Jangkaan Penahanan Kadar Fed Lebih Tinggi Selepas Minit Mesyuarat FOMC Okt

Federal Reserve dah keluarkan minit mesyuarat dari mesyuarat FOMC pada 28-29 Oktober, menunjukkan betapa berpecahnya pandangan antara pembuat dasar tentang laluan yang sesuai untuk kadar faedah dan kebimbangan meluas bahawa inflasi masih degil di atas sasaran 2% walaupun kadar baru-baru ini dipotong.

Walaupun akhirnya jawatankuasa memberikan potongan 25 mata asas untuk menurunkan kadar kepada 3.75-4.00%, perdebatan dalaman jauh lebih hangat daripada yang dicadangkan oleh undian akhir.

Perkara Penting

• Banyak peserta mencadangkan kemungkinan sesuai untuk mengekalkan kadar tidak berubah sepanjang tahun, menandakan potensi jeda pada bulan Disember walaupun komitmen 25 mata asas dipotong pada bulan Oktober
• Beberapa peserta menilai potongan Disember akan sesuai jika ekonomi berkembang seperti yang dijangka, menonjolkan sifat keputusan masa depan yang bergantung kepada data
• Hampir semua peserta bersetuju untuk menamatkan pengurangan lembaran imbangan (QT) pada 1 Disember apabila rizab mendekati tahap “cukup”
• Inflasi telah meningkat sejak awal tahun dan kekal “sedikit tinggi,” dengan risiko meningkat masih ada
• Risiko penurunan kepada pekerjaan telah meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini sementara pertambahan pekerjaan telah perlahan
• Tarif dijangka memberi tekanan ke atas inflasi pada 2025 dan 2026 menurut unjuran kakitangan
• Jawatankuasa menunjukkan perbezaan pendapat yang ketara: Stephen Miran menyokong potongan 50 bps yang lebih besar; Jeffrey Schmid tidak mahu sebarang potongan sama sekali

Kenyataan bahawa “banyak peserta mencadangkan bahawa, di bawah pandangan ekonomi mereka, kemungkinan sesuai untuk mengekalkan julat sasaran tidak berubah sepanjang tahun” mewakili perubahan ketara dari nada mesyuarat September, kerana ia menunjukkan satu puak jawatankuasa percaya Fed mungkin telah cukup meredakan untuk 2025.

Pautan kepada Minit Mesyuarat FOMC Rasmi (Oktober 2025)

Juga, transkrip mesyuarat mencatatkan bahawa “banyak peserta menjangkakan beberapa peningkatan tambahan dalam inflasi barang teras dalam beberapa suku akan datang, didorong sebahagiannya oleh aliran masuk tarif kepada harga firma.”

Ahli jawatankuasa juga kelihatan berpecah tentang “pertumbuhan pekerjaan yang lembap dan pertumbuhan KDNK yang sederhana.” Sesetengah peserta mengaitkan ini dengan kemajuan dalam AI dan teknologi yang meningkatkan produktiviti manakala yang lain melihatnya sebagai tanda amaran tentang potensi kelemahan yang lebih meluas di hadapan.

Reaksi Pasaran

Dolar AS vs. Mata Wang Utama: 5-min

Dolar AS, yang telah menaik sebelum keluaran minit mesyuarat FOMC Oktober, meneruskan kenaikannya apabila laporan itu mendedahkan bahawa segelintir pembuat dasar sudah cenderung untuk mengekalkan kadar tidak berubah.

CME FedWatch Tool kini meramalkan peluang 67.2% bahawa bank pusat akan duduk diam bulan depan berbanding 49.9% sebelum minit FOMC.

Bagaimanapun, keuntungan terhadap mata wang komoditi adalah terhad, kerana pengambilan untung dan sedikit selera risiko berlaku menjelang akhir sesi. Dolar memadamkan sebahagian besar keuntungan post-FOMC-nya berbanding AUD (-0.03%), NZD (+0.10%) dan CAD (+0.19%). USD berjaya mengekalkan momentum bullishnya terhadap JPY (+0.28%) sehingga awal waktu pasaran Asia dan juga terhadap GBP (+0.38%).