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A inflação dos preços ao consumidor no Canadá acelerou para 1,9% ao ano em junho, contra 1,7% em maio, em linha com as expectativas dos analistas.
Enquanto isso, os indicadores de inflação subjacente continuaram bem altos, em torno de 3%, reduzindo as chances de um corte nas taxas pelo Banco do Canadá (BOC) na reunião de 30 de julho.
Aqui estão os pontos principais do relatório do IPC de junho:
- O IPC geral subiu 1,9% em junho (de 1,7% em maio), 0,1% em relação ao mês anterior
- O IPC mediano subiu para 3,1% (de 3,0%), enquanto o IPC ajustado manteve-se em 3,0%
- A inflação básica anualizada de três meses subiu para 3,5%, a maior alta em seis meses
- A inflação dos bens duráveis acelerou para 2,7% em relação ao ano anterior, devido ao impacto das tarifas
- As probabilidades de um corte nas taxas de juros em 30 de julho caíram para menos de 10%
A aceleração da inflação geral foi impulsionada principalmente por uma queda menor nos preços da gasolina (-13,4% contra -15,5% em maio) e um crescimento mais rápido dos preços dos bens duráveis.
Os preços dos veículos de passageiros subiram 4,1% a/a, com os veículos usados a registarem o seu primeiro aumento em 18 meses (+1,7%). Os preços do mobiliário subiram 3,3%, enquanto o vestuário e o calçado subiram 2,0%, com as empresas a repercutirem os custos mais elevados em meio à incerteza tarifária.
A inflação dos alimentos mostrou algum alívio, com os preços dos produtos alimentares a desacelerarem de 3,3% para 2,8%, ajudados pela queda de 3,1% nos preços dos vegetais frescos em termos homólogos – a primeira queda desde outubro de 2021.
Link para o relatório do IPC do Canadá de junho
Os dados divulgados esta semana colocam o Banco do Canadá entre a espada e a manta. A inflação subjacente continua teimosa em cerca de 3%, bem acima da zona de conforto do banco, mesmo com a economia em geral a mostrar sinais de desaceleração. Os custos com habitação estão a diminuir, mas apenas gradualmente, agora em 2,9%.
A combinação de inflação subjacente elevada, forte crescimento do emprego e incerteza persistente em torno da política comercial dos EUA está a complicar o próximo passo do BOC. As tarifas retaliatórias do Canadá sobre as importações dos EUA estão a aumentar a pressão, especialmente sobre bens duráveis, tornando mais difícil para os decisores políticos justificar outra redução das taxas.
Para que um corte em setembro seja sequer considerado, os mercados precisariam ver uma queda significativa na inflação básica ou uma forte desaceleração econômica, o que não parece provável com base nos dados atuais.
Até lá, o BOC pode manter a cautela e esperar por sinais mais claros de que a inflação está voltando para a meta.
Dólar canadiano vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição dos pares CAD vs. principais moedas Gráfico da TradingView
O dólar canadiano enfraqueceu após a divulgação do IPC, mas recuperou-se rapidamente, com os traders a concentrarem-se na inflação subjacente persistente. Os rendimentos dos títulos subiram, com os de 10 anos a saltar 9,6 pontos base para 3,615%, o nível mais alto desde julho passado.
A reviravolta aconteceu quando os mercados ignoraram as manchetes e se concentraram nos indicadores básicos persistentes. O IPC básico ficou perto de 3%, e a participação dos componentes do IPC acima de 3% subiu de 37% para 39% — uma dor de cabeça para o governador Macklem e sua equipe.
Junte isso ao forte relatório de empregos de junho, que adicionou 83.000 vagas, e a ideia de um corte nas taxas em julho rapidamente se desfez. Os traders reduziram suas expectativas, com as chances de um corte em 30 de julho caindo de 14% para apenas 5%.
O dólar canadiano recuperou terreno perdido em relação à maioria das principais moedas, exceto o dólar americano, que manteve a vantagem devido ao aumento dos rendimentos do Tesouro e ao enfraquecimento das esperanças de um corte da Fed.
