This article has been translated from English to Portuguese.
O Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) baixou as taxas de juros de 3,25% para 3,00% em agosto, marcando o sétimo corte desde que começou a reduzir as taxas em agosto de 2024.
O Comité de Política Monetária chegou a uma decisão dividida de 4-2 a favor da redução de 25 pontos base, com dois membros a preferirem uma redução maior de 50 pontos base, refletindo a preocupação do banco central com a recuperação económica estagnada e a significativa capacidade ociosa.
Principais conclusões:
- O RBNZ reduziu a OCR em 25 pb para 3,00% numa votação dividida de 4-2, com a minoria a favor de um corte de 50 pb
- O IPC anual está em 2,7%, com expectativa de atingir um pico breve de 3,0% no terceiro trimestre de 2025, antes de retornar à meta de 2% em meados de 2026
- A recuperação económica da Nova Zelândia estagnou no segundo trimestre de 2025, com dados de alta frequência a sugerir uma contração
- O banco central projeta que a OCR caia para 2,71% até o final de 2025 e para 2,55% no início de 2026
- Porta aberta para mais flexibilização se as pressões inflacionárias de médio prazo continuarem moderadas
Link para a Declaração de Política Monetária oficial do RBNZ para agosto de 2025
O RBNZ destacou que a economia da Nova Zelândia estagnou, com os gastos das famílias e das empresas limitados pela incerteza da política económica global, queda do emprego, aumento dos preços dos produtos essenciais e queda dos preços das casas. O banco central enfatizou a presença de uma capacidade ociosa significativa na economia e a diminuição da pressão inflacionária interna como justificativa para a continuação da flexibilização monetária.
Na sua conferência de imprensa, o governador do RBNZ, Christian Hawkesby, adotou um tom dovish que reforçou as expectativas de uma flexibilização mais agressiva no futuro. Ele salientou que as «duas próximas reuniões estão em aberto», sem «decisões tomadas», ao mesmo tempo que confirmou que a projeção para a OCR atingirá um mínimo de cerca de 2,5%, em linha com novos cortes.
Hawkesby também apontou que o RBNZ "nunca teve uma votação de 4 a 2 antes", sublinhando a divisão incomum dentro do comitê. Ele acrescentou que a atividade económica no segundo trimestre foi "consideravelmente mais fraca do que o esperado" e que os preços das casas "não estavam a subir como esperávamos", alertando que, se as empresas e os consumidores continuarem cautelosos, isso poderá exigir mais medidas políticas. É importante notar que ele disse que a OCR «não é mais restritiva» e deu as boas-vindas ao dólar neozelandês mais fraco, um sinal claro de que o RBNZ está confortável em deixar a moeda cair para apoiar a economia.
Reação do mercado:
Dólar neozelandês vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do NZD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar neozelandês, que vinha oscilando com uma tendência de baixa antes do anúncio, caiu bastante com o corte "dovish" do RBNZ. O NZD foi o que mais caiu em relação às moedas consideradas refúgio, com o NZD/JPY caindo 0,85% e o NZDC/HF caindo 0,70%, enquanto o NZD/USD caiu 1,10%, o NZD/EUR e o NZD/CAD caíram 0,90% e o NZD/GBP mostrou relativa resiliência, com uma queda de apenas 0,30%.
A forte liquidação pode ter sido impulsionada por vários fatores: a surpreendente votação de 4 a 2, que mostrou um debate sério sobre um corte maior de 50 pb, orientações dovish projetando taxas caindo para 2,55% no início de 2026, de 2,85% antes, a admissão de que a recuperação da Nova Zelândia "estagnou" após dados mais fracos do que o esperado no segundo trimestre e preocupações crescentes sobre as tensões comerciais globais alimentando o sentimento de aversão ao risco.
Mesmo que o corte de 25 pontos base tenha correspondido ao consenso, os mercados interpretaram o tom geral como mais dovish do que o esperado, precificando um caminho de flexibilização mais agressivo e mantendo uma pressão de venda constante sobre o kiwi.
