Récapitulatif quotidien du grand marché - 6 novembre 2025

Les marchés ont clairement joué la carte de la prudence jeudi, les inquiétudes sur le marché du travail américain ayant pris le dessus sur l'optimisme politique. Les actions et les actifs risqués ont pris un sacré coup, tandis que les obligations ont rebondi grâce aux nouvelles attentes d'assouplissement de la Réserve fédérale, alors que le shutdown du gouvernement continue de priver les traders de données économiques officielles.

Le sujet principal de la séance a été les données de Challenger, Gray & Christmas, qui ont montré 153 074 suppressions d'emplois en octobre, leplus haut niveaupour ce mois depuis 2003, ce qui a amplifié les inquiétudes sur la détérioration du marché du travail, en même temps que la fermeture record du gouvernement américain.

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Actualités et données du Forex :

• Revenus moyens en espèces au Japon pour septembre 2025 : 1,9 % en glissement annuel (prévision : 1,6 % en glissement annuel ; précédent : 1,5 % en glissement annuel)
• Balance commerciale de l'Australie pour septembre 2025 : 3,94 milliards (prévisions : 4,0 milliards ; précédent : 1,83 milliard)
• Production industrielle allemande pour septembre 2025 : 1,3 % en glissement mensuel (prévision : 2,5 % en glissement mensuel ; précédent : -4,3 % en glissement mensuel)
• Taux de chômage en Suisse pour octobre 2025 : 2,9 % (prévision : 2,8 % ; précédent : 2,8 %)
• Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE ,a dit jeudi qu'il restait encore du chemin à faire pour normaliser le bilan, et qu'on était loin de recommencer à acheter des obligations.
• Mises à jour du PMI mondial :
  • PMI final des services mondiaux S&P pour le Japon en octobre 2025 : 53,1 (prévision : 52,4 ; précédent : 53,3)
  • PMI HCOB Construction allemand pour octobre 2025 : 42,8 (prévision : 46,7 ; précédent : 46,2)
  • PMI HCOB Construction de la zone euro pour octobre 2025 : 44,0 (prévisions : 46,5 ; précédent : 46,0)
  • PMI S&P Global Construction au Royaume-Uni pour octobre 2025 : 44,1 (prévision : 46,0 ; précédent : 46,2)
• Ventes au détail dans la zone euro pour septembre 2025 : -0,1 % en glissement mensuel (prévision : 0,2 % ; précédent : 0,1 %) ; 1,0 % en glissement annuel (prévision : 1,5 % ; précédent : 1,0 %)
• Taux officiel de la Banque d'Angleterre maintenu à 4,0 % (prévision : 4,0 % ; précédent : 4,0 %)
  • Votes en faveur d'une baisse : 4,0 (2,0 précédemment) ; votes en faveur d'une hausse : 0,0 (0,0 précédemment) ; votes en faveur du maintien : 5,0 (7,0 précédemment)
• Rapport sur la politique monétaire de la Banque d'Angleterre : souligne que l'inflation des prix à la consommation semble avoir atteint son pic et que la désinflation sous-jacente continue, aidée par un ralentissement de la croissance des salaires et de l'inflation des services. La politique monétaire est moins restrictive et le risque de persistance de l'inflation est moins marqué; cependant, le risque d'affaiblissement de la demande est désormais plus évident, de sorte que les risques globaux sont considérés comme plus équilibrés.
• Suppressions d'emplois Challenger aux États-Unis pour octobre 2025: 153 070 (prévision : 73 000 ; précédent : 54 060)
• PMI Ivey du Canada s.a. pour octobre 2025 : 52,4 (prévision : 55,0 ; précédent : 59,8)
• Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, a dit jeudi qu'elle était sceptique sur de nouvelles baisses de taux, en parlant de l'inflation qui continue et de l'assouplissement déjà fait.

Évolution générale des cours sur les marchés :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

La séance de jeudi a vu un revirement brutal de l'appétit pour le risque, les inquiétudes sur le marché du travail américain ayant dominé toutes les classes d'actifs, entraînant des pertes importantes sur les actions et les cryptomonnaies pendant la séance américaine, tout en poussant les investisseurs vers la sécurité des obligations.

Le S&P 500 a perdu plus de 1,0 %, les mégacapitalisations technologiques, notamment Nvidia et Tesla, menant la danse. Le Nasdaq 100 a particulièrement chuté, les inquiétudes concernant les valorisations élevées ayant refait surface dans un contexte de faiblesse du marché du travail. La vague de ventes s'est accélérée après la publication des données Challenger sur les suppressions d'emplois, qui ont révélé le plus grand nombre d'annonces de licenciements en octobre depuis plus de deux décennies.

L'or a enregistré des gains en début de séance, puis s'est retiré de ses récents sommets avec la vague de ventes généralisée sur le marché, s'échangeant autour de 3 979 dollars à la clôture jeudi. Malgré ce recul, l'or a conservé un certain soutien, ce qui montre que la demande pourrait toujours être là à cause de la fermeture du gouvernement et de la hausse des chances de baisse des taux de la Fed.

Le pétrole brut WTI a continué son rebond en Asie avant de subir la pression des ventes à Londres jusqu'à la fin de la séance. Le secteur de l'énergie a eu du mal dans la deuxième moitié de la séance, probablement à cause des inquiétudes sur la faiblesse économique et la destruction potentielle de la demande qui ont pris le dessus après les mauvaises données sur l'emploi aux États-Unis.

