每日大盘回顾--2025 年 11 月 6 日

周四市场出现明确避险转向，因美国劳动力市场担忧盖过了政策乐观情绪。在政府停摆持续导致交易员缺乏官方经济数据的背景下，美联储再度放宽政策的预期升温，推动债券上涨，而股票和风险资产则遭受重挫。

当日交易的核心焦点集中于挑战者、格雷与圣诞公司数据显示10月裁员达153,074人——创2003年以来同期最高纪录——这在政府停摆创纪录之际加剧了对劳动力市场恶化的担忧。

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外汇新闻头条与数据：

• 日本2025年9月平均现金收入：同比1.9%（预期1.6%，前值1.5%）
• 澳大利亚2025年9月贸易差额：39.4亿澳元（预期40亿澳元；前值18.3亿澳元）
• 德国2025年9月工业产出：环比增长1.3%（预期2.5%；前值环比下降4.3%）
• 瑞士2025年10月失业率：2.9%（预期2.8%；前值2.8%）
• 欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周四表示，资产负债表正常化仍有"一段路要走"，距离重启新的债券购买计划还很遥远。
• 全球PMI更新：
  • 日本标普全球服务业PMI终值（2025年10月）：53.1（预期52.4；前值53.3）
  • 德国HCOB建筑业PMI（2025年10月）：42.8（预期46.7；前值46.2）
  • 欧元区HCOB建筑业PMI（2025年10月）：44.0（预期46.5；前值46.0）
  • 英国标普全球建筑业PMI（2025年10月）：44.1（预期46.0；前值46.2）
• 欧元区2025年9月零售销售：环比-0.1%（预期环比0.2%；前值环比0.1%）；同比1.0%（预期同比1.5%；前值同比1.0%）
• 英国官方银行利率维持在4.0%（预期4.0%；前值4.0%）
  • 降息票数：4.0（前值2.0）；加息票数：0.0（前值0.0）；维持票数：5.0（前值7.0）
• 英国央行货币政策报告：强调消费者价格通胀已见顶，在薪资增长放缓及服务业通胀回落支撑下，潜在通胀持续回落。货币政策紧缩程度已减弱， 通胀持续风险有所降低；但需求疲软风险更为明显，整体风险评估趋于平衡。
• 美国挑战者公司2025年10月裁员数据：15.307万人（预期7.3万人；前值5.406万人）
• 加拿大2025年10月Ivey采购经理人指数（季调后）：52.4（预期55.0；前值59.8）
• 克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周四对进一步降息表示怀疑，理由是通胀持续存在且此前已完成降息周期。

整体市场价格走势：

美元指数、黄金、标普500、原油、美国10年期国债收益率、比特币叠加图（TradingView提供）

周四交易时段风险偏好急转直下，美国劳动力市场忧虑情绪蔓延至所有资产类别，导致美股交易时段股市与加密货币大幅下挫，同时推动债券市场避险资金涌入。

标普500指数下跌逾1.0%，英伟达和特斯拉等科技巨头领跌。纳斯达克100指数显著下挫，因劳动力市场疲软引发市场对估值过高的担忧。随着挑战者裁员数据公布——显示10月裁员公告数创逾二十年新高——抛售潮加速蔓延。

黄金早盘上涨后随大盘回吐近期涨幅，周四收盘徘徊于3979美元附近。尽管出现回调，黄金仍获得一定支撑，表明政府停摆及美联储降息概率上升可能维持需求支撑。

WTI原油 在亚洲时段延续反弹 ，但伦敦时段遭遇抛压直至收盘。能源板块后半程承压，主因美国就业数据疲软引发对经济疲软及潜在需求破坏的担忧占据市场焦点。

比特币再度遭遇显著跌幅，下挫3%至100,600美元附近，加密货币市场随大盘参与避险浪潮。该数字资产自103,000美元上方回落，凸显其对风险偏好波动的持续敏感性。

10年期美债收益率自周四高点4.16%附近暴跌至4.09%，创下一个月来最大单日跌幅。债券市场上涨反映出市场日益确信劳动力市场疲软将迫使美联储重启降息，芝加哥商品交易所美联储观察工具目前显示12月降息概率已超过70%。

外汇市场表现：美元兑主要货币：

TradingView美元兑主要货币外汇图表叠加图

周四美元汇率日内波动显著，最终对主要货币涨跌互现，整体呈现净看跌态势。美元兑欧元、日元等货币的跌幅似乎超过了对大宗商品相关货币的涨幅。

亚洲及伦敦早盘时段，美元全面走软。在缺乏重大催化因素的情况下， 这种持续下行可能反映出美国政府停摆背景下市场对美国经济前景的持续担忧，同时亚洲时段交易员或已消化周三部分利好情绪。

美国早盘时段，随着挑战者公司裁员数据发布，美元走势更显震荡。该报告在官方就业数据缺席的情况下引发市场波动加剧，交易员重新评估劳动力市场前景。美元最初因疲软就业数据急挫，随后部分回升——这或许源于市场对仅凭私营部门报告是否足以支撑激进仓位调整的存疑。

截至盘末，美元兑主要货币呈现涨跌互现格局。受油价下跌及风险规避情绪蔓延影响，大宗商品相关货币表现疲软，美元兑澳元、纽元及加元走强；但兑欧元、英镑、瑞郎及日元则显著承压。

美元涨跌互现的走势可能反映了相互矛盾的观点：美国劳动力市场担忧支持美联储放松政策的论点，而全球经济前景的不确定性持续存在，加上美国政府长期停摆的影响。

经济日历中即将公布的潜在催化因素

• 日本2025年9月家庭支出数据（格林威治时间23:30）
• 2025年11月日本路透短观指数（GMT时间凌晨12:00）
• 中国2025年10月贸易收支（格林威治时间凌晨3:00）
• 德国2025年9月贸易收支（格林威治时间上午7:00）
• 英国2025年10月哈利法克斯房价指数（格林威治时间上午7:00）
• 瑞士外汇储备（2025年10月）于格林威治时间上午8:00发布
• 瑞士2025年10月消费者信心指数（格林威治时间上午8:00）
• 中国外汇储备（2025年10月）
• 美国联邦储备委员会威廉姆斯讲话（格林尼治时间上午8:00）
• 中国2025年9月30日经常账户数据（格林威治时间上午9:00）
• 英国BBA抵押贷款利率（2025年10月）于格林威治时间上午10:00公布
• 美国联邦储备委员会杰斐逊讲话（格林尼治时间中午12:00）
• 加拿大就业状况更新（2025年10月）于格林威治时间下午1:30发布
• 欧元区欧洲央行埃尔德森讲话（格林威治时间下午1:30）
• 美国政府就业数据更新（2025年10月，暂定）

周五经济日历以中低级经济催化剂为主，市场关注焦点将集中于三大关键领域。

美国政府停摆的任何新进展都可能引发市场剧烈波动，尤其当出现解决僵局的迹象或停摆可能持续的信号时。停摆持续阻碍官方数据发布，并使数百万美国民众失去常规薪资和/或政府福利，进一步加剧经济前景的不确定性。

交易员还将密切关注中美贸易战的最新动向，持续的紧张局势与关税不确定性仍是市场持续担忧的根源。任何一方的言论或政策信号都可能影响风险偏好及外汇市场。

北美就业趋势正受到高度关注之际，加拿大10月就业报告将为北境劳动力市场状况提供洞见。鉴于周四公布的挑战者裁员数据疲软，且美国因政府停摆未发布官方就业统计，加拿大数据或将作为北美劳动力市场整体健康状况的替代指标而备受瞩目。

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