This article has been translated from English to Thai.
บันทึกการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ วันที่ 16-17 กันยายน แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความอ่อนแอในตลาดแรงงาน โดยเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปีนี้แม้จะมีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อก็ตาม
จำไว้ว่า เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเป็น 4.00-4.25% ถึงแม้ว่าผู้ว่าการที่เพิ่งได้รับการแต่งตั้ง Stephen Miran จะชอบการลดที่แรงกว่านี้เป็น 50 จุดพื้นฐาน
บันทึกนี้แสดงให้เห็นเจ้าหน้าที่ที่ต้องควบคุมระหว่างภารกิจสองข้อที่ขัดแย้งกัน ผู้เข้าร่วมกล่าวว่า “หากนโยบายผ่อนคลายเกินไปหรือเร็วเกินไปและเงินเฟ้อยังสูงอยู่ การคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวอาจคลอนแคลน”
ในทางกลับกัน “หากอัตรานโยบายถูกเก็บไว้สูงเกินไปนานเกินไป อาจทำให้การว่างงานเพิ่มขึ้นโดยไม่จำเป็นและเศรษฐกิจอาจชะลอตัวลงมาก”
ดังนั้น แม้ว่าคนส่วนใหญ่ยังคงเน้นความเสี่ยงด้านบวกต่อเงินเฟ้อ แต่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่มองว่าความเสี่ยงด้านลบต่อการจ้างงานได้เพิ่มขึ้นตั้งแต่การประชุมครั้งก่อน
นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อนแต่สำคัญจากการประชุมก่อนหน้านี้ที่การสนทนาเรื่องเงินเฟ้อครอบงำ
ประเด็นสำคัญ
- เจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ตัดสินใจว่า น่าจะเหมาะสมที่จะผ่อนคลายนโยบายต่อไป ตลอดปี 2025
- การแตกแยก 10-9 ที่สนับสนุนการลดสองครั้งเพิ่มเติมในปีนี้แสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายยังคงแตกแยกกัน ในเรื่องความเร็วของการผ่อนคลาย
- ความเสี่ยงด้านลบต่อ การจ้างงาน ได้เพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงด้านบวกต่อ เงินเฟ้อ ได้ลดลงหรือไม่เพิ่มขึ้น
- Stephen Miran มีความเห็นต่างในเรื่องการลด 50 จุดพื้นฐานที่ใหญ่กว่า ซึ่งเป็นเสียงเดียวที่โหวตค้านการลด 25 จุดพื้นฐาน
- เจ้าหน้าที่บางคนสังเกตว่าสภาวะการเงินบ่งชี้ว่า นโยบายอาจไม่เข้มงวดเป็นพิเศษ ซึ่งจำเป็นต้องระมัดระวัง
ลิงก์ไปยังรายงานการประชุม FOMC อย่างเป็นทางการ (กันยายน 2025)
น่าสังเกตว่าคณะกรรมการมีการแบ่งแยกอย่างใกล้ชิด 10-9 ว่าจะดำเนินการลดอีกสองครั้งหรือไม่ ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความไม่ลงรอยกันในการตัดสินใจเรื่องความเร็วของการผ่อนคลายที่เหมาะสม
ผู้เข้าร่วมหลายคนเตือนว่าสภาวะการเงินบ่งชี้ว่านโยบายการเงินอาจไม่เข้มงวดอย่างที่เคยคิด
ในด้านตลาดแรงงาน เจ้าหน้าที่ประเมินว่าข้อมูลล่าสุด “ไม่ได้แสดงถึงการเสื่อมสภาพอย่างรุนแรงในสภาพตลาดแรงงาน” แม้ว่าจะยอมรับว่าการเพิ่มงานได้ชะลอตัวลงและอัตราการว่างงานได้ขึ้นมาที่ 4.3% การปรับแก้เบื้องต้นของ BLS ที่แสดงว่าการจ้างงานในเดือนมีนาคมต่ำกว่าที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้มากกว่า 900,000 ตำแหน่ง เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนตัวของตลาดแรงงาน
ปฏิกิริยาตลาด:
ดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที
Overlay of USD vs. Major Currencies Chart by TradingView
ดอลลาร์สหรัฐฯ ขยับขึ้นรอบช่วงเวลาที่รายงานถูกเปิดเผย แต่กลับลดลงและมีแนวโน้มขาลงเป็นเวลาประมาณหนึ่งชั่วโมง
การตอบสนองที่ไม่หวือหวาแสดงให้เห็นว่าตลาดได้ปรับตัวรอแนวโน้มที่อ่อนตัวลงหลังจากการลด 25 จุดพื้นฐานในการประชุมกันยายน ความไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่มากแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าไม่พบสิ่งที่น่าประหลาดใจในบันทึกที่ยืนยันว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่สนับสนุนการผ่อนคลายต่อไปความอ่อนแอของดอลลาร์ยังคงอยู่ตลอดเซสชั่น แต่ยังคงอยู่ในขอบเขตที่จำกัด สะท้อนความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเส้นทางของเฟด ในขณะที่การหยุดงานของรัฐบาลยังคงรบกวนการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ ตลาดดูเหมือนไม่กล้าทำการเดิมพันทิศทางใหญ่ก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 28-29 ตุลาคม
ดอลลาร์ใช้เวลาที่เหลือของเซสชั่นการซื้อขายในสหรัฐฯ ในช่วงที่สงบลงก่อนจะปิดวันด้วยการบวกขึ้น ยกเว้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ออสเตรเลีย
