Pfund Sterling schließt trotz positivem November-BIP-Bericht niedriger

Die britische Wirtschaft hat im November 2025 wieder angezogen und ist um 0,3 % im Vergleich zum Vormonat gewachsen, was besser war als erwartet und die Schrumpfung vom Oktober wettgemacht hat. Die Produktion hat sich erholt und die Dienstleistungen haben angezogen, obwohl die Unsicherheit vor dem Haushalt die Wirtschaft belastet hat.

Trotzdem schloss das Pfund gegenüber den meisten wichtigen Währungen schwächer, weil die allgemeinen Marktkräfte am Ende wichtiger waren als die guten Daten aus dem Inland.

Wichtige Punkte aus dem BIP-Bericht für November

• Das monatliche BIP wuchs um 0,3 % und übertraf damit die Konsensprognosen von 0,1 %, nachdem es im Oktober um revidierte -0,1 % zurückgegangen war.
• Der Dienstleistungssektor wuchs um 0,3 %, während die Produktion um 1,1 % zulegte, angetrieben durch einen Anstieg von 25,5 % in der Automobilherstellung, da sich Jaguar Land Rover von seinem Cyberangriff erholte.
• Das Baugewerbe schrumpfte um 1,3 % und verzeichnete damit den stärksten Rückgang innerhalb von drei Monaten seit fast drei Jahren.
• Das rollierende BIP-Wachstum über drei Monate (September bis November) stieg von 0,0 % in den drei Monaten bis Oktober auf 0,1 %, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaft eine moderate Dynamik beibehielt.
• Die Zahl für September wurde von einer ersten Schätzung von -0,1 % auf ein Wachstum von 0,1 %nach oben korrigiert.
• Professionelle, wissenschaftliche und technische Dienstleistungen führten das Wachstum im Dienstleistungssektor mit einem Anstieg von 1,7 %an, insbesondere in den Bereichen Buchhaltung und Steuerberatung im Vorfeld des Haushaltsplans vom 26. November

Link zur monatlichen BIP-Schätzung des ONS für November 2025

Die besser als erwarteten Zahlen deuten darauf hin, dass die Unternehmen die Unsicherheit vor der Haushaltsdebatte weitgehend gemeistert haben und die Wirtschaft trotz monatelanger Spekulationen über Steuererhöhungen, die die Stimmung belastet hatten, Widerstandsfähigkeit gezeigt hat.

Die Erholung im verarbeitenden Gewerbe, vor allem durch die Rückkehr von Jaguar Land Rover zu normalen Produktionsniveaus, war ein wichtiger Faktor für den Aufschwung im November.

Marktreaktionen

Britisches Pfund gegenüber wichtigen Währungen: 5 Min.

Das britische Pfund hat vor der Veröffentlichung der Zahlen gemischt gehandelt, bevor es aufgrund der besser als erwarteten BIP-Zahlen einen Sprung nach oben gemacht hat. Dann hat das Pfund innerhalb von etwa 30 Minuten die meisten seiner Gewinne wieder abgegeben, weil die Händler Gewinne mitgenommen haben.

Danach schaffte das Pfund noch einen weiteren Anstieg und erreichte gegenüber den meisten wichtigen Währungen außer dem AUD und dem NZD neue Tageshöchststände. Diese Stärke ließ jedoch schnell nach, und die Verkäufer übernahmen für den Rest des Handelstages die Kontrolle, sodass das Pfund am Ende des Donnerstags die schwächste wichtige Währung war.

Mehrere Faktoren könnten erklären, warum die positiven BIP-Daten das Pfund nicht stützen konnten:

Zwar übertrafen die Gesamtzahlen die Erwartungen, doch waren die zugrunde liegenden Details gemischt. Der Bausektor verzeichnete im November einen Rückgang um 1,3 % und damit den stärksten Rückgang seit März 2023, was die Hoffnungen auf einen anhaltenden Bauboom zunichte machte.

Noch entscheidender war, dass der Bericht die Aktivitäten im November während der Unsicherheit um den Haushalt und nicht deren Folgen widerspiegelte. Ökonomen merkten an, dass die Daten für Dezember der eigentliche Test sein würden, um zu beurteilen, ob die Steuererhöhungen in Höhe von 26 Milliarden Pfund das Wachstum gedämpft haben oder ob sich das Vertrauen wieder erholt hat, sobald die Details bekannt waren.

Der Ausverkauf am Nachmittag schien eher von allgemeinen Marktkräften als von spezifischen Faktoren im Vereinigten Königreich getrieben zu sein. Der Rückgang des Pfunds gegenüber allen Währungen, insbesondere gegenüber rohstoffgebundenen Währungen, deutete entweder auf eine Risikoaversion oder auf erneute Sorgen über die Aussichten für das Vereinigte Königreich hin, die die überraschenden Daten vom Vormittag überschatteten.

Am Ende des Tages unterstrich die Diskrepanz zwischen den starken BIP-Zahlen und der Schwäche des britischen Pfunds, dass die Märkte über die Widerstandsfähigkeit im November hinaus auf einen unsichereren Ausblick für 2026 blickten, wobei die Straffung der Finanzpolitik, erhöhte Zinsen und eine schwache Geschäftsstimmung das Wachstumstempo zu bremsen drohten.