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O Federal Reserve divulgou a ata da reunião do FOMC de 28 e 29 de outubro, mostrando que os responsáveis políticos estão bem divididos sobre o que fazer com as taxas de juros e preocupados com a inflação que continua acima da meta de 2%, mesmo depois dos recentes cortes nas taxas.
Embora o comité tenha finalmente aprovado um corte de 25 pontos base, levando as taxas para 3,75-4,00%, o debate interno foi muito mais acirrado do que a votação final sugere.
Principais conclusões
- Muitos participantes sugeriram que provavelmente seria apropriado manter as taxas inalteradas pelo resto do ano, sinalizando uma possível pausa em dezembro, apesar do corte de 25 pontos base feito pelo comitê em outubro.
- Vários participantes avaliaram que um corte em dezembro seria apropriado se a economia evoluísse conforme o esperado, destacando a natureza dependente de dados das decisões futuras.
- Quase todos os participantes concordaram em encerrar a redução do balanço (QT) em 1 de dezembro, uma vez que as reservas se aproximam de níveis «amplos».
- A inflação subiu desde o início do ano e continua «um pouco elevada», com riscos de alta ainda presentes
- Os riscos de queda para o emprego aumentaram nos últimos meses, enquanto o crescimento do emprego desacelerou
- De acordo com as projeções da equipa,espera-se que as tarifas exerçam pressão ascendente sobre a inflação em 2025 e 2026
- O comité mostrou uma discordância notável: Stephen Miran favoreceu um corte maior de 50 pontos base; Jeffrey Schmid não queria nenhum corte
A declaração de que «muitos participantes sugeriram que, de acordo com as suas perspetivas económicas, provavelmente seria apropriado manter a meta inalterada pelo resto do ano» representou uma mudança significativa no tom em relação à reunião de setembro, pois sugere que uma facção do comitê acredita que o Fed já pode ter feito flexibilização suficiente para 2025.
Link para a ata oficial da reunião do FOMC (outubro de 2025)
Além disso, a transcrição da reunião observou que «muitos participantes esperavam alguma recuperação adicional na inflação dos bens essenciais nos próximos trimestres, impulsionada em parte pela transferência adicional das tarifas para os preços das empresas».
Os membros do comité também pareciam divididos quanto ao «crescimento moderado do emprego e do PIB». Alguns participantes atribuíram isso aos avanços em IA e tecnologia que aumentaram a produtividade, enquanto outros viram isso como um sinal de alerta de uma possível fraqueza mais ampla no futuro.
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar americano, que vinha subindo antes da divulgação da ata da reunião do FOMC de outubro, ampliou sua alta quando o relatório revelou que alguns formuladores de políticas já estavam inclinados a manter as taxas inalteradas.
A ferramenta CME FedWatch agora projeta uma probabilidade de 67,2% de o banco central manter as taxas inalteradas no próximo mês, contra 49,9% antes da divulgação da ata da reunião do FOMC.
No entanto, os ganhos em relação às moedas ligadas a commodities foram limitados, já que a realização de lucros e um pouco de apetite pelo risco entraram em cena no final da sessão. O dólar apagou a maior parte dos seus ganhos pós-ata do FOMC em relação ao AUD (-0,03%), NZD (+0,10%) e CAD (+0,19%). O USD conseguiu manter o seu impulso de alta em relação ao JPY (+0,28%) até o início do horário do mercado asiático e também em relação à GBP (+0,38%).
