Sterling Ditutup Lebih Rendah Walaupun Laporan KDNK November yang Positif

Ekonomi UK kembali berkembang pada November 2025, mencatat pertumbuhan yang lebih kuat daripada jangkaan sebanyak 0.3% m/m dan membalikkan penguncupan pada bulan Oktober. Pengeluaran pulih semula, dan aktiviti perkhidmatan meningkat, walaupun ketidakpastian sebelum Bajet masih menghantui ekonomi.

Namun, pound mengakhiri hari lebih rendah berbanding kebanyakan mata wang utama, kerana kekuatan pasaran secara keseluruhan lebih mempengaruhi daripada data domestik yang positif.

Mata Penting dari Laporan GDP November

• GDP bulanan berkembang 0.3%, melebihi jangkaan konsensus sebanyak 0.1%, selepas penurunan yang disemak semula -0.1% pada Oktober
• Sektor perkhidmatan berkembang 0.3%, sementara pengeluaran melonjak 1.1%, didorong oleh kenaikan 25.5% dalam pembuatan kenderaan bermotor ketika Jaguar Land Rover pulih dari serangan siber
• Pembinaan jatuh 1.3%, mencatat kejatuhan tiga bulan terbesar dalam hampir tiga tahun
• Pertumbuhan GDP bergolek tiga bulan (September-November) meningkat kepada 0.1% dari 0.0% dalam tiga bulan hingga Oktober, menunjukkan ekonomi mengekalkan momentum sederhana
• Angka September disemak naik kepada pertumbuhan 0.1% daripada anggaran awal -0.1%
• Aktiviti profesional, saintifik, dan teknikal memimpin pertumbuhan perkhidmatan dengan peningkatan 1.7%, terutamanya dalam perakaunan dan konsultasi cukai menjelang Bajet 26 November

Pautan ke Anggaran Bulanan GDP ONS November 2025

Bacaan yang lebih baik daripada jangkaan menunjukkan perniagaan sebahagian besarnya berjaya mengatasi ketidakpastian sebelum Bajet, dengan ekonomi menunjukkan daya tahan walaupun berbulan-bulan spekulasi mengenai kenaikan cukai yang telah membebankan sentimen.

Pemulihan pembuatan, terutamanya dari Jaguar Land Rover kembali ke tahap pengeluaran normal, adalah pemacu utama pemulihan November.

Reaksi Pasaran

Pound British vs. Mata Wang Utama: 5-min

Pound British berdagang secara bercampur sebelum pelepasan sebelum melompat pada nombor GDP yang lebih kuat daripada jangkaan. Sterling kemudian memberikan kembali sebahagian besar keuntungannya dalam masa kira-kira 30 minit ketika pedagang mengambil keuntungan.

Dari situ, pound berjaya satu lagi dorongan ke atas, menetapkan paras tertinggi baru sesi terhadap kebanyakan mata wang utama kecuali AUD dan NZD. Namun kekuatan itu memudar dengan cepat, dan penjual mengawal sepanjang sesi, meninggalkan Sterling sebagai mata wang utama yang paling lemah menjelang akhir Khamis.

Beberapa faktor mungkin menjelaskan mengapa data GDP positif gagal menyokong pound:

Walaupun angka utama melebihi jangkaan, butiran asas bercampur. Pembinaan jatuh 1.3% pada November dan mencatatkan kejatuhan tiga bulan terbesar sejak Mac 2023, menghambat harapan untuk ledakan pembinaan yang berlanjutan.

Lebih kritikal, laporan tersebut menangkap aktiviti November semasa ketidakpastian Bajet dan bukannya selepasnya. Ahli ekonomi menyatakan ujian sebenar adalah data Disember untuk menilai sama ada peningkatan cukai £26 bilion menjejaskan pertumbuhan atau jika keyakinan pulih setelah butiran diketahui.

Penjualan pada petang kelihatan didorong oleh kekuatan pasaran yang lebih luas berbanding faktor khusus UK. Kejatuhan Sterling berbanding semua mata wang, terutamanya yang berkaitan dengan komoditi, mencadangkan sama ada pergerakan risiko atau kebimbangan baru mengenai prospek UK mengatasi kejutan data pagi.

Menjelang akhir hari, perbezaan antara angka GDP yang kuat dan kelemahan Sterling menggariskan bahawa pasaran melihat melampaui daya tahan November ke arah prospek 2026 yang lebih tidak pasti, dengan pengetatan fiskal, kadar tinggi, dan sentimen perniagaan yang lemah mengancam untuk menyekat momentum pertumbuhan.