Recapitulação diária do mercado amplo - 20 de novembro de 2025

Confira as notícias sobre o mercado cambial e as atualizações económicas que você pode ter perdido na última sessão de negociação!

Manchetes e dados do mercado cambial:

• O membro do conselho do Banco do Japão, Koeda, afirmou que o BOJ deve continuar a normalizar a política e aumentar as taxas de juro, uma vez que a inflação subjacente está perto de 2%, para evitar distorções económicas futuras.
• O vice-governador do Banco Central da Austrália, Hunter, observou que os últimos dados de inflação surpreenderam positivamente e disse que o RBA está a observar como o mercado imobiliário reage aos recentes cortes nas taxas, enfatizando que essas tendências influenciarão as decisões políticas futuras.
• Balança comercial da Suíça para outubro de 2025: 2,6 mil milhões (previsão de 3,1 mil milhões; 2,8 mil milhões anteriormente)
• Índice de preços no produtor (PPI) da Alemanha para outubro de 2025: 0,1% m/m (previsão de 0,3% m/m; anterior de -0,1% m/m); -1,8% a/a (previsão de -1,6% a/a; anterior de -1,7% a/a)
• Encomendas da CBI Industrial Trends do Reino Unido para novembro de 2025: -37,0 (-30,0 previsto; -38,0 anterior)
• Índice de preços ao produtor (PPI) do Canadá para outubro de 2025: 1,5% m/m (previsão de 1,3% m/m; anterior de 0,8% m/m); 6,0% y/y (previsão de 5,6% y/y; anterior de 5,5% y/y)
• Folha de pagamento não agrícola dos EUA para setembro de 2025: 119,0 mil (previsão de 50,0 mil; anterior de 22,0 mil)
  • Taxa de desemprego nos EUA em setembro de 2025: 4,4% (previsão de 4,3%; anterior de 4,3%)
  • Ganhos médios por hora nos EUA para setembro de 2025: 3,8% a/a (previsão de 3,7% a/a; anterior de 3,7% a/a); 0,2% m/m (previsão de 0,2% m/m; anterior de 0,3% m/m)
• Índice de produção industrial da Fed da Filadélfia para novembro de 2025: -1,7 (-1,0 previsto; -12,8 anterior)
• Pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA para 15 de novembro de 2025: 220,0 mil (previsão de 262,0 mil; anterior de 228,0 mil)
• Confiança do Consumidor da Zona Euro para novembro de 2025: -14,2 (-14,8 previsto; -14,2 anterior)
• Vendas de casas existentes nos EUA para outubro de 2025: 1,2% m/m para 4,1 milhões de unidades (previsão de 0,9% m/m; anterior de 1,5% m/m)
• Índice de produção industrial do Fed do Kansas para novembro de 2025: 18, 0 (previsão de 12,0; anterior de 15,0)
• Os membros do Fed não estavam muito entusiasmados com mais cortes nas taxas:
  • O presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, Hammack, alertou que novos cortes nas taxas de juros poderiam prolongar a inflação elevada e aumentar os riscos à estabilidade financeira, argumentando que a política monetária é apenas marginalmente restritiva e deve continuar focada em trazer a inflação de volta à meta de 2%.
  • O governador do Federal Reserve, Cook, alertou que, embora o sistema financeiro continue resiliente, com balanços patrimoniais sólidos das famílias e das empresas, há um risco maior de quedas excessivas nos preços dos ativos devido às avaliações elevadas e ao crescimento do crédito privado e da atividade dos fundos de hedge.
  • O presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, disse na quinta-feira que está «inquieto» com a antecipação de muitos cortes nas taxas de juro, enfatizando que o progresso da inflação estagnou e pode estar a reverter-se.

Movimentação geral dos preços do mercado:

Índice do dólar, ouro, S&P 500, petróleo, rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, Bitcoin Gráfico sobreposto pela TradingView

A quinta-feira trouxe uma das reversões intradiárias mais dramáticas dos últimos meses, com os ativos de risco que subiram depois do impressionante relatório de lucros da Nvidia a sofrerem uma reviravolta completa, fechando em baixa acentuada em meio a novas preocupações com as avaliações exageradas da IA e uma série de comentários hawkish do Federal Reserve.

