Libra Esterlina fecha em baixa apesar do relatório otimista do PIB de novembro

A economia do Reino Unido voltou a crescer em novembro de 2025, registrando uma expansão mensal de 0,3%, acima do esperado, e revertendo a contração de outubro. A produção se recuperou e a atividade de serviços acelerou, mesmo com a incerteza pré-orçamentária pairando sobre a economia.

Ainda assim, a libra terminou o dia em baixa em relação à maioria das principais moedas, uma vez que as forças mais amplas do mercado acabaram por ter mais peso do que os dados domésticos otimistas.

Pontos-chave do relatório do PIB de novembro

• O PIB mensal cresceu 0,3%, superando as expectativas consensuais de 0,1%, após uma queda revisada de -0,1% em outubro
• O setor de serviços expandiu 0,3%, enquanto a produção subiu 1,1%, impulsionada por um salto de 25,5% na fabricação de veículos motorizados, com a Jaguar Land Rover a recuperar-se do ataque cibernético
• A construção caiu 1,3%, registrando sua maior queda trimestral em quase três anos
• O crescimento do PIB nos últimos três meses (setembro-novembro) subiu de 0,0% nos três meses até outubro para 0,1%, sugerindo que a economia manteve um ritmo modesto
• O valor de setembro foi revisto para cima, passando de uma estimativa inicial de -0,1% para um crescimento de 0,1%
• As atividades profissionais, científicas e técnicas lideraram o crescimento dos serviços com um aumento de 1,7%, particularmente na contabilidade e consultoria fiscal antes do orçamento de 26 de novembro

Link para a estimativa mensal do PIB do ONS de novembro de 2025

Os resultados melhores do que o esperado sugeriram que as empresas superaram em grande parte a incerteza pré-orçamental, com a economia a mostrar resiliência, apesar de meses de especulação sobre aumentos de impostos que pesaram sobre o sentimento.

A recuperação da indústria transformadora, particularmente com o regresso da Jaguar Land Rover aos níveis normais de produção, foi um fator-chave para a recuperação em novembro.

Reações do mercado

Libra esterlina vs. principais moedas: 5 min

A libra esterlina foi negociada de forma mista antes da divulgação, antes de subir com os números do PIB mais fortes do que o esperado. A libra esterlina então perdeu a maior parte dos seus ganhos em cerca de 30 minutos, à medida que os traders realizaram lucros.

A partir daí, a libra conseguiu mais uma subida, estabelecendo novos máximos da sessão em relação à maioria das principais moedas, exceto o AUD e o NZD. No entanto, essa força desapareceu rapidamente e os vendedores assumiram o controlo durante o resto da sessão, deixando a libra esterlina como a moeda mais fraca no final da quinta-feira.

Vários fatores podem explicar por que os dados positivos do PIB não conseguiram apoiar a libra:

Embora o número principal tenha superado as expectativas, os detalhes subjacentes foram mistos. A construção caiu 1,3% em novembro e registou a sua maior queda em três meses desde março de 2023, minando as esperanças de um boom sustentado no setor.

Mais importante ainda, o relatório capturou a atividade de novembro durante a incerteza orçamental, e não suas consequências. Economistas observaram que o verdadeiro teste seria os dados de dezembro para avaliar se os £ 26 bilhões em aumentos de impostos prejudicaram o crescimento ou se a confiança se recuperou assim que os detalhes foram conhecidos.

A liquidação da tarde pareceu ser impulsionada por forças de mercado mais amplas, e não por fatores específicos do Reino Unido. A queda da libra esterlina em relação a todas as moedas, especialmente as ligadas a commodities, sugeriu que um movimento de aversão ao risco ou novas preocupações com as perspectivas do Reino Unido ofuscaram a surpresa dos dados da manhã.

No final do dia, a desconexão entre os números fortes do PIB e a fraqueza da libra esterlina ressaltou que os mercados estavam a ignorar a resiliência de novembro em direção a uma perspectiva mais incerta para 2026, com aperto fiscal, taxas elevadas e sentimento empresarial fraco ameaçando restringir o impulso de crescimento.