This article has been translated from English to Tagalog.

Ang mga meeting minutes ng Federal Reserve noong September 16-17 ay nagpakita ng isang central bank na medyo nag-aalala tungkol sa kahinaan ng labor market, kung saan karamihan sa mga opisyal ay sumusuporta sa karagdagang rate cuts ngayong taon sa kabila ng mga alalahanin sa inflation.

Tanda mo pa ba, nag-cut ang Fed ng rates ng 25 basis points sa 4.00-4.25%, kahit na mas gusto ni newly-appointed Governor Stephen Miran na mas agresibong kalahating puntos na pagbabawas.

Ipinakita ng minutes na ang mga opisyal ay nagna-navigate sa pagitan ng magkaibang mandate. Napansin ng mga participants na “kung masyadong lumuwag o masyadong maaga ang pag-ease ng policy at patuloy na mataas ang inflation, maaring mawala ang pangmatagalang inflation expectations sa anchored state nito.”

Sa kabilang banda, “kung masyadong mataas ang policy rates sa mahabang panahon, baka tumaas ng wala sa oras ang unemployment, at baka biglang bumagal ang ekonomiya.”

Kaya, habang ang karamihan ay binibigyang-diin pa rin ang mga panganib ng pagtaas ng inflation, karamihan sa mga participants ay nakapansin na ang mga panganib ng pagbaba ng employment ay lumaki mula noong huling meeting.

Ito ay nagmamarka ng isang banayad pero mahalagang paglipat mula sa mga naunang meetings kung saan ang inflation ang pangunahing usapan.

Mga Key Takeaways

  • Karamihan sa mga opisyal ng Fed ay naghusga na magiging angkop na magpatuloy sa pagluwag ng policy sa natitirang bahagi ng 2025
  • Ang 10-9 na paghahati para sa dalawa pang pagbawas ngayong taon ay nagpakita kung gaano pa rin ka-divide ang mga policymakers tungkol sa bilis ng pagluwag
  • Ang mga panganib ng pagbaba sa employment ay lumaki, habang ang mga panganib ng pagtaas ng inflation ay alinman sa nabawasan o hindi nadagdagan
  • Stephen Miran ay nag-dissent pabor sa mas malaking 50bp na pagbawas, na nagmarka ng nag-iisang boto laban sa 25bp na pagbabawas
  • Ang ilang opisyal ay napansin na ang mga kondisyon sa pananalapi ay nagmungkahi na ang policy ay maaaring hindi partikular na restrictive, kaya kailangan ng pag-iingat

Link sa opisyal na FOMC Meeting Minutes (September 2025)

Kahalagahan, ang komite ay makitid na nahati sa 10-9 kung magpapatupad ng dalawa pang pagbawas kumpara sa isa o mas kaunti bago magtapos ang taon, na nagpapakita ng kakulangan ng pagkakasundo sa tamang bilis ng pagluwag.

Ang ilang mga kalahok ay nagbabala na ang mga kondisyon sa pananalapi ay nagmungkahi na ang monetary policy ay maaaring hindi kasing restrictive ng dati nang inaakala.

Sa labor market, sinuri ng mga opisyal na ang mga kamakailang pagbasa ay “hindi nagpakita ng matinding paghina sa kondisyon ng labor market,” kahit na inamin nila na bumagal ang pagtaas ng trabaho, at ang unemployment rate ay tumaas sa 4.3%. Ang preliminary benchmark revision ng BLS, na nagsasaad na ang payrolls para sa Marso ay higit sa 900,000 na mas mababa kaysa sa naunang naiulat, ay nagdagdag sa mga alalahanin tungkol sa paghinang ng labor market.

Reaksyon ng Merkado:

US Dollar vs. Major Currencies: 5-min

Overlay ng USD vs. Major Currencies

Overlay ng USD vs. Major Currencies Chart by TradingView

Tumaas ang US dollar kasabay ng paglabas ng ulat, pero agad bumaba at nagpanatili ng bearish lean nang halos isang oras.

Ang m measured reaction ay nagmungkahi na ang mga merkado ay naka-position na para sa isang dovish tilt kasunod ng 25bp cut noong Setyembre meeting. Ang kawalan ng dramatikong pagbabago ay nagpakita na kaunti lang ang nahanap na nakakagulat sa kumpirmasyon ng minutes na karamihan sa mga opisyal ay pabor sa patuloy na pagluwag.

Ang kahinaan ng dollar ay nagpatuloy sa buong session pero nanatiling kontrolado, na sumasalamin sa patuloy na kawalan ng katiyakan tungkol sa landas ng Fed. Sa disruptions ng government shutdown sa mga pangunahing paglabas ng data ng ekonomiya, ang mga merkado ay tila nag-aatubili na gumawa ng malalaking directional bets bago ang October 28-29 FOMC meeting.

Ang dollar ay nanatili sa mas banayad na mga range sa natitirang bahagi ng U.S. trading session bago nagtapos ang araw na positibo, maliban sa Australian dollar.