Le bitcoin a encore une fois perdu beaucoup, chutant de 3 % pour se négocier autour de 100 600 $, le marché des cryptomonnaies suivant le mouvement général de fuite vers la sécurité. L'actif numérique a reculé par rapport à des niveaux supérieurs à 103 000 $, montrant qu'il reste sensible aux changements dans l'appétit pour le risque.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté jeudi, passant de 4,16 % à 4,09 %, ce qui représente la plus forte baisse journalière en un mois. Le rebond du marché obligataire reflète la conviction croissante que la faiblesse du marché du travail obligera la Réserve fédérale à reprendre ses baisses de taux, le CME Fed Watch Tool estimant désormais à plus de 69 % la probabilité d'une baisse en décembre.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique Forex USD vs principales devises par TradingView

Le dollar américain a connu une volatilité intrajournalière notable jeudi, clôturant finalement en ordre dispersé par rapport aux principales devises, avec une tendance baissière nette. Les pertes par rapport aux devises européennes et au yen semblent l'emporter sur les gains du billet vert par rapport aux devises liées aux matières premières.

Pendant les séances asiatiques et au début de la séance londonienne, le billet vert s'est négocié à la baisse sur l'ensemble des marchés. En l'absence de catalyseurs majeurs, cette baisse reflète probablement l'incertitude persistante quant aux perspectives économiques américaines dans le contexte de la fermeture du gouvernement américain, et le fait que les traders asiatiques ont probablement intégré certaines des vibrations positives de mercredi.

La trajectoire du dollar est devenue plus irrégulière pendant la séance matinale américaine après la publication des données Challenger sur les suppressions d'emplois. Le rapport a provoqué une forte volatilité, les traders réévaluant les perspectives du marché du travail en l'absence de statistiques officielles du gouvernement sur l'emploi. Le billet vert s'est d'abord fortement affaibli en raison des données décevantes sur l'emploi, avant de se redresser partiellement, sans doute parce que les traders se demandaient si le rapport du secteur privé justifiait à lui seul un repositionnement agressif.

À la clôture de la séance, le dollar a terminé en ordre dispersé par rapport aux principales devises. Il a progressé face au dollar australien, au dollar néo-zélandais et au dollar canadien, les devises liées aux matières premières ayant sous-performé dans un contexte de baisse des prix du pétrole et d'aversion au risque généralisée. Mais ces gains ont été contrebalancés par des pertes notables face à l'euro, à la livre sterling, au franc suisse et au yen japonais.

Les résultats mitigés du dollar reflètent peut-être des discours contradictoires : les inquiétudes sur le marché du travail américain qui soutiennent l'argument en faveur d'un assouplissement de la Fed, d'un côté, et l'incertitude persistante sur les perspectives économiques mondiales et les conséquences de la fermeture prolongée du gouvernement américain, de l'autre.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Dépenses des ménages japonais pour septembre 2025 à 23h30 GMT
• Indice Reuters Tankan du Japon pour novembre 2025 à 00h00 GMT
• Balance commerciale de la Chine pour octobre 2025 à 3h00 GMT
• Balance commerciale allemande pour septembre 2025 à 7h00 GMT
• Indice Halifax des prix immobiliers au Royaume-Uni pour octobre 2025 à 7 h 00 GMT
• Réserves de change de la Suisse pour octobre 2025 à 8 h 00 GMT
• Confiance des consommateurs suisses pour octobre 2025 à 8 h GMT
• Réserves de change de la Chine pour octobre 2025
• Discours de Williams, membre de la Fed américaine, à 8 h GMT
• Prévision du compte courant chinois pour le 30 septembre 2025 à 9 h 00 GMT
• Taux hypothécaire BBA britannique pour octobre 2025 à 10 h 00 GMT
• Discours de Jefferson, membre de la Fed américaine, à 12 h 00 GMT
• Mise à jour de la situation de l'emploi au Canada pour octobre 2025 à 13 h 30 GMT
• Discours de M. Elderson, membre de la BCE, à 13 h 30 GMT
• Mise à jour sur l'emploi dans le secteur public américain pour octobre 2025 (provisoire)

Le calendrier de vendredi est plutôt calme, donc on va surtout suivre trois trucs importants.

Toute nouvelle évolution concernant la fermeture des services publics américains pourrait déclencher une forte volatilité sur les marchés, surtout s'il y a des signes de progrès vers une résolution ou, au contraire, des indications que l'impasse pourrait se prolonger. La fermeture continue de compliquer les perspectives économiques en empêchant la publication des données officielles et en créant des tensions pour des millions d'Américains privés de leur salaire habituel et/ou de leurs prestations sociales.

Les traders suivront également de près toute nouvelle information concernant le front commercial entre les États-Unis et la Chine, car les tensions persistantes et les incertitudes tarifaires restent une source constante de préoccupation pour les marchés. Toute déclaration ou indication politique de l'une ou l'autre partie pourrait influencer le sentiment de risque et les marchés des devises.

Le rapport sur l'emploi au Canada pour le mois d'octobre donnera un aperçu de la situation du marché du travail au nord de la frontière, à un moment où les tendances en matière d'emploi font l'objet d'une attention particulière dans toute l'Amérique du Nord. Compte tenu des faibles données Challenger publiées jeudi et de l'absence de statistiques officielles sur l'emploi aux États-Unis en raison de la fermeture des services publics, les chiffres canadiens pourraient faire l'objet d'une attention particulière, car ils donnent une idée de la santé générale du marché du travail nord-américain.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !