This article has been translated from English to Korean.
연방준비제도(Fed)의 9월 16~17일 회의록에 따르면 중앙은행은 노동시장 약세에 대한 우려가 커지고 있는 것으로 드러났으며, 대부분의 관계자들은 지속적인 인플레이션 우려에도 불구하고 올해 추가 금리 인하를 지지하는 것으로 나타났다.
연준은 금리를 25bp(베이시스 포인트) 인하해 4.00~4.25%로 조정했으나, 새로 임명된 스티븐 미란 이사는 50bp의 더 공격적인 인하를 선호했다.
회의록은 위원들이 상충하는 목표 사이에서 고민하는 모습을 보여주었다. 참석자들은"정책이 지나치게 완화되거나 너무 빨리 완화되어 인플레이션이 계속 높은 수준을 유지한다면 장기 인플레이션 기대치가 고정되지 못할 수 있다"고 지적했다.
반대로 "정책 금리를 너무 오랫동안 지나치게 높게 유지할 경우 실업률이 불필요하게 상승하고 경제가 급격히 둔화될 수 있다"고경고했다.
따라서 대다수는 여전히 인플레이션의 상방 위험을 강조했지만, 대부분의 참가자들은 지난 회의 이후 고용에 대한 하방 위험이 증가했다고 관찰했다.
이는 인플레이션이 논의의 주를 이루었던 이전 회의들과 비교해 미묘하지만 중요한 변화를 의미한다.
주요 내용
- 대다수 연준 관계자들은 2025년 남은 기간 동안 추가 완화가 적절할 것으로 판단
- 올해 두 차례 추가 금리 인하를 지지하는 10대 9의 분할은 완화 속도에 대한 정책 입안자들의 의견이 여전히 분분함을 보여준다
- 고용 에 대한 하방 위험은 증가한 반면, 인플레이션에 대한 상방 위험은 감소했거나 증가하지 않았습니다.
- 스티븐 미란은 25bp 인하에 반대하며 50bp의 더 큰 폭 인하를 주장하는 유일한 반대 의견을 표명했습니다.
- 일부 위원들은 금융 여건이 정책이 특별히 제한적이지 않을 수 있음을 시사하므로 신중함이 필요하다고 언급했다
특히 위원회는 연말까지 추가 금리 인하 횟수를 2회로 할 것인지, 1회 이하로 할 것인지에 대해 10대 9로 근소한 차이로 갈렸으며, 이는 적절한 완화 속도에 대한 합의 부족을 부각시켰다.
여러 참가자들은 금융 여건이 통화 정책이 이전에 생각했던 것만큼 제한적이지 않을 수 있음을 시사한다고 경고했습니다.
노동 시장에 대해 위원들은 최근 지표가 "노동 시장 상황의 급격한 악화를 보여주지 않았다"고 평가했으나, 고용 증가세가 둔화되었고 실업률이 4.3%로 소폭 상승한 점을 인정했다. 노동통계국(BLS)의 예비 기준 수정치에 따르면 3월 고용 증가 규모가 기존 발표보다 90만 명 이상 적었으며, 이는 노동 시장 둔화에 대한 우려를 가중시켰다.
시장 반응:
미국 달러 vs. 주요 통화: 5분
USD vs. 주요 통화 차트 오버레이 ( TradingView 제공)
보고서 발표 시점에 달러는 소폭 상승했으나 곧 하락세로 전환되어 약 1시간 동안 약세 기조를 유지했다.
이처럼 제한된 반응은 시장이 이미 9월 회의에서의 25bp 금리 인하 이후 비둘기파적 기조를 예상하고 있음을 시사했다. 회의록에서 대부분의 위원들이 지속적인 완화 정책을 선호한다는 점이 확인되었음에도 극적인 변동이 없었던 것은 트레이더들이 이를 별로 놀랍게 여기지 않았음을 나타낸다.
달러 약세는 장 내내 지속되었으나 제한적 수준에 머물렀는데, 이는 연준의 향후 경로에 대한 불확실성이 지속되고 있음을 반영한 것이다. 정부 셧다운으로 주요 경제 지표 발표가 차질을 빚으면서 시장이 10월 28~29일 FOMC 회의 전까지 큰 방향성 베팅을 꺼리는 모습이었다.
달러는 호주 달러를 제외한 나머지 통화 대비 소폭 상승으로 마감하기 전까지 미국 거래 시간 내내 비교적 안정된 범위에서 움직였다.
