ดอลลาร์แคนาดาฟื้นตัวเมื่อผู้ค้าให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยืดเยื้อ

อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของแคนาดาเร่งขึ้นเป็น 1.9% y/y ในเดือนมิถุนายนจาก 1.7% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นไปตามที่นักวิเคราะห์คาดหวังไว้

ในขณะเดียวกัน มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงเกินกว่า 3% ซึ่งลดโอกาสการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดา (BOC) ในการประชุมวันที่ 30 กรกฎาคม

นี่คือประเด็นสำคัญจากรายงาน CPI ในเดือนมิถุนายน:

• CPI หัวข้อหลักเพิ่มขึ้น 1.9% y/y ในเดือนมิถุนายน (จาก 1.7% ในเดือนพฤษภาคม), 0.1% m/m
• CPI พื้นฐาน-ค่าเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% (จาก 3.0%), CPI-trim คงที่ 3.0%
• เงินเฟ้อพื้นฐานที่คำนวณราย 3 เดือนเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% ซึ่งสูงสุดในรอบหกเดือน
• เงินเฟ้อสินค้าอุปกรณ์ทนทานเร่งขึ้นเป็น 2.7% y/y จากผลกระทบของภาษี
• โอกาสของการลดอัตราดอกเบี้ยวันที่ 30 กรกฎาคมลดลงต่ำกว่า 10%

การเร่งตัวของเงินเฟ้อหัวข้อหลักเกิดจาก การลดราคาน้ำมันที่ลดลง (-13.4% เทียบกับ -15.5% ในเดือนพฤษภาคม) และ การเติบโตของราคาสินค้าอุปกรณ์ทนทานที่เร็วขึ้น.

ราคายานพาหนะโดยสารเพิ่มขึ้น 4.1% y/y, โดยยานพาหนะมือสองเห็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 18 เดือน (+1.7%). ราคาของเฟอร์นิเจอร์กระโดดขึ้น 3.3% ในขณะที่เสื้อผ้าและรองเท้าเพิ่มขึ้น 2.0% เนื่องจากธุรกิจส่งต่อค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนของภาษี

เงินเฟ้ออาหารมีการผ่อนคลายบ้าง โดยราคาของชำลดลงเป็น 2.8% จาก 3.3% ช่วยได้จากราคาผักสดที่ลดลง 3.1% y/y - ลดครั้งแรกตั้งแต่ตุลาคม 2021

ลิงก์ไปยังรายงาน CPI ของแคนาดาประจำเดือนมิถุนายน

การเปิดตัวในสัปดาห์นี้ทำให้ BOC อยู่ระหว่างหินและพิมพ์เงินเฟ้อที่ร้อนแรง เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่ประมาณ 3% ซึ่งสูงกว่าขอบเขตความสะดวกสบายของธนาคาร แม้ว่าเศรษฐกิจโดยรวมจะแสดงสัญญาณของการชะลอตัว ค่าใช้จ่ายที่อยู่อาศัยกำลังผ่อนคลาย แต่ก็เพียงเล็กน้อย โดยขณะนี้อยู่ที่ 2.9%

การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูง การเติบโตของงานที่แข็งแรง และความไม่แน่นอนที่ยั่งยืนเกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ทำให้ BOC ตัดสินใจยากขึ้น ภาษีตอบโต้ของแคนาดาต่อการนำเข้าสินค้าของสหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อสินค้าอุปกรณ์ทนทาน ทำให้ผู้กำหนดนโยบายยากที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

สำหรับการลดลงในเดือนกันยายนที่จะอยู่ในโต๊ะเจรจา ตลาดจะต้องเห็นการลดลงของเงินเฟ้อพื้นฐานหรือการตกต่ำทางเศรษฐกิจที่รุนแรง ซึ่งทั้งสองสิ่งนี้ดูเหมือนจะไม่น่าเกิดขึ้นตามข้อมูลปัจจุบัน

จนกว่าจะถึงตอนนั้น BOC สามารถระมัดระวังและรอให้เห็นสัญญาณที่ชัดเจนกว่าเดิมว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่เป้าหมาย

ดอลลาร์แคนาดาเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที

Overlay of CAD Pairs vs. Major Currencies Chart by TradingView

ดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าหลังจากการปล่อยข้อมูล CPI แต่กลับมาฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเมื่อเทรดเดอร์มุ่งเน้นไปที่เงินเฟ้อพื้นฐานที่ยึดติด ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งขึ้น โดยผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้น 9.6 จุดฐานเป็น 3.615% สูงสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคมที่แล้ว

การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นเมื่อตลาดมองข้ามข้อมูลหัวข้อหลักและมุ่งเน้นที่ตัววัดพื้นฐานที่ยึดติด CPI พื้นฐานยังคงอยู่ใกล้ 3% และส่วนแบ่งขององค์ประกอบ CPI ที่ร้อนแรงกว่าที่ 3% เพิ่มขึ้นเป็น 39% จาก 37% - ปวดหัวสำหรับผู้ว่าการ Macklem และทีมงาน

เพิ่มด้วยรายงานงานที่แข็งแรงในเดือนมิถุนายน ซึ่งเพิ่ม 83,000 ตำแหน่ง และความคิดในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมก็สลายไป เทรดเดอร์ลดความคาดหวังลง โดยโอกาสลดอัตราในวันที่ 30 กรกฎาคมลดลงเหลือเพียง 5% จาก 14%

Loonie กลับมาคืนพื้นที่เสียหายเมื่อเทียบกับส่วนใหญ่ของสกุลเงินหลัก ยกเว้นดอลลาร์สหรัฐที่ยังคงมีความได้เปรียบจากผลตอบแทน Treasury ที่เพิ่มขึ้นและความหวังการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลง