ECB Hindi Nagbago ang Rates, Nagpahiwatig na Maaaring Tapos na ang Easing Cycle

Ang European Central Bank ay hindi nagbago ng deposit rate nito at nananatili sa 2.00% noong Huwebes, na siyang pangalawang sunod na pahinga matapos ang walong beses na pag-cut mula noong Hunyo 2024.

Ang hindi nagkakaibang desisyon ay naganap habang ang inflation ay nasa paligid ng 2% target ng bangko at ang mga panganib sa ekonomiya ay mukhang mas balanse kasunod ng mga bagong kasunduan sa kalakalan.

Mga Mahahalagang Punto

• Ang ECB ay hindi nagbago sa lahat ng tatlong pangunahing rates: deposit rate sa 2.00%, main refinancing sa 2.15%, marginal lending sa 2.40%
• Ang desisyon ay unanimous, ikalawang sunod na pahinga matapos ang walong cuts mula noong Hunyo 2024
• Mga Proyeksyon ng Inflation: 2.1% sa 2025 (pataas mula 2.0%), 1.7% sa 2026 (pataas mula 1.6%), 1.9% sa 2027 (baba mula 2.0%)
  • Core inflation forecast: 2.4% sa 2025, 1.9% sa 2026, 1.8% sa 2027
• Mga Proyeksyon ng Paglago: 1.2% sa 2025 (pataas mula 0.9%), 1.0% sa 2026 (bahagyang mas mababa), 1.3% sa 2027 (hindi nagbago)
• Lagarde: “Tapos na ang proseso ng disinflation,” at ang ECB ay nananatiling “nasa magandang kalagayan.”
• Ang ECB ay nagpapanatili ng data-dependent, meeting-by-meeting approach na walang pre-commitment sa rate path
• Mga Panganib sa Paglago ay ngayon “mas balanse” at ang kawalan ng katiyakan sa kalakalan ay “nabawasan” matapos ang kasunduan sa kalakalan

Link sa Pahayag ng European Central Bank (Setyembre 2025)

Sa kanyang presser, si ECB President Christine Lagarde ay nagbigay ng matatag na mensahe, nagsasabing “tapos na ang proseso ng disinflation” at inulit na ang ECB ay “nasa magandang lokasyon” dahil ang inflation ay nasa kanilang 2% target. Pinaka-mahalaga, inilarawan niya ang mga panganib sa paglago ng ekonomiya na “mas balanse” kaysa dati, habang binabanggit na ang kawalang-katiyakan sa kalakalan ay “nabawasan” matapos ang mga bagong kasunduan ng EU-U.S. na nagtakda ng 15% tariffs sa karamihan ng mga produkto.

Sa kabila nito, patuloy niyang binibigyang diin na ang ECB ay susunod sa isang "data-dependent at meeting-by-meeting approach" sa pagtukoy ng polisiya, malinaw na sinasabi na hindi sila “nag-pre-commit sa partikular na rate path.”

Ipinakita ng mga na-update na proyeksyon ng ECB ang magkakahalong signal – itinaas ang 2025 inflation sa 2.1% habang binabaan ang 2027 forecast sa 1.9%, mas mababa sa kanilang 2% target. Gayunpaman, binawasan ni Lagarde ang kahalagahan ng undershoot na ito, sinasabing ang “minimal deviations” ay hindi kinakailangang magdulot ng pagkilos sa polisiya. Ang mga forecast ng paglago ay na-upgrade sa 1.2% para sa 2025, kahit na ang 2026 ay bumaba sa 1.0%.

Link sa ECB Press Conference (Setyembre 2025)

Reaksyon ng Merkado

Euro vs. Major Currencies: 5-min

Ang euro ay nakaranas ng mas mataas na volatility bago ang desisyon ng ECB, malamang na dahil sa mga trader na naghahanda sa nalalapit na U.S. CPI report. Ang EUR ay unang humina kasunod ng announcement ng rate, ngunit mabilis na bumalik pataas dahil sa soft U.S. jobless claims data na nagpapahina sa dolyar, na nagpapatibay sa shared currency laban sa mga pangunahing counterpart.

Ang euro ay patuloy na lumakas sa press conference ni Lagarde, habang ang mga trader ay nagbawas ng inaasahan para sa rate-cut. Ang mga merkado ngayon ay nagpe-presyo ng mas mababa sa 50% tsansa ng isa pang cut ng ECB hanggang Hunyo 2026, pababa mula sa 60% bago ang meeting. Gayunpaman, humina ang rally bago magsara ang London trading nang tumaas ang risk appetite, dahilan para bumaba ang EUR laban sa commodity currencies at Sterling kahit na nanatili itong mataas kontra sa safe havens.

Ang euro ay nagtapos na mixed – mas mataas laban sa USD, JPY, at CAD ngunit mas mababa laban sa CHF, AUD, NZD, at GBP – na sumasalamin sa kanyang middle-ground status sa pagitan ng safe havens at risk-sensitive currencies sa nagbabagong market environment.