This article has been translated from English to Vietnamese.
Biên bản cuộc họp ngày 16-17 tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy ngân hàng trung ương ngày càng lo ngại về sự yếu kém của thị trường lao động, với hầu hết các quan chức ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay mặc dù vẫn còn lo ngại về lạm phát.
Nhớ là, Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 4.00-4.25%, dù Thống đốc mới được bổ nhiệm, ông Stephen Miran, lại muốn giảm mạnh hơn 0.5 điểm phần trăm.
Biên bản cho thấy các quan chức đang điều hướng giữa các nhiệm vụ cạnh tranh. Các thành viên đã lưu ý rằng “nếu chính sách được nới lỏng quá nhiều hoặc quá sớm và lạm phát tiếp tục tăng cao, thì kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể bị ảnh hưởng.”
Ngược lại, “nếu lãi suất chính sách được giữ quá cao quá lâu, thì tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng không cần thiết và nền kinh tế có thể chậm lại mạnh mẽ.”
Vì vậy, trong khi đa số vẫn nhấn mạnh đến những rủi ro tăng đối với lạm phát, hầu hết các thành viên quan sát thấy rằng rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên kể từ cuộc họp trước.
Điều này đánh dấu một sự thay đổi tinh tế nhưng quan trọng từ các cuộc họp trước đó, nơi mà lạm phát chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận.
Những điểm chính
- Hầu hết các quan chức Fed đánh giá rằng có lẽ sẽ thích hợp để nới lỏng chính sách hơn nữa trong phần còn lại của năm 2025
- Cuộc chia rẽ 10-9 ủng hộ hai lần cắt giảm nữa trong năm nay cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn chia rẽ về tốc độ nới lỏng
- Rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên, trong khi rủi ro tăng đối với lạm phát đã giảm đi hoặc chưa tăng
- Stephen Miran đã không đồng ý và ủng hộ cắt giảm 50 điểm cơ bản lớn hơn, đánh dấu phiếu duy nhất chống lại việc giảm 25 điểm cơ bản
- Một số quan chức nhận xét rằng điều kiện tài chính gợi ý rằng chính sách có thể không quá hạn chế, cần thận trọng
Liên kết đến Biên bản Cuộc họp FOMC chính thức (Tháng 9 năm 2025)
Đáng chú ý, ủy ban đã chia rẽ hẹp 10-9 về việc thực hiện hai lần cắt giảm nữa so với một hoặc ít hơn vào cuối năm, nêu bật sự thiếu đồng thuận về tốc độ nới lỏng thích hợp.
Một số thành viên cảnh báo rằng điều kiện tài chính cho thấy chính sách tiền tệ có thể không quá hạn chế như đã nghĩ trước đây.
Về thị trường lao động, các quan chức đánh giá rằng các chỉ số gần đây “không cho thấy sự suy giảm mạnh trong điều kiện thị trường lao động,” mặc dù họ thừa nhận số lượng việc làm tăng đã chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%. Sửa đổi chuẩn bị của BLS, cho thấy bảng lương tháng 3 thấp hơn hơn 900,000 so với báo cáo trước đây, đã thêm lo ngại về sự yếu kém của thị trường lao động.
Phản ứng của thị trường:
Đô la Mỹ so với các loại tiền tệ chính: 5 phút
Chồng lớp Đô la Mỹ so với các loại tiền tệ chính Biểu đồ bởi TradingView
Đô la Mỹ tăng nhẹ vào khoảng thời gian phát hành báo cáo, nhưng ngay sau đó quay đầu giảm và duy trì xu hướng giảm trong khoảng một giờ.
Phản ứng được đo lường cho thấy thị trường đã sẵn sàng cho xu hướng nới lỏng sau cuộc họp tháng 9 giảm 25 điểm cơ bản. Sự thiếu biến động lớn cho thấy các nhà giao dịch không tìm thấy điều gì đáng ngạc nhiên trong xác nhận của biên bản rằng hầu hết các quan chức ủng hộ tiếp tục nới lỏng.Sự yếu kém của đồng đô la tiếp tục trong suốt phiên giao dịch nhưng vẫn được kiểm soát, phản ánh sự không chắc chắn liên tục về con đường phía trước của Fed. Với việc chính phủ ngừng hoạt động làm gián đoạn các báo cáo dữ liệu kinh tế chính, thị trường dường như do dự trong việc đặt cược lớn trước cuộc họp FOMC ngày 28-29 tháng 10.
Đồng đô la đã dành phần còn lại của phiên giao dịch tại Mỹ trong các phạm vi nhẹ nhàng hơn trước khi kết thúc ngày tích cực, ngoại trừ so với đồng đô la Úc.
