This article has been translated from English to Spanish.
El Banco Central Europeo mantuvo el jueves su tipo de depósito sin cambios en el 2,00 %, lo que supone la segunda pausa consecutiva tras ocho recortes desde junio de 2024.
La decisión unánime se tomó en un momento en que la inflación se sitúa en torno al objetivo del 2 % del banco y los riesgos económicos parecen más equilibrados tras los recientes acuerdos comerciales.
Puntos clave
- El BCE mantuvo sin cambios los tres tipos de interés clave: el tipo de depósito en el 2,00 %, el tipo de refinanciación principal en el 2,15 % y el tipo de crédito marginal en el 2,40 %.
- La decisión fue unánime, lo que supone la segunda pausa consecutiva tras ocho recortes desde junio de 2024.
-
Previsionesde inflación: 2,1 % en 2025 (frente al 2,0 % anterior), 1,7 % en 2026 (frente al 1,6 % anterior) y 1,9 % en 2027 (frente al 2,0 % anterior).
- Previsión de inflación subyacente: 2,4 % en 2025, 1,9 % en 2026, 1,8 % en 2027
- Previsionesde crecimiento: 1,2 % en 2025 (frente al 0,9 % anterior), 1,0 % en 2026 (ligeramente inferior), 1,3 % en 2027 (sin cambios).
- Lagarde:«El proceso desinflacionista ha terminado»y el BCE sigue «en una buena posición».
- El BCE mantiene un enfoque basado en los datos, reunión a reunión, sin compromisos previos sobre la trayectoria de los tipos
- Los riesgos para el crecimiento son ahora «más equilibrados», con una «clara disminución» de la incertidumbre comercial tras los acuerdos comerciales.
Enlace a la declaración del Banco Central Europeo (septiembre de 2025).
En su rueda de prensa, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, transmitió un mensaje agresivo, declarando que «el proceso desinflacionista ha terminado» y reiterando que el BCE sigue «en una buena posición», con una inflación situada en su objetivo del 2 %. Lo más significativo es que calificó los riesgos para el crecimiento económico como «más equilibrados» que antes, al tiempo que señaló que la incertidumbre comercial ha «disminuido claramente» tras los recientes acuerdos comerciales entre la UE y EE. UU. que establecen aranceles del 15 % sobre la mayoría de los productos.
A pesar de ello, siguió insistiendo en que el BCE «seguirá un enfoque basado en los datos y reunión por reunión» para determinar su política, afirmando explícitamente que «no se comprometen de antemano con una trayectoria concreta de los tipos».
Las previsiones actualizadas del BCE mostraron señales contradictorias: aumentaron la inflación de 2025 al 2,1 %, mientras que redujeron la previsión para 2027 al 1,9 %, por debajo de su objetivo del 2 %. Sin embargo, Lagarde restó importancia a este déficit, afirmando que «desviaciones mínimas» no justificarían necesariamente la adopción de medidas políticas. Las previsiones de crecimiento se revisaron al alza hasta el 1,2 % para 2025, aunque las de 2026 se recortaron hasta el 1,0 %.
Enlace a la rueda de prensa del BCE (septiembre de 2025)
Reacciones del mercado
Euro frente a las principales divisas: 5 min
Superposición del gráfico del EUR frente a las principales divisas por TradingView
El EUR experimentó una mayor volatilidad antes de la decisión del BCE, probablemente debido a que los operadores se posicionaron antes de la publicación del esperado informe sobre el IPC de EE. UU. El EUR se debilitó inicialmente tras el anuncio de los tipos, pero rápidamente revirtió su tendencia al alza, ya que los débiles datos sobre las solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU. lastraron al dólar, lo que impulsó la moneda común frente a sus principales homólogas.
El EUR amplió sus ganancias durante la rueda de prensa de Lagarde, ya que los operadores redujeron sus expectativas de recortes de tipos. Los mercados ahora valoran en menos del 50 % las probabilidades de otro recorte del BCE hasta junio de 2026, frente al 60 % antes de la reunión. Sin embargo, el repunte se desvaneció horas antes del cierre de Londres, cuando aumentó el apetito por el riesgo, lo que arrastró al EUR a la baja frente a las divisas vinculadas a las materias primas y la libra esterlina, a pesar de que mantuvo sus ganancias frente a los refugios seguros.
El euro cerró con resultados mixtos, al alza frente al USD, el JPY y el CAD, pero a la baja frente al CHF, el AUD, el NZD y la GBP, lo que refleja su posición intermedia entre los refugios seguros y las divisas sensibles al riesgo en un entorno de mercado cambiante.