O S&P 500 registou a sua maior oscilação intradiária desde a turbulência tarifária de abril, inicialmente subindo até 1,4% nas negociações da manhã, antes de reverter o curso e fechar em queda de 2,12%, a 6.532,5. O índice de referência caiu agora 5% em relação ao seu pico recente, deslizando para o seu pior desempenho em novembro desde 2008. A reviravolta dramática — que variou 3,6 pontos percentuais da alta para a baixa — começou por volta do meio da manhã e acelerou acentuadamente durante a sessão da tarde, correlacionando-se com uma série de discursos hawkish de autoridades do Fed, incluindo Hammack, Goolsbee e Cook.

O ouro foi negociado quase estável na sessão, fechando apenas 0,01% abaixo, a US$ 4.077,5 por onça. O metal precioso mostrou resiliência durante a queda da sessão asiática, mas não conseguiu capitalizar o movimento de aversão ao risco da tarde, possivelmente porque a retórica hawkish do Fed e o aumento dos rendimentos reais compensaram a demanda tradicional por refúgios seguros.

O petróleo bruto WTI caiu 1,13%, para US$ 58,5 por barril, sendo negociado com saldo positivo durante a maior parte da sessão de Londres, antes de enfraquecer junto com os ativos de risco mais amplos durante a tarde nos EUA . A pressão persistente sobre o petróleo provavelmente refletiu as preocupações com a destruição da demanda, à medida que as preocupações com o crescimento se intensificavam.

O Bitcoin sofreu uma das quedas mais acentuadas da sessão, caindo 3,29% para US$ 87.522,0. A criptomoeda mostrou força durante o horário asiático, mas começou uma liquidação acentuada e sustentada por volta da abertura dos mercados americanos, que se acelerou dramaticamente durante os comentários da Fed à tarde, sugerindo que os traders viram a mudança hawkish do banco central como particularmente prejudicial para os ativos especulativos.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 1,88%, para 4,1%, recuando das altas do início da sessão, já que a reversão do mercado acionário provavelmente impulsionou fluxos de refúgio para títulos do governo, apesar da retórica hawkish do Fed.

Comportamento do mercado cambial: dólar americano vs. principais moedas:

Sobreposição do gráfico cambial do USD vs. principais moedas pela TradingView

O dólar americano fechou a sessão de quinta-feira com ganhos líquidos modestos em relação à maioria das principais moedas, após um dia volátil em que o dólar caiu duas vezes antes de se recuperar, fortalecendo-se no final, com os comentários hawkish do Federal Reserve ofuscando os dados mistos sobre o emprego.

Durante a sessão asiática, o dólar apresentou um desempenho líquido positivo em relação às principais moedas, mantendo uma oferta defensiva em meio a preocupações contínuas com o crescimento global e antes do relatório de emprego dos EUA, que foi adiado.

A sessão de Londres trouxe o primeiro teste à força do dólar, com o dólar a cair na abertura europeia antes de recuperar. Os dados europeus forneceram pouca orientação — o PPI da Alemanha ficou ligeiramente abaixo das expectativas, enquanto as encomendas do CBI do Reino Unido permaneceram profundamente negativas — deixando o dólar provavelmente a ser negociado em fluxos de posicionamento mais amplos.

A sessão dos EUA trouxe os principais catalisadores do dia e as oscilações de preço mais acentuadas. O dólar inicialmente enfraqueceu após a divulgação dos dados de emprego de setembro às 8h30 (horário da costa leste dos EUA), que mostraram um aumento de 119.000 postos de trabalho — bem acima da previsão de 50.000 —, mas também revelaram que a taxa de desemprego subiu para 4,4%. Os sinais contraditórios criaram uma breve volatilidade, com o dólar particularmente vulnerável em relação à libra esterlina, que registou o melhor desempenho da sessão em relação ao dólar.

No entanto, a trajetória do dólar mudou decisivamente durante a tarde, quando uma série de autoridades do Federal Reserve (banco central dos EUA) transmitiu mensagens notavelmente hawkish(restritivas ). O presidente do Fed de Cleveland, Hammack, alertou que novos cortes nas taxas poderiam prolongar a inflação elevada e aumentar os riscos à estabilidade financeira. O presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, expressou preocupação com a estagnação do progresso da inflação. O governador do Fed, Cook, destacou as vulnerabilidades decorrentes das avaliações elevadas dos ativos e do crescimento do crédito privado. Essa virada hawkish coletiva pareceu superar os sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho, reduzindo as chances de um corte nas taxas em dezembro para 39,5% contra 50,1% na semana anterior, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.

