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O Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) baixou as taxas de juros de 3,25% para 3,00% em agosto, marcando o sétimo corte desde que começou a reduzir as taxas em agosto de 2024.
O Comitê de Política Monetária chegou a uma decisão dividida de 4 a 2 a favor do corte de 25 pontos-base, com dois membros preferindo uma redução maior de 50 pontos-base, refletindo a preocupação do banco central com a recuperação econômica estagnada e a significativa capacidade ociosa.
Principais conclusões:
- O RBNZ reduziu a OCR em 25 pontos base para 3,00% em uma votação dividida de 4 a 2, com a minoria a favor de um corte de 50 pontos base
- O IPC anual ficou em 2,7%, com expectativa de atingir um pico breve de 3,0% no terceiro trimestre de 2025, antes de retornar à meta de 2% em meados de 2026
- A recuperação econômica da Nova Zelândia estagnou no segundo trimestre de 2025, com dados de alta frequência sugerindo contração
- O banco central projeta que a OCR caia para 2,71% até o final de 2025 e para 2,55% no início de 2026
- Porta aberta para mais flexibilização se as pressões inflacionárias de médio prazo continuarem moderadas
Link para a Declaração de Política Monetária oficial do RBNZ para agosto de 2025
O RBNZ destacou que a economia da Nova Zelândia estagnou, com os gastos das famílias e das empresas limitados pela incerteza da política econômica global, queda no emprego, aumento dos preços dos itens essenciais e queda nos preços das casas. O banco central enfatizou a presença de uma capacidade ociosa significativa na economia e a diminuição da pressão inflacionária doméstica como justificativa para a continuidade da flexibilização monetária.
Em sua coletiva de imprensa, o presidente do RBNZ, Christian Hawkesby, adotou um tom dovish que reforçou as expectativas de uma flexibilização mais agressiva no futuro. Ele enfatizou que as “duas próximas reuniões estão em aberto”, sem “nenhuma decisão tomada”, ao mesmo tempo em que confirmou que a projeção para a OCR deve atingir um piso de cerca de 2,5%, consistente com novos cortes.
Hawkesby também apontou que o RBNZ “nunca teve uma votação de 4 a 2 antes”, destacando a divisão incomum dentro do comitê. Ele acrescentou que a atividade econômica no segundo trimestre foi “consideravelmente mais fraca do que o esperado” e que os preços das casas “não estão subindo como esperávamos”, alertando que, se as empresas e os consumidores continuarem cautelosos, isso poderá exigir mais medidas políticas. É importante ressaltar que ele disse que a OCR “não é mais restritiva” e saudou o dólar neozelandês mais fraco, um sinal claro de que o RBNZ está confortável em deixar a moeda desvalorizar para apoiar a economia.
Reação do mercado:
Dólar neozelandês vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do NZD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar neozelandês, que vinha oscilando com tendência de queda antes do anúncio, caiu bastante com o “corte dovish” do RBNZ. O NZD foi o que mais caiu em relação às moedas consideradas portos seguros, com o NZD/JPY caindo 0,85% e o NZDC/HF caindo 0,70%, enquanto o NZD/USD caiu 1,10%, o NZD/EUR e o NZD/CAD caíram 0,90% e o NZD/GBP mostrou relativa resiliência, com uma queda de apenas 0,30%.
A forte liquidação pode ter sido impulsionada por vários fatores: a surpreendente votação de 4 a 2, que mostrou um debate sério sobre um corte maior de 50 pontos-base, a orientação dovish projetando taxas caindo para 2,55% no início de 2026, ante 2,85% anteriormente, a admissão de que a recuperação da Nova Zelândia “estagnou” após dados mais fracos do que o esperado no segundo trimestre e as crescentes preocupações com as tensões comerciais globais alimentando o sentimento de aversão ao risco.
Mesmo que o corte de 25 pontos base tenha ficado dentro do consenso, os mercados viram o tom geral como mais dovish do que o esperado, precificando um caminho de flexibilização mais agressivo e mantendo uma pressão de venda constante sobre o kiwi.
