This article has been translated from English to Japanese.

リスク資産は木曜日に急反落した。米株式市場は朝方の大幅な上昇分を失い、大幅安で取引を終えた。NVIDIAの驚異的な決算発表もAI関連銘柄の割高感への懸念を鎮められず、連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な発言が相次いだことで、12月に金融緩和サイクルを一時停止する可能性が高まったためだ。

最新の取引セッションで見逃したかもしれない外国為替ニュースと経済動向をチェックしよう！

外国為替ニュース見出し＆データ：

  • 日本銀行の小枝理事は、基礎的なインフレ率が2％近くにあることを踏まえ、将来の経済歪みを避けるため、政策正常化を継続し利上げすべきだと述べた。
  • 豪州準備銀行（ RBA）のハンター副総裁は 、最新のインフレデータが予想を上回ったと指摘。住宅市場活動が最近の利下げにどう反応するかを注視しており、こうした動向が今後の政策決定の参考になると強調した。
  • 2025年10月 スイス貿易収支：26億（予想31億、前回28億）
  • ドイツ2025年10月生産者物価指数（PPI）：前月比0.1％（予想0.3％前月比、前回-0.1％前月比）；前年比-1.8％（予想-1.6％前年比、前回-1.7％前年比）
  • 英国CBI製造業受注動向（2025年11月）：-37.0（予想：-30.0、前回：-38.0）
  • カナダ 生産者物価指数（PPI）2025年10月：前月比1.5％（予想：前月比1.3％；前回：前月比0.8％）；前年同月比6.0％（予想：前年同月比5.6％；前回：前年同月比5.5％）
  • 米国非農業部門雇用者数（2025年9月）：119.0千人（予想50.0千人、前回22.0千人）
    • 2025年9月米国失業率：4.4％（予想4.3％、前回4.3％）
    • 2025年9月米国平均時給：前年比3.8％（予想3.7％；前回3.7％）；前月比0.2％（予想0.2％；前回0.3％）
  • 2025年11月フィラデルフィア連銀製造業指数：-1.7（予想：-1.0、前回：-12.8）
  • 2025年11月15日付米国新規失業保険申請件数：22万件（予測26.2万件、前回22.8万件）
  • ユーロ圏消費者信頼感速報値（2025年11月）：-14.2（予想：-14.8、前回：-14.2）
  • 2025年10月米国中古住宅販売件数：前月比1.2％増の410万戸（予想：前月比0.9％増、前回：前月比1.5％増）
  • 米国カンザス連銀製造業指数（2025年11月）：18.0（予想12.0、前回15.0）
  • FRBメンバーは追加利下げに消極的だった：
    • クリーブランド連銀のハマーク総裁は 、追加利下げがインフレの高止まりを招き金融安定リスクを高めると警告。金融政策はわずかに引き締め的であり、インフレ率を2％目標に戻すことに注力すべきだと主張した。
    • 連邦準備理事会理事クックは、家計と企業のバランスシートが堅調で金融システムは依然として回復力があるものの、過大な資産価格下落のリスクが高まっていると警告した。その理由として、過大な評価額と民間信用の拡大、ヘッジファンド活動の増加を挙げた。
    • シカゴ連銀のグールズビー総裁は木曜日、過度な利下げの前倒し実施に「不安を感じている」と表明。インフレ抑制の進展が停滞し、後退する可能性があると強調した。

市場全体の価格動向：

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

ドル指数、金、S&P500、原油、米国10年債利回り、ビットコインの重ね合わせチャート（TradingView提供）

木曜日は数ヶ月で最も劇的な日中反転を見せ、NVIDIAの好調な決算報告を受けて急騰したリスク資産は完全に方向転換し、AI関連銘柄の割高感への懸念再燃 とFRBのタカ派的な発言が相まって 、最終的に大幅安で取引を終えた 。

S&P500種は4月の関税騒動以来の最大の日中変動幅を記録した。午前中の取引では一時1.4％上昇したが、その後反転し2.12％安の6,532.5で引けた。この基幹指数は直近の高値から5％下落し、2008年以来最悪の11月パフォーマンスへ向かっている。 この劇的な反転（高値から安値まで3.6ポイントの変動幅）は午前中盤に始まり、午後セッションで急加速した。 これはハマーック、グルスビー、クックらFRB当局者による一連のタカ派的発言と連動していた 。

金相場はこの日ほぼ横ばいで推移し、終値は0.01％安の1オンス＝4,077.5ドルだった。アジア時間の下落局面では底堅さを示したが、午後のリスク回避の動きを活かせなかった。これはFRBのタカ派的な発言と実質利回りの上昇が、伝統的な安全資産需要を相殺したためと考えられる。

WTI原油は1.13%下落しバレル当たり58.5ドルとなった。ロンドン市場の大半で小幅高で推移したが、米国午後の取引ではリスク資産全般と共に軟化した。原油への持続的な圧力は、成長懸念が強まる中での需要破壊への懸念を反映している可能性が高い。

ビットコインはセッションで最も急落した銘柄の一つとなり、3.29%安の87,522.0ドルまで下落した。アジア時間では堅調だったが、米国市場開場前後から急激かつ持続的な売り圧力が始まり、午後のFRB発言で加速した。 これはトレーダーが中央銀行のタカ派的な転換を投機的資産にとって特に有害と捉えたことを示唆している。

10年物米国債利回りは1.88%低下し4.1%となった。株式市場の反落が安全資産への資金流入を促したため、タカ派的なFRB発言にもかかわらず、取引開始時の高値から下落した。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors Forex Chart by TradingView

