Analisi giornaliera dei mercati - 6 novembre 2025

Giovedì i mercati hanno deciso di stare alla larga dai rischi, perché le preoccupazioni sul mercato del lavoro negli Stati Uniti hanno preso il sopravvento sull'ottimismo politico. Le azioni e gli asset rischiosi hanno perso parecchio, mentre le obbligazioni hanno fatto un balzo grazie alle nuove aspettative di allentamento da parte della Federal Reserve, mentre il governo è ancora chiuso e i trader non hanno dati economici ufficiali.

Il tema dominante della sessione è stato il dato di Challenger, Gray & Christmas che ha mostrato 153.074 licenziamenti a ottobre, il numeropiù alto per quel mese dal 2003, che ha aumentato le preoccupazioni sul peggioramento del mercato del lavoro, proprio mentre c'è stato un blocco record del governo americano.

Dai un'occhiata alle notizie sul forex e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nell'ultima sessione di trading!

Titoli e dati delle notizie sul forex:

• Guadagni medi in contanti in Giappone per settembre 2025: 1,9% su base annua (previsione 1,6% su base annua; 1,5% su base annua precedente)
• Bilancia commerciale australiana per settembre 2025: 3,94 miliardi (previsione 4,0 miliardi; precedente 1,83 miliardi)
• Produzione industriale della Germania per settembre 2025: 1,3% su base mensile (previsione 2,5% su base mensile; precedente -4,3% su base mensile)
• Tasso di disoccupazione in Svizzera per ottobre 2025: 2,9% (previsione 2,8%; precedente 2,8%)
• Isabel Schnabel, membro del Comitato esecutivo della BCE, ha detto giovedì che c'è ancora "molta strada da fare" nella normalizzazione del bilancio, e che siamo lontani dal ricominciare a comprare nuovi titoli.
• Aggiornamenti PMI globali:
  • PMI finale dei servizi globali S&P del Giappone per ottobre 2025: 53,1 (previsione 52,4; precedente 53,3)
  • PMI HCOB per il settore edile in Germania per ottobre 2025: 42,8 (previsione 46,7; precedente 46,2)
  • PMI HCOB per il settore edile dell'area euro per ottobre 2025: 44,0 (previsione 46,5; precedente 46,0)
  • PMI S&P Global per il settore edile nel Regno Unito per ottobre 2025: 44,1 (previsione 46,0; precedente 46,2)
• Vendite al dettaglio nell'area euro per settembre 2025: -0,1% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,1% m/m); 1,0% a/a (previsione 1,5% a/a; precedente 1,0% a/a)
• Tasso ufficiale della Banca d'Inghilterra mantenuto al 4,0% (previsione 4,0%; precedente 4,0%)
  • Voti a favore di un taglio: 4,0 (2,0 in precedenza); voti a favore di un aumento: 0,0 (0,0 in precedenza); voti a favore del mantenimento: 5,0 (7,0 in precedenza)
• Rapporto sulla politica monetaria della BoE britannica: ha sottolineato che l'inflazione dei prezzi al consumo sembra aver raggiunto il picco e che continua il processo di disinflazione sottostante, aiutato dal rallentamento della crescita dei salari e dell'inflazione dei servizi. La restrittività della politica monetaria è diminuita e il rischio di persistenza dell'inflazione è diventato meno evidente; tuttavia, il rischio di un indebolimento della domanda è ora più evidente, quindi i rischi complessivi sono considerati più equilibrati.
• Tagli di posti di lavoro Challenger negli Stati Uniti per ottobre 2025: 153,07 mila (previsione 73,0 mila; precedente 54,06 mila)
• PMI Ivey s.a. canadese per ottobre 2025: 52,4 (previsione 55,0; precedente 59,8)
• Beth Hammack della Fed di Cleveland ha espresso giovedì scetticismo su ulteriori tagli dei tassi, citando l'inflazione persistente e il precedente allentamento derivante dalle riduzioni completate.

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

La sessione di negoziazione di giovedì ha visto un'inversione di tendenza nel sentiment di rischio, con le preoccupazioni sul mercato del lavoro statunitense che hanno dominato tutte le classi di attività, provocando perdite significative nei titoli azionari e nelle criptovalute durante la sessione statunitense e spingendo verso la ricerca di sicurezza nei titoli obbligazionari.

L'S&P 500 ha perso oltre l'1,0%, con i megacap tecnologici, tra cui Nvidia e Tesla, in testa alle perdite. Il Nasdaq 100 ha registrato un calo significativo, poiché le preoccupazioni per le valutazioni elevate sono emerse a causa della debolezza del mercato del lavoro. La vendita massiccia ha subito un'accelerazione dopo la pubblicazione dei dati Challenger sui tagli di posti di lavoro, che hanno rivelato il numero più alto di annunci di licenziamenti nel mese di ottobre degli ultimi vent'anni.

L'oro ha registrato guadagni all'inizio della sessione, per poi ritirarsi dai recenti massimi con il sell-off generalizzato del mercato, chiudendo giovedì a circa 3.979 dollari. Nonostante il calo, l'oro ha mantenuto un certo sostegno, segnalando che la domanda potrebbe essere ancora presente a causa della chiusura del governo e dell'aumento delle probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed.

Il petrolio greggio WTI ha continuato la sua ripresa in Asia prima di subire pressioni di vendita da Londra fino alla fine della sessione. Il settore energetico ha faticato nella seconda metà della sessione, probabilmente a causa dei timori di debolezza economica e della potenziale distruzione della domanda che hanno preso il centro della scena dopo i deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti.

