This article has been translated from English to Malay.

Bank Pusat Eropah mengekalkan kadar deposit tidak berubah pada 2.00% pada hari Khamis, menandakan penangguhan kedua berturut-turut selepas lapan pemotongan sejak Jun 2024.

Keputusan sebulat suara itu dibuat apabila inflasi berada sekitar sasaran bank 2% dan risiko ekonomi kelihatan lebih seimbang selepas perjanjian perdagangan baru-baru ini.

Poin Penting

  • ECB mengekalkan ketiga-tiga kadar utama tidak berubah: kadar deposit pada 2.00%, pembiayaan semula utama pada 2.15%, pinjaman marginal pada 2.40%
  • Keputusan adalah sebulat suara, menandakan penangguhan kedua berturut-turut selepas lapan pemotongan sejak Jun 2024
  • Jangkaan inflasi: 2.1% pada 2025 (naik dari 2.0%), 1.7% pada 2026 (naik dari 1.6%), 1.9% pada 2027 (turun dari 2.0%)
    • Ramalan inflasi teras: 2.4% pada 2025, 1.9% pada 2026, 1.8% pada 2027
  • Jangkaan pertumbuhan: 1.2% pada 2025 (naik dari 0.9%), 1.0% pada 2026 (sedikit lebih rendah), 1.3% pada 2027 (tidak berubah)
  • Lagarde: “Proses disinflasi telah berakhir,” dan ECB masih “dalam keadaan baik.”
  • ECB mengekalkan pendekatan bergantung data, pertemuan demi pertemuan tanpa membuat komitmen awal terhadap jalur kadar
  • Risiko pertumbuhan kini “lebih seimbang” dengan ketidakpastian perdagangan “jelas berkurangan” selepas perjanjian perdagangan

Pautan ke Kenyataan Bank Pusat Eropah (September 2025)

Dalam sidang akhbarnya, Presiden ECB Christine Lagarde menyampaikan mesej tegas, mengisytiharkan bahawa “proses disinflasi telah berakhir” dan mengulangi bahawa ECB masih “dalam keadaan yang baik” dengan inflasi pada sasaran 2%. Yang paling penting, beliau menyifatkan risiko kepada pertumbuhan ekonomi sebagai “lebih seimbang” berbanding sebelumnya, sambil menyatakan bahawa ketidakpastian perdagangan “jelas berkurangan” selepas perjanjian perdagangan EU-AS baru-baru ini yang mengenakan tarif 15% pada kebanyakan barangan.

Walaupun begitu, beliau terus menekankan bahawa ECB akan “mengikuti pendekatan bergantung data dan pertemuan demi pertemuan” dalam menentukan dasar, dengan jelas menyatakan bahawa mereka “tidak membuat komitmen awal kepada jalur kadar tertentu.”

Unjuran terkini ECB menunjukkan isyarat bercampur – menaikkan inflasi 2025 kepada 2.1% sementara memotong ramalan 2027 kepada 1.9%, di bawah sasaran 2% mereka. Namun, Lagarde memandang rendah kekurangan ini, menyatakan bahawa “penyimpangan minimal” tidak semestinya membenarkan tindakan dasar. Ramalan pertumbuhan dinaikkan kepada 1.2% untuk 2025, walaupun 2026 dipotong kepada 1.0%.

Pautan ke Sidang Akhbar ECB (September 2025)

Reaksi Pasaran

Euro vs. Mata Wang Utama: 5-min

Overlay of EUR vs. Major Currencies

Overlay of EUR vs. Mata Wang Utama Carta oleh TradingView

Euro menunjukkan peningkatan volatiliti sebelum keputusan ECB, mungkin kerana pedagang bersiap sedia sebelum laporan CPI Amerika Syarikat yang sangat ditunggu-tunggu. EUR pada mulanya melemah selepas pengumuman kadar, tetapi dengan cepat naik lebih tinggi apabila data tuntutan pengangguran AS yang lemah menekan dolar, meningkatkan mata wang bersama berbanding rakan utama.

Euro memperluas keuntungan semasa sidang akhbar Lagarde, dengan pedagang mengurangkan jangkaan pemotongan kadar. Pasaran kini menetapkan kurang daripada 50% peluang untuk pemotongan ECB lain menjelang Jun 2026, turun dari 60% sebelum mesyuarat. Walau bagaimanapun, kenaikan itu pudar beberapa jam sebelum penutupan London apabila selera risiko melonjak, menekan EUR lebih rendah berbanding mata wang komoditi dan Sterling walaupun ia mengekalkan keuntungan berbanding tempat selamat.

Euro berakhir dengan campuran – lebih tinggi berbanding USD, JPY, dan CAD tetapi lebih rendah berbanding CHF, AUD, NZD, dan GBP – mencerminkan status pertengahan antara tempat selamat dan mata wang sensitif risiko dalam persekitaran pasaran yang berubah-ubah.