This article has been translated from English to German.
Die neuseeländische Zentralbank (RBNZ) hat im August die Zinsen von 3,25 % auf 3,00 % gesenkt. Das ist die siebte Zinssenkung seit Beginn der Zinssenkungsrunde im August 2024.
Der geldpolitische Ausschuss entschied sich mit 4:2 Stimmen für eine Senkung um 25 Basispunkte, wobei zwei Mitglieder eine stärkere Senkung um 50 Basispunkte bevorzugten, was die Sorge der Zentralbank über die stockende wirtschaftliche Erholung und die erheblichen Kapazitätsreserven widerspiegelt.
Wichtigste Erkenntnisse:
- Die RBNZ senkte den OCR mit einer 4:2-Mehrheit um 25 Basispunkte auf 3,00 %, wobei eine Minderheit eine Senkung um 50 Basispunkte befürwortete.
- Der jährliche Verbraucherpreisindex liegt bei 2,7 % und dürfte im dritten Quartal 2025 kurzzeitig einen Höchststand von 3,0 % erreichen, bevor er bis Mitte 2026 wieder auf das Ziel von 2 % zurückkehrt.
- Die wirtschaftliche Erholung Neuseelands ist im 2. Quartal 2025 ins Stocken geraten, wobei hochfrequente Daten auf eine Kontraktion hindeuten.
- Die Zentralbank rechnet damit, dass der OCR bis Ende 2025 auf 2,71 % und Anfang 2026 auf 2,55 % sinken wird.
- Die Tür für weitere Lockerungen bleibt offen, wenn der mittelfristige Inflationsdruck weiter nachlässt
Link zur offiziellen geldpolitischen Erklärung der RBNZ für August 2025
Die RBNZ betonte, dass die neuseeländische Wirtschaft ins Stocken geraten ist, da die Ausgaben der privaten Haushalte und der Unternehmen durch die globale wirtschaftspolitische Unsicherheit, den Rückgang der Beschäftigung, höhere Preise für lebenswichtige Güter und sinkende Immobilienpreise gebremst werden. Die Zentralbank verwies auf die erheblichen Kapazitätsreserven in der Wirtschaft und den rückläufigen Inflationsdruck im Inland als Gründe für die Fortsetzung der geldpolitischen Lockerung.
In seiner Pressekonferenz schlug RBNZ-Gouverneur Christian Hawkesby einen zurückhaltenden Ton an, der die Erwartungen für eine aggressivere Lockerung in der Zukunft verstärkte. Er betonte, dass die „nächsten beiden Sitzungen offen sind“ und „keine Entscheidungen getroffen wurden“, bestätigte jedoch die OCR-Prognose, die bei etwa 2,5 % ihren Tiefpunkt erreichen wird, was mit weiteren Senkungen im Einklang steht.
Hawkesby wies auch darauf hin, dass die RBNZ „noch nie zuvor mit 4 zu 2 Stimmen entschieden hat”, was die ungewöhnliche Spaltung innerhalb des Ausschusses unterstreicht. Er fügte hinzu, dass die Wirtschaftstätigkeit im zweiten Quartal „deutlich schwächer als erwartet” ausgefallen sei und die Immobilienpreise „nicht wie erwartet gestiegen” seien, und warnte, dass weitere politische Maßnahmen erforderlich sein könnten, wenn Unternehmen und Verbraucher weiterhin vorsichtig bleiben. Wichtig ist, dass er sagte, der OCR sei „nicht mehr restriktiv” und begrüßte den schwächeren neuseeländischen Dollar, ein klares Signal, dass die RBNZ bereit ist, die Währung zur Stützung der Wirtschaft abwerten zu lassen.
Marktreaktion:
Neuseeland-Dollar gegenüber wichtigen Währungen: 5 Minuten
Überlagerung von NZD gegenüber wichtigen Währungen, Chart von TradingView
Der neuseeländische Dollar, der vor der Veröffentlichung eher schwach war, ist nach der „gemäßigten Zinssenkung” der RBNZ stark gefallen. Der NZD verlor gegenüber den sicheren Währungen am meisten, wobei NZD/JPY um 0,85 % und NZDC/HF um 0,70 % fielen, während NZD/USD um 1,10 % nachgab, NZD/EUR und NZD/CAD beide um 0,90 % fielen und NZD/GBP mit einem Rückgang von nur 0,30 % eine relative Widerstandsfähigkeit zeigte.
Der starke Ausverkauf könnte durch mehrere Faktoren ausgelöst worden sein: die überraschende 4:2-Abstimmung, die eine ernsthafte Debatte über eine größere Senkung um 50 Basispunkte zeigte, die zurückhaltende Prognose, dass die Zinsen bis Anfang 2026 von zuvor 2,85 % auf 2,55 % sinken werden, das Eingeständnis, dass sich die Erholung Neuseelands nach schwächer als erwarteten Daten für das zweite Quartal „verlangsamte“, und die wachsenden Sorgen über globale Handelsspannungen, die die Risikoaversion verstärkten.
Obwohl die Senkung um 25 Basispunkte den Konsenserwartungen entsprach, werteten die Märkte den Gesamttenor als zurückhaltender als erwartet, preisten einen aggressiveren Lockerungspfad ein und hielten den Verkaufsdruck auf den Kiwi aufrecht.