Il Bitcoin ha subito ancora una volta perdite significative, scendendo del 3% e scambiando intorno ai 100.600 dollari, mentre il mercato delle criptovalute ha seguito il movimento generale di avversione al rischio. L'asset digitale ha perso terreno dai livelli superiori ai 103.000 dollari, evidenziando la sua continua sensibilità ai cambiamenti nella propensione al rischio.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso dai massimi di giovedì intorno al 4,16% al 4,09%, segnando il calo giornaliero più consistente in un mese. Il rialzo del mercato obbligazionario ha rispecchiato la crescente convinzione che la debolezza del mercato del lavoro costringerà la Federal Reserve a riprendere i tagli dei tassi, con il CME Fed Watch Tool che ora prevede una probabilità superiore al 69% di una riduzione a dicembre.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute:

Sovrapposizione del grafico Forex USD vs. principali valute di TradingView

Giovedì il dollaro USA ha registrato una notevole volatilità intraday, chiudendo in modo contrastante rispetto alle principali valute con un orientamento netto al ribasso. Le perdite rispetto alle valute europee e allo yen sembrano superare i guadagni del biglietto verde rispetto alle valute legate alle materie prime.

Durante le sessioni asiatiche e quelle iniziali di Londra, il dollaro ha registrato un andamento più debole su tutta la linea. In assenza di catalizzatori significativi, questo calo riflette probabilmente la continua incertezza sulle prospettive economiche degli Stati Uniti a causa della chiusura del governo federale e il fatto che i trader della sessione asiatica abbiano scontato alcuni dei segnali positivi di mercoledì.

Il dollaro ha avuto un andamento più irregolare durante la sessione mattutina statunitense dopo la pubblicazione dei dati Challenger sui tagli di posti di lavoro. Il rapporto ha fatto salire la volatilità, perché i trader hanno rivalutato le prospettive del mercato del lavoro senza le statistiche ufficiali del governo sull'occupazione. Il dollaro ha inizialmente perso terreno in modo significativo a causa dei dati deludenti sull'occupazione, prima di recuperare in parte, probabilmente perché ci si chiedeva se il rapporto sul settore privato da solo giustificasse un riposizionamento aggressivo.

Alla chiusura della sessione, il dollaro ha chiuso in modo misto rispetto alle principali coppie di valute. Il dollaro ha registrato guadagni rispetto al dollaro australiano, al dollaro neozelandese e al dollaro canadese, poiché le valute legate alle materie prime hanno sottoperformato a causa del calo dei prezzi del petrolio e della più ampia avversione al rischio. Tuttavia, questi guadagni sono stati compensati da notevoli perdite rispetto all'euro, alla sterlina britannica, al franco svizzero e allo yen giapponese.

La performance mista del dollaro potrebbe riflettere narrazioni contrastanti: le preoccupazioni sul mercato del lavoro statunitense a sostegno dell'allentamento della Fed contro la continua incertezza sulle prospettive economiche globali e le implicazioni del prolungato shutdown del governo statunitense.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Spesa delle famiglie giapponesi per settembre 2025 alle 23:30 GMT
• Indice Tankan di Reuters per il Giappone per novembre 2025 alle 00:00 GMT
• Bilancia commerciale cinese per ottobre 2025 alle 3:00 GMT
• Bilancia commerciale della Germania per settembre 2025 alle 7:00 GMT
• Indice dei prezzi delle case Halifax nel Regno Unito per ottobre 2025 alle 7:00 GMT
• Riserve valutarie svizzere per ottobre 2025 alle 8:00 GMT
• Fiducia dei consumatori svizzeri per ottobre 2025 alle 8:00 GMT
• Riserve valutarie della Cina per ottobre 2025
• Discorso di Williams della Fed statunitense alle 8:00 GMT
• Previsioni sul conto corrente cinese per il 30 settembre 2025 alle 9:00 GMT
• Tasso ipotecario BBA del Regno Unito per ottobre 2025 alle 10:00 GMT
• Discorso di Jefferson della Fed statunitense alle 12:00 GMT
• Aggiornamento sulla situazione occupazionale in Canada per ottobre 2025 alle 13:30 GMT
• Discorso di Elderson della BCE dell'area euro alle 13:30 GMT
• Aggiornamento sull'occupazione nel settore pubblico statunitense per ottobre 2025 (data provvisoria)

Il calendario di venerdì presenta catalizzatori economici di livello medio-basso, quindi l'attenzione si concentrerà principalmente su tre aree chiave.

Qualsiasi nuovo sviluppo relativo alla chiusura del governo degli Stati Uniti potrebbe innescare una significativa volatilità sui mercati, in particolare se ci fossero segnali di progressi verso una risoluzione o, al contrario, indicazioni che la situazione di stallo potrebbe protrarsi ulteriormente. La chiusura continua a complicare le prospettive economiche, impedendo la pubblicazione dei dati ufficiali e creando stress a milioni di americani che non ricevono la loro consueta retribuzione e/o i sussidi governativi.

Gli operatori monitoreranno anche eventuali aggiornamenti sul fronte commerciale tra Stati Uniti e Cina, poiché le tensioni in corso e le incertezze sui dazi rimangono una fonte persistente di preoccupazione per il mercato. Qualsiasi dichiarazione o segnale politico da entrambe le parti potrebbe influenzare il sentiment di rischio e i mercati valutari.

Il rapporto sull'occupazione canadese di ottobre fornirà informazioni sulle condizioni del mercato del lavoro a nord del confine, in un momento in cui le tendenze occupazionali sono sotto stretta osservazione in tutto il Nord America. Considerando i dati Challenger deboli di giovedì e l'assenza di statistiche ufficiali sull'occupazione negli Stati Uniti a causa dello shutdown, i dati canadesi potrebbero ricevere un'attenzione particolare come indicatori dello stato di salute del mercato del lavoro nordamericano in generale.

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