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El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) bajó los tipos de interés del 3,25 % al 3,00 % en agosto, lo que supone la séptima rebaja desde que iniciara su ciclo de recortes en agosto de 2024.
El Comité de Política Monetaria tomó una decisión dividida, con cuatro votos a favor y dos en contra, a favor de la reducción de 25 puntos básicos, mientras que dos miembros se mostraron partidarios de una reducción mayor, de 50 puntos básicos, lo que refleja la preocupación del banco central por el estancamiento de la recuperación económica y la importante capacidad excedentaria.
Puntos clave:
- El RBNZ redujo el OCR en 25 pb hasta el 3,00 % en una votación dividida de 4 a 2, con una minoría a favor de una rebaja de 50 pb.
- El IPC anual se sitúa en el 2,7 % y se espera que alcance un máximo temporal del 3,0 % en el tercer trimestre de 2025, antes de volver al objetivo del 2 % a mediados de 2026.
- La recuperación económica de Nueva Zelanda se estancó en el segundo trimestre de 2025, y los datos de alta frecuencia apuntan a una contracción.
- El banco central prevé que el OCR caiga al 2,71 % a finales de 2025 y al 2,55 % a principios de 2026
- Se deja la puerta abierta a una mayor flexibilización si las presiones inflacionistas a medio plazo siguen moderándose
Enlace a la declaración oficial de política monetaria del RBNZ para agosto de 2025
El RBNZ destacó que la economía de Nueva Zelanda se ha estancado, con el gasto de los hogares y las empresas limitado por la incertidumbre de la política económica mundial, la caída del empleo, el aumento de los precios de los productos básicos y el descenso de los precios de la vivienda. El banco central hizo hincapié en la existencia de una importante capacidad excedentaria en la economía y en la disminución de la presión inflacionaria interna como justificación para continuar con la flexibilización monetaria.
En su rueda de prensa, el gobernador del RBNZ, Christian Hawkesby, adoptó un tono moderado que reforzó las expectativas de una flexibilización más agresiva en el futuro. Hizo hincapié en que «las dos próximas reuniones están abiertas» y «no se ha tomado ninguna decisión», al tiempo que confirmó que la proyección del OCR tocará fondo en torno al 2,5 %, en consonancia con nuevos recortes.
Hawkesby también señaló que el RBNZ «nunca antes había tenido un voto de 4 a 2», subrayando la inusual división dentro del comité. Añadió que la actividad económica del segundo trimestre fue «considerablemente más débil de lo esperado» y que los precios de la vivienda «no estaban subiendo como esperábamos», advirtiendo de que si las empresas y los consumidores siguen mostrándose cautelosos, podría ser necesario adoptar más medidas políticas. Es importante destacar que afirmó que el OCR «ya no es restrictivo» y acogió con satisfacción la debilidad del dólar neozelandés, una clara señal de que el RBNZ se siente cómodo dejando que la moneda se deprecie para apoyar la economía.
Reacción del mercado:
Dólar neozelandés frente a las principales divisas: 5 minutos
Superposición del NZD frente a las principales divisas Gráfico de TradingView
El dólar neozelandés, que había estado oscilando con una tendencia bajista antes de la publicación, cayó bruscamente tras el «recorte moderado» del RBNZ. El NZD fue la divisa que más cayó frente a las divisas refugio, con el NZD/JPY bajando un 0,85 % y el NZDC/HF cayendo un 0,70 %, mientras que el NZD/USD descendió un 1,10 %, el NZD/EUR y el NZD/CAD cayeron ambos un 0,90 %, y el NZD/GBP mostró una relativa resistencia con solo un descenso del 0,30 %.
La fuerte caída puede haber estado impulsada por varios factores: la sorprendente votación de 4 a 2, que puso de manifiesto un serio debate sobre una mayor rebaja de 50 pb; las previsiones moderadas, que apuntan a una caída de los tipos hasta el 2,55 % a principios de 2026, frente al 2,85 % anterior; el reconocimiento de que la recuperación de Nueva Zelanda se ha «estancado» tras unos datos del segundo trimestre más débiles de lo esperado, y la creciente preocupación por las tensiones comerciales mundiales, que alimentan el sentimiento de aversión al riesgo.
Aunque el recorte de 25 pb coincidió con el consenso, los mercados interpretaron el tono general como más moderado de lo esperado, descontando una senda de flexibilización más agresiva y manteniendo una presión vendedora constante sobre el kiwi.
