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L'économie britannique a repris sa croissance en novembre 2025, avec une hausse de 0,3 % par rapport au mois précédent, ce qui est mieux que prévu, et a inversé la tendance à la baisse d'octobre. La production a rebondi et les services ont repris, même si l'incertitude pré-budgétaire planait sur l'économie.
Malgré tout, la livre sterling a fini la journée en baisse par rapport à la plupart des grandes devises, car les forces du marché ont fini par peser plus lourd que les données nationales optimistes.
Points clés du rapport sur le PIB de novembre
- Le PIB mensuel a augmenté de 0,3 %, dépassant les prévisions consensuelles de 0,1 %, après une baisse révisée de 0,1 % en octobre.
- Le secteur des services a progressé de 0,3 %, tandis que la production a bondi de 1,1 %, grâce à une hausse de 25,5 % de la fabrication de véhicules automobiles, Jaguar Land Rover s'étant remis de sa cyberattaque.
- La construction a reculé de 1,3 %, enregistrant sa plus forte baisse trimestrielle en près de trois ans.
- La croissance du PIB sur trois mois (septembre-novembre) est passée de 0,0 % au cours des trois mois précédant octobre à 0,1 %, ce qui montre que l'économie a gardé un rythme modéré.
- Le chiffre de septembre a été revu à la hausse, passant d'une estimation initiale de -0,1 % à une croissance de 0,1 %.
- Les activités professionnelles, scientifiques et techniques ont mené la croissance des services avec une hausse de 1,7 %, surtout dans la comptabilité et le conseil fiscal avant le budgetdu 26 novembre
Lien vers l'estimation mensuelle du PIB de l'ONS pour novembre 2025
Ces résultats meilleurs que prévu montrent que les entreprises ont bien géré l'incertitude pré-budgétaire, l'économie faisant preuve de résilience malgré des mois de spéculations sur les hausses d'impôts qui ont pesé sur le moral.
La reprise du secteur manufacturier, surtout grâce au retour de Jaguar Land Rover à des niveaux de production normaux, a été un facteur clé du rebond de novembre.
Réactions du marché
Livre sterling par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du graphique GBP par rapport aux principales devises par TradingView
La livre sterling a connu des fluctuations avant la publication des chiffres, avant de bondir grâce à des chiffres du PIB meilleurs que prévu. Elle a ensuite perdu la plupart de ses gains en environ 30 minutes, les traders ayant pris leurs bénéfices.
À partir de là, la livre a réussi à remonter une fois de plus, atteignant de nouveaux sommets en séance par rapport à la plupart des principales devises, à l'exception de l'AUD et du NZD. Cette vigueur s'est toutefois rapidement estompée et les vendeurs ont pris le contrôle pendant le reste de la séance, laissant la livre sterling comme la devise principale la plus faible à la fin de la journée de jeudi.
Plusieurs facteurs peuvent expliquer pourquoi les données positives du PIB n'ont pas soutenu la livre sterling :
Si le chiffre global a dépassé les attentes, les détails sous-jacents étaient mitigés. La construction a baissé de 1,3 % en novembre et a enregistré sa plus forte baisse sur trois mois depuis mars 2023, sapant les espoirs d'un boom immobilier durable.
Plus important encore, le rapport reflétait l'activité de novembre pendant la période d'incertitude budgétaire plutôt qu'après. Les économistes ont dit que le vrai test serait les données de décembre pour voir si les 26 milliards de livres d'augmentations d'impôts ont freiné la croissance ou si la confiance est revenue une fois les détails connus.
La chute de l'après-midi semblait être due à des forces du marché plus générales plutôt qu'à des facteurs spécifiques au Royaume-Uni. La baisse de la livre sterling par rapport à toutes les devises, en particulier celles liées aux matières premières, suggérait soit un mouvement d'aversion au risque, soit de nouvelles inquiétudes concernant les perspectives du Royaume-Uni, qui ont éclipsé la surprise des données du matin.
À la fin de la journée, le décalage entre les bons chiffres du PIB et la faiblesse de la livre sterling a montré que les marchés regardaient au-delà de la résilience de novembre vers des perspectives plus incertaines pour 2026, avec un resserrement budgétaire, des taux élevés et un climat des affaires morose qui risquent de freiner la dynamique de croissance.
