.
Reacción del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 min
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas Más rápido con TradingView
El dólar estadounidense, que cotizaba en rangos antes del evento, cayó bruscamente y de forma generalizada cuando los operadores reaccionaron al amplio desfase y a la revisión a la baja de la cifra básica de noviembre, lo que indica que el gasto de los consumidores podría estar enfriándose más rápido de lo que los mercados habían previsto. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron junto con los datos, lo que se sumó a la presión inicial sobre el dólar.
Sin embargo, ese movimiento inicial no se mantuvo. Aproximadamente una hora después de la publicación, el dólar encontró su equilibrio y se recuperó gradualmente durante el resto de la sesión, terminando el día en Nueva York con resultados mixtos.
El apoyo provino de las expectativas de crecimiento aún sólidas para el cuarto trimestre, con la Fed de Atlanta situando el PIB cerca del 3,7 %, así como de la relativa calma de los mercados bursátiles. Los datos más moderados del índice de costes laborales también apuntaron a una relajación de las presiones salariales, lo que reforzó la postura de espera de la Fed.
Con los datos de empleo y el IPC aún por publicar, los operadores parecían reacios a comprometerse con posiciones direccionales fuertes basadas únicamente en las ventas minoristas.
El dólar estadounidense recuperó parte de sus pérdidas tras las ventas minoristas al cierre de la sesión de Londres y terminó el día en verde, excepto frente al dólar canadiense.
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