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美联储9月16日至17日的会议纪要显示，尽管通胀担忧持续存在，但多数官员支持今年进一步降息，表明央行对劳动力市场疲软的担忧日益加剧.
需知美联储此次将利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间，但新任理事斯蒂芬·米拉尼曾主张更激进的半个百分点降息。
会议纪要显示官员们正权衡相互冲突的政策目标。与会者指出："若政策宽松过度或过早，且通胀持续居高不下，则长期通胀预期可能失控。"
反之，"若政策利率维持在过高水平过久，则失业率可能不必要地上升，经济可能急剧放缓。"
因此，尽管多数委员仍强调通胀的上行风险，但多数与会者观察到自上次会议以来就业的下行风险已有所增加。
这标志着会议议题的微妙但重要转变——此前通胀始终是讨论焦点。
核心要点
- 多数美联储官员判断，2025年剩余时间内进一步放松政策可能较为恰当
- 10比9的投票结果显示政策制定者对今年再降息两次仍存在分歧
- 就业下行风险有所加剧，而通胀上行风险则减弱或未见扩大
- 斯蒂芬·米兰持反对意见，主张更大规模的50个基点降息，成为唯一反对25个基点降息的投票者
- 部分官员指出金融市场状况表明当前政策可能并不特别紧缩，需保持审慎
值得注意的是，委员会以10票对9票的微弱优势分歧，就是否在年底前实施两次降息（而非一次或更少）展开讨论，凸显出对宽松政策适宜步调的共识缺失。
多位与会者警示，金融状况表明货币政策可能没有此前预期的那么紧缩。
关于劳动力市场，官员们评估近期数据"未显示就业状况急剧恶化"，但承认就业增长放缓，失业率小幅上升至4.3%。劳工统计局初步基准修正显示3月就业人数较此前报告减少逾90万，加剧了对劳动力市场疲软的担忧。
市场反应：
美元兑主要货币汇率：5分钟图
TradingView提供的美元兑主要货币叠加图表
报告发布时美元小幅走高，但很快转跌并维持看跌态势约一小时。
市场反应平淡表明，在9月会议降息25个基点后，投资者已提前布局鸽派预期。会议纪要确认多数官员支持持续宽松政策，但未引发剧烈波动，显示交易员对此并无意外。
美元疲软态势贯穿整个交易时段，但跌幅受控，反映出市场对美联储未来政策路径仍存疑虑。由于政府停摆导致关键经济数据发布中断，在10月28-29日FOMC会议前夕，市场似乎对大幅押注方向性走势持谨慎态度。
美元在美股交易时段剩余时间内维持窄幅震荡，最终小幅收涨，唯对澳元汇率例外。