No encerramento da sessão, o dólar foi negociado com saldo positivo em relação a todas as principais moedas, exceto a libra esterlina, que valorizou 0,12% em relação ao dólar. O euro enfraqueceu 0,09%, fechando a US$ 1,1518, enquanto o iene continuou a cair, apesar dos comentários hawkish do membro do conselho do BOJ, Koeda, no início da sessão, com o USD/JPY subindo 0,19%. A resiliência do dólar, apesar dos dados económicos mistos, destacou como a mudança na mensagem do Fed para uma postura mais cautelosa em relação à flexibilização pareceu dominar a dinâmica do mercado cambial na sessão volátil de quinta-feira.

Próximos catalisadores potenciais no calendário económico

• Taxa de crescimento do IPC do Japão para outubro de 2025 às 23h30 GMT
• Confiança do consumidor GfK do Reino Unido para novembro de 2025 às 00h01 GMT
• PMI Flash de Manufatura e Serviços da S&P Global do Japão para novembro de 2025 às 00h30 GMT
• Gastos com cartão de crédito na Nova Zelândia para outubro de 2025 às 2h GMT
• Vendas a retalho do Reino Unido para outubro de 2025 às 7:00 GMT
• Confiança empresarial na França para novembro de 2025 às 7h45 GMT
• Discurso da presidente do BCE, Lagarde, às 8h30 GMT
• PMI Flash da HCOB para o setor de manufatura e serviços da zona do euro para novembro de 2025 às 9h GMT
• PMI Flash da S&P Global para o setor industrial e de serviços do Reino Unido em novembro de 2025 às 9h30 GMT
• Discurso de Williams, do Fed, às 12h30 GMT
• Discurso de Schlegel, do Banco Nacional Suíço, às 12h40 GMT
• Índice de preços de habitações novas do Canadá para outubro de 2025 às 13h30 GMT
• Vendas a retalho preliminares do Canadá para outubro de 2025 às 13h30 GMT
• Discurso de Barr, do Fed, às 13h30 GMT
• Discurso de Jefferson, do Fed, às 13h45 GMT
• Discurso de Logan, do Fed, às 14h00 GMT
• PMI Flash da S&P Global para o setor de manufatura e serviços dos EUA para novembro de 2025 às 14h45 GMT
• Inventários grossistas dos EUA para agosto de 2025 às 15h00 GMT
• Índice de confiança do consumidor da UoM para novembro de 2025 às 15h00 GMT
• Expectativas de inflação final de Michigan para novembro de 2025 às 15h00 GMT

A agenda de sexta-feira está repleta de fatores que podem influenciar o mercado, com destaque para os dados preliminares do PMI das principais economias, que fornecerão informações importantes sobre o dinamismo da economia global no final do ano. Os dados de vendas a retalho do Reino Unido serão particularmente analisados após o relatório desanimador da CBI sobre as encomendas divulgado na quinta-feira, com qualquer enfraquecimento adicional provavelmente pressionando a libra esterlina e reforçando as expectativas de novos cortes nas taxas de juro pelo Banco da Inglaterra.

A sessão dos EUA traz outra onda de oradores da Reserva Federal — Williams, Barr, Jefferson e Logan — cujoscomentários serão analisados de perto para qualquer reforço ou reação contra a inclinação hawkish de quinta-feira. Após as mensagens divididas de quinta-feira e a reação dramática do mercado, os traders estarão atentos para saber se a Fed está a se unir em torno de uma pausa em dezembro ou se a discordância persiste. Os dados da Universidade de Michigan sobre o sentimento do consumidor e as expectativas de inflação também podem provocar volatilidade, especialmente devido às novas preocupações do Fed com a estagnação do progresso da inflação.

Quaisquer novos desenvolvimentos nas tensões geopolíticas ou mudanças inesperadas nas políticas dos principais bancos centrais podem agitar ainda mais os mercados, que permanecem nervosos após a ansiedade com a avaliação da IA na quinta-feira e a mudança hawkish do Fed.

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