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L'inflazione dei prezzi al consumo in Canada ha accelerato all'1,9% su base annua a giugno dall'1,7% di maggio, in linea con le aspettative degli analisti.
Nel frattempo, l'inflazione core è rimasta alta intorno al 3%, riducendo di fatto le possibilità di un taglio dei tassi da parte della Banca del Canada (BOC) nella riunione del 30 luglio.
Ecco i punti chiave del rapporto sull'IPC di giugno:
- L'IPC complessivo è salito dell'1,9% su base annua a giugno (dall'1,7% di maggio), con un aumento dello 0,1% su base mensile.
- L'IPC mediano core è salito al 3,1% (dal 3,0%), mentre l'IPC trim è rimasto al 3,0%.
- L'inflazione core annualizzata a 3 mesi è salita al 3,5%, il massimo degli ultimi sei mesi
- L'inflazione dei beni durevoli ha accelerato al 2,7% su base annua a causa dell'impatto dei dazi
- Le probabilità di un taglio dei tassi il 30 luglio sono scese sotto il 10%.
L'accelerazione dell'inflazione complessiva è stata trainata principalmente da un calo meno marcato dei prezzi della benzina (-13,4% contro il -15,5% di maggio) e da una crescita più rapida dei prezzi dei beni durevoli.
I prezzi delle auto sono saliti del 4,1% su base annua, con i veicoli usati che hanno registrato il primo aumento in 18 mesi (+1,7%). I prezzi dei mobili sono aumentati del 3,3%, mentre quelli di abbigliamento e calzature sono saliti del 2,0%, poiché le aziende hanno trasferito i costi più elevati a causa dell'incertezza sui dazi.
L'inflazione dei prodotti alimentari ha mostrato un leggero calo, con i prezzi dei generi alimentari che sono scesi dal 3,3% al 2,8%, grazie al calo dei prezzi degli ortaggi freschi (-3,1% su base annua), il primo calo dall'ottobre 2021.
Link al rapporto sull'IPC canadese di giugno
I dati di questa settimana mettono la Banca del Canada tra l'incudine e il martello dell'inflazione. L'inflazione core rimane ostinatamente intorno al 3%, ben al di sopra della zona di comfort della banca, anche se l'economia nel suo complesso mostra segni di rallentamento. I costi degli alloggi stanno diminuendo, ma solo gradualmente, attestandosi ora al 2,9%.
Il mix di inflazione core elevata, forte crescita dell'occupazione e persistente incertezza sulla politica commerciale degli Stati Uniti sta complicando la prossima mossa della BOC. I dazi di ritorsione canadesi sulle importazioni statunitensi stanno aumentando la pressione, soprattutto sui beni durevoli, rendendo più difficile per i responsabili politici giustificare un altro taglio dei tassi.
Affinché un taglio a settembre sia anche solo ipotizzabile, i mercati dovrebbero assistere a un calo significativo dell'inflazione core o a una brusca recessione economica, scenari entrambi improbabili sulla base dei dati attuali.
Fino ad allora, la BOC può rimanere cauta e aspettare segnali più chiari che l'inflazione stia tornando verso l'obiettivo.
Dollaro canadese rispetto alle principali valute: 5 minuti
Sovrapposizione delle coppie CAD rispetto alle principali valute Grafico di TradingView
Il dollaro canadese si è indebolito dopo la pubblicazione dell'IPC, ma ha rapidamente recuperato terreno quando gli operatori si sono concentrati sull'inflazione core persistente. I rendimenti obbligazionari sono aumentati, con il rendimento del titolo decennale che è salito di 9,6 punti base al 3,615%, il livello più alto dallo scorso luglio.
La svolta è arrivata quando i mercati hanno guardato oltre i dati principali e si sono concentrati sugli indicatori di fondo, che sono rimasti ostinatamente alti. L'IPC core si è mantenuto vicino al 3%, e la quota delle componenti dell'IPC superiori al 3% è salita dal 37% al 39%, un grattacapo per il governatore Macklem e il suo team.
Aggiungici il solido rapporto sull'occupazione di giugno, che ha registrato 83.000 nuovi posti di lavoro, e l'idea di un taglio dei tassi a luglio è rapidamente sfumata. Gli operatori hanno ridotto le loro aspettative, con le probabilità di un taglio il 30 luglio che sono crollate dal 14% al 5%.
Il dollaro canadese ha recuperato terreno rispetto alla maggior parte delle valute principali, tranne il dollaro statunitense, che ha mantenuto il vantaggio grazie all'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e alle scarse speranze di un taglio da parte della Fed.
