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A economia do Reino Unido voltou a crescer em novembro de 2025, registrando uma expansão mensal de 0,3%, acima do esperado, e revertendo a contração de outubro. A produção se recuperou e a atividade de serviços acelerou, mesmo com a incerteza pré-orçamentária pairando sobre a economia.
Ainda assim, a libra terminou o dia em baixa em relação à maioria das principais moedas, já que as forças mais amplas do mercado acabaram pesando mais do que os dados domésticos otimistas.
Pontos principais do relatório do PIB de novembro
- O PIB mensal cresceu 0,3%, superando as expectativas consensuais de 0,1%, após uma queda revisada de -0,1% em outubro
- O setor de serviços cresceu 0,3%, enquanto a produção aumentou 1,1%, impulsionada por um salto de 25,5% na fabricação de veículos motorizados, com a Jaguar Land Rover se recuperando do ataque cibernético
- A construção caiu 1,3%, registrando sua maior queda trimestral em quase três anos
- O crescimento do PIB em três meses (setembro-novembro) subiu de 0,0% nos três meses até outubro para 0,1%, sugerindo que a economia manteve um ritmo modesto
- O número de setembro foi revisado para um crescimento de 0,1%, ante uma estimativa inicial de -0,1%
- As atividades profissionais, científicas e técnicas lideraram o crescimento dos serviços com um aumento de 1,7%, particularmente na contabilidade e consultoria tributária antes do orçamento de 26 de novembro
Link para a estimativa mensal do PIB do ONS de novembro de 2025
O resultado melhor do que o esperado sugeriu que as empresas superaram em grande parte a incerteza pré-orçamentária, com a economia mostrando resiliência, apesar de meses de especulações sobre aumentos de impostos que pesaram sobre o sentimento.
A recuperação da indústria, especialmente com o retorno da Jaguar Land Rover aos níveis normais de produção, foi um fator importante para a recuperação em novembro.
Reações do mercado
Libra esterlina vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico da libra esterlina em relação às principais moedas pela TradingView
A libra esterlina foi negociada de forma mista antes da divulgação, antes de subir com os números do PIB mais fortes do que o esperado. A libra então perdeu a maior parte dos seus ganhos em cerca de 30 minutos, à medida que os traders realizaram lucros.
A partir daí, a libra conseguiu mais uma alta, estabelecendo novos máximos da sessão em relação à maioria das principais moedas, exceto o AUD e o NZD. No entanto, essa força desapareceu rapidamente e os vendedores assumiram o controle durante o resto da sessão, deixando a libra esterlina como a moeda mais fraca no final da quinta-feira.
Vários fatores podem explicar por que os dados positivos do PIB não conseguiram apoiar a libra:
Embora o número principal tenha superado as expectativas, os detalhes subjacentes foram mistos. A construção caiu 1,3% em novembro e registrou sua maior queda em três meses desde março de 2023, minando as esperanças de um boom sustentado no setor.
Mais criticamente, o relatório capturou a atividade de novembro durante a incerteza orçamentária, e não suas consequências. Economistas observaram que o verdadeiro teste seria os dados de dezembro para avaliar se os aumentos de impostos de £ 26 bilhões prejudicaram o crescimento ou se a confiança se recuperou assim que os detalhes foram conhecidos.
A liquidação da tarde pareceu impulsionada por forças de mercado mais amplas, e não por fatores específicos do Reino Unido. A queda da libra esterlina em relação a todas as moedas, especialmente as ligadas a commodities, sugeriu que um movimento de aversão ao risco ou novas preocupações com as perspectivas do Reino Unido ofuscaram a surpresa dos dados da manhã.
No final do dia, a desconexão entre os números fortes do PIB e a fraqueza da libra esterlina ressaltou que os mercados estavam olhando além da resiliência de novembro para uma perspectiva mais incerta para 2026, com aperto fiscal, taxas elevadas e sentimento empresarial fraco ameaçando restringir o ímpeto do crescimento.
