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La economía del Reino Unido volvió a crecer en noviembre de 2025, registrando una expansión mensual del 0,3 %, superior a lo esperado, y revirtiendo la contracción de octubre. La producción repuntó y la actividad de los servicios se recuperó, a pesar de la incertidumbre previa a la presentación del presupuesto que se cernía sobre la economía.
Aun así, la libra cerró la jornada a la baja frente a la mayoría de las principales divisas, ya que las fuerzas generales del mercado acabaron pesando más que los optimistas datos nacionales.
Puntos clave del informe del PIB de noviembre
- El PIB mensual creció un 0,3 %, superando las expectativas del consenso del 0,1 %, tras una revisión a la baja del -0,1 % en octubre.
- El sector servicios se expandió un 0,3 %, mientras que la producción aumentó un 1,1 %, impulsada por un aumento del 25,5 % en la fabricación de vehículos de motor, ya que Jaguar Land Rover se recuperó de su ciberataque.
- La construcción cayó un 1,3 %, registrando su mayor descenso trimestral en casi tres años.
- El crecimiento del PIB en los tres meses (septiembre-noviembre) aumentó hasta el 0,1 % desde el 0,0 % en los tres meses hasta octubre, lo que sugiere que la economía mantuvo un impulso moderado.
- La cifra de septiembre se revisó al alza hasta un crecimiento del 0,1 % desde la estimación inicial del -0,1 %.
- Las actividades profesionales, científicas y técnicas lideraron el crecimiento de los servicios con un aumento del 1,7 %, especialmente en la contabilidad y la asesoría fiscal antes del presupuesto del 26 de noviembre
Enlace a la estimación mensual del PIB de la ONS de noviembre de 2025
Los datos, mejores de lo esperado, sugieren que las empresas superaron en gran medida la incertidumbre previa a los presupuestos, y que la economía mostró resistencia a pesar de los meses de especulación sobre las subidas de impuestos, que habían lastrado la confianza.
La recuperación de la industria manufacturera, especialmente gracias al retorno de Jaguar Land Rover a sus niveles normales de producción, fue un factor clave del repunte de noviembre.
Reacciones del mercado
Libra esterlina frente a las principales divisas: 5 min
Superposición de la GBP frente a las principales divisas Gráfico de TradingView
La libra esterlina cotizó de forma mixta antes de la publicación, antes de dar un salto gracias a las cifras del PIB, que fueron mejores de lo esperado. A continuación, la libra esterlina cedió la mayor parte de sus ganancias en unos 30 minutos, ya que los operadores recogieron beneficios.
A partir de ahí, la libra logró un nuevo repunte, estableciendo nuevos máximos de la sesión frente a la mayoría de las principales divisas, excepto el AUD y el NZD. Sin embargo, esa fortaleza se desvaneció rápidamente y los vendedores tomaron el control durante el resto de la sesión, dejando a la libra esterlina como la divisa más débil al final del jueves.
Varios factores pueden explicar por qué los datos positivos del PIB no lograron respaldar a la libra:
Aunque la cifra principal superó las expectativas, los detalles subyacentes fueron dispares. La construcción cayó un 1,3 % en noviembre y registró su mayor descenso trimestral desde marzo de 2023, lo que socavó las esperanzas de un auge sostenido del sector.
Más importante aún, el informe reflejó la actividad de noviembre durante la incertidumbre presupuestaria, en lugar de sus consecuencias. Los economistas señalaron que la verdadera prueba serían los datos de diciembre para evaluar si el aumento de impuestos de 26 000 millones de libras esterlinas frenó el crecimiento o si la confianza se recuperó una vez que se conocieron los detalles.
La venta masiva de la tarde pareció estar impulsada por fuerzas del mercado más amplias, más que por factores específicos del Reino Unido. La caída de la libra esterlina frente a todas las divisas, en particular las vinculadas a las materias primas, sugirió que una tendencia a evitar el riesgo o una renovada preocupación por las perspectivas del Reino Unido eclipsaron la sorpresa de los datos de la mañana.
Al final del día, la desconexión entre las sólidas cifras del PIB y la debilidad de la libra esterlina puso de relieve que los mercados estaban dejando atrás la resistencia de noviembre para centrarse en unas perspectivas más inciertas para 2026, con una restricción fiscal, tipos elevados y un débil sentimiento empresarial que amenazaban con frenar el impulso del crecimiento.