TradingViewによる米ドル対主要通貨為替チャート重ね合わせ

米ドルは木曜日の取引を終え、主要通貨の大半に対して小幅な純上昇で引けた。変動の激しい一日となり、ドルは2度下落した後反発し、最終的には強含みとなった。これは、雇用統計がまちまちだったにもかかわらず、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な発言が影を落としたためだ。

アジア市場では、世界経済成長への懸念が続く中、また遅延した米国雇用統計発表を控えて、ドルは主要通貨に対して小幅な上昇基調を維持した。

ロンドン市場ではドル強さの最初の試練が訪れた。欧州市場開始時にドルは下落したが、その後反発した。欧州の経済指標は方向性を示さなかった。ドイツの生産者物価指数（PPI）は予想をやや下回り、英国のCBI受注指数は依然として大幅にマイナスだった。これによりドルは、より広範なポジション調整の流れで取引される可能性が高い。

米国市場では、この日の主要な材料と最も激しい価格変動が発生した。東部時間午前8時30分に発表された9月の雇用統計では、雇用者数が11万9000人増加（予想5万人を大幅に上回る）した一方、失業率が4.4%に上昇したことが明らかになり、ドルは当初下落した。 この相反するシグナルが一時的な変動を生み、特に英ポンドに対してドルは脆弱となり、ポンドはドルに対してこのセッションで最も強いパフォーマンスを示した。

しかし午後に連邦準備制度理事会（FRB）高官が相次いでタカ派的な発言を行うと、ドルの動向は決定的に変化した。クリーブランド連銀のハマーク総裁は追加利下げがインフレの高止まりを招き、金融安定リスクを高めると警告。 シカゴ連銀のグールズビー総裁はインフレ進展の停滞に懸念を示した。連邦準備理事会のクック理事は資産価格の高騰と民間信用拡大による脆弱性を強調した。こうしたタカ派的な姿勢の転換が労働市場の軟化シグナルを上回り、CME FedWatch Toolによれば12月の利下げ確率は前週の50.1%から39.5%に低下した。

取引終了時点で、ドルは英ポンドを除く主要通貨に対し全体的に小幅高で取引を終えた。英ポンドは対ドルで0.12％上昇した。ユーロは0.09％安の1ドル＝1.1518ユーロで終了。円は日銀の古田理事によるタカ派的な発言があったにもかかわらず下落を続け、USD/JPYは0.19％上昇した。 経済指標がまちまちであるにもかかわらずドルが堅調だったことは、木曜日の変動の激しい取引において、FRBのメッセージがより慎重な緩和姿勢へとシフトしたことが通貨市場の動きを支配していることを示している。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

  • 日本消費者物価指数（2025年10月） 23:30 GMT
  • 英国GfK消費者信頼感指数（2025年11月分） 午前0時01分（GMT）
  • 日本S&Pグローバル製造業・サービス業PMI速報値（2025年11月分） 午前0時30分（GMT）
  • ニュージーランド 2025年10月 クレジットカード支出 午前2時（GMT）
  • 英国小売売上高（2025年10月分）7:00 am GMT
  • フランス 2025年11月 ビジネス信頼感 午前7時45分（GMT）
  • ECBラガルド総裁の演説 午前8時30分（GMT）
  • ユーロ圏HCOB製造業・サービス業PMI速報値（2025年11月分） 午前9時（GMT）
  • 英国S&Pグローバル製造業・サービス業PMI速報値（2025年11月分） 9:30 am GMT
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ウィリアムズ理事の講演 午後12時30分（GMT）
  • スイス国立銀行シュレーゲル総裁講演 12:40 pm GMT
  • カナダ10月新築住宅価格指数（2025年） 13:30 GMT
  • カナダ小売売上高速報値（2025年10月） 13:30 GMT
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）のバー議長の講演はGMT午後1時30分
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ジェファーソン氏講演 午後1時45分（GMT）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ローガン氏講演 午後2時（GMT）
  • 米国S&Pグローバル製造業・サービス業PMI速報値（2025年11月分） 14:45 GMT
  • 米国卸売在庫（2025年8月分） 午後3時（GMT）
  • 2025年11月ミシガン大学消費者信頼感指数（午後3時 GMT）
  • 2025年11月ミシガン大学インフレ期待指数（確定値） 午後3時（GMT）

金曜日の経済指標は市場を動かす可能性のある材料が満載だ。主要経済圏の速報PMIが特に注目され、年末に向けての世界経済の勢いを測る重要な手がかりとなる。英小売売上高データは、前日のCBI受注報告が不振だったことを受け特に厳しく分析される見込みだ。さらなる弱さが確認されれば、英ポンドに圧力が加わり、イングランド銀行の追加利下げ期待が強まるだろう。

米国時間にはウィリアムズ、バー、ジェファーソン、ローガンらFRB関係者の発言が相次ぐ。木曜日のタカ派的な姿勢を補強するか反論するか、その発言が細かく分析されるだろう。木曜日の分断されたメッセージと市場の劇的な反応を受け、トレーダーはFRBが12月の利上げ停止で一致するか、それとも意見の相違が続くかに注目する。ミシガン大学消費者信頼感指数とインフレ期待データも変動要因となり得る。特にFRBがインフレ進展の停滞を改めて懸念している状況ではなおさらだ。

地政学的緊張の新たな展開や主要中央銀行の予想外の政策転換があれば、木曜日のAI関連株の暴落やFRBのタカ派的転換で神経質になっている市場をさらに揺さぶる可能性がある。

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