This article has been translated from English to Brazilian.
O Banco Central Europeu manteve sua taxa de depósito inalterada em 2,00% na quinta-feira, marcando a segunda pausa consecutiva após oito cortes desde junho de 2024.
A decisão unânime veio porque a inflação tá em torno da meta de 2% do banco e os riscos econômicos parecem mais equilibrados depois dos acordos comerciais recentes.
Principais conclusões
- O BCE manteve as três taxas principais inalteradas: taxa de depósito em 2,00%, refinanciamento principal em 2,15% e empréstimo marginal em 2,40%.
- A decisão foi unânime, marcando a segunda pausa consecutiva após oito cortes desde junho de 2024
-
Projeçõesde inflação: 2,1% em 2025 (ante 2,0%), 1,7% em 2026 (ante 1,6%), 1,9% em 2027 (ante 2,0%).
- Previsão da inflação básica: 2,4% em 2025, 1,9% em 2026, 1,8% em 2027
- Projeçõesde crescimento: 1,2% em 2025 (alta de 0,9%), 1,0% em 2026 (ligeira queda), 1,3% em 2027 (sem alteração)
- Lagarde:“O processo desinflacionário acabou”e o BCE continua “em boa posição”.
- O BCE mantém uma abordagem dependente dos dados, reunião a reunião, sem compromisso prévio com a trajetória das taxas
- Os riscos para o crescimento estão agora “mais equilibrados”, com a incerteza comercial “claramente diminuída” após os acordos comerciais
Link para a declaração do Banco Central Europeu (setembro de 2025)
Em sua coletiva de imprensa, a presidente do BCE, Christine Lagarde, transmitiu uma mensagem hawkish, declarando que “o processo desinflacionário chegou ao fim” e reiterando que o BCE continua “em boa posição”, com a inflação em sua meta de 2%. Mais significativamente, ela caracterizou os riscos para o crescimento econômico como “mais equilibrados” do que antes, ao mesmo tempo em que observou que a incerteza comercial “diminuiu claramente” após os recentes acordos comerciais entre a UE e os EUA, que estabeleceram tarifas de 15% sobre a maioria dos produtos.
Apesar disso, ela continuou a enfatizar que o BCE “seguirá uma abordagem dependente de dados e reunião a reunião” para determinar a política, afirmando explicitamente que “não está se comprometendo antecipadamente com uma trajetória específica para as taxas”.
As projeções atualizadas do BCE mostraram sinais contraditórios – aumentando a inflação para 2025 para 2,1% e reduzindo a previsão para 2027 para 1,9%, abaixo da meta de 2%. No entanto, Lagarde minimizou esse desvio, afirmando que “desvios mínimos” não justificariam necessariamente uma ação política. As previsões de crescimento foram atualizadas para 1,2% para 2025, embora 2026 tenha sido reduzido para 1,0%.
Link para a conferência de imprensa do BCE (setembro de 2025)
Reações do mercado
Euro vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do euro em relação às principais moedas pela TradingView
O euro apresentou maior volatilidade antes da decisão do BCE, provavelmente porque os traders se posicionaram antes do tão aguardado relatório do IPC dos EUA. O EUR inicialmente enfraqueceu após o anúncio da taxa, mas rapidamente se recuperou, já que os dados fracos sobre os pedidos de seguro-desemprego nos EUA pesaram sobre o dólar, impulsionando a moeda comum em relação às principais moedas.
O euro ampliou os ganhos durante a coletiva de imprensa de Lagarde, com os traders reduzindo as expectativas de corte das taxas. Os mercados agora precificam menos de 50% de chances de outro corte do BCE até junho de 2026, ante 60% antes da reunião. No entanto, a alta se dissipou horas antes do fechamento de Londres, quando o apetite pelo risco aumentou, arrastando o euro para baixo em relação às moedas ligadas às commodities e à libra esterlina, mesmo mantendo os ganhos em relação aos portos seguros.
O euro terminou misto – em alta em relação ao USD, JPY e CAD, mas em baixa em relação ao CHF, AUD, NZD e GBP – refletindo seu status intermediário entre moedas consideradas portos seguros e moedas sensíveis ao risco no ambiente de mercado em constante mudança.
