Resumen diario del mercado amplio - 20 de noviembre de 2025

¡Echa un vistazo a las noticias sobre divisas y las actualizaciones económicas que te puedes haber perdido en la última sesión bursátil!

Titulares y datos sobre divisas:

• El miembro del consejo del Banco de Japón, Koeda, declaró que el BOJ debería continuar normalizando su política y subir los tipos de interés, ya que la inflación subyacente se acerca al 2 %, para evitar futuras distorsiones económicas.
• El vicegobernador del Banco de la Reserva de Australia, Hunter, señaló que los últimos datos de inflación sorprendieron al alza y dijo que el RBA está observando cómo responde la actividad del mercado inmobiliario a las recientes bajadas de tipos, y destacó que estas tendencias influirán en las futuras decisiones de política monetaria.
• Balanza comercial de Suiza para octubre de 2025: 2600 millones (previsión de 3100 millones; 2800 millones anteriormente)
• IPP de Alemania para octubre de 2025: 0,1 % intermensual (previsión: 0,3 % intermensual; anterior: -0,1 % intermensual); -1,8 % interanual (previsión: -1,6 % interanual; anterior: -1,7 % interanual)
• Pedidos de tendencias industriales del CBI del Reino Unido para noviembre de 2025: -37,0 (previsión: -30,0; anterior: -38,0).
• Índice de precios al productor (IPP) de Canadá para octubre de 2025: 1,5 % m/m (previsión: 1,3 % m/m; anterior: 0,8 % m/m); 6,0 % a/a (previsión: 5,6 % a/a; anterior: 5,5 % a/a)
• Nóminas no agrícolas de EE. UU. para septiembre de 2025: 119 000 (previsión: 50 000; anterior: 22 000)
  • Tasa de desempleo en EE. UU. para septiembre de 2025: 4,4 % (previsión: 4,3 %; anterior: 4,3 %)
  • Ganancias medias por hora en EE. UU. para septiembre de 2025: 3,8 % interanual (previsión interanual del 3,7 %; anterior interanual del 3,7 %); 0,2 % intermensual (previsión intermensual del 0,2 %; anterior intermensual del 0,3 %)
• Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia para noviembre de 2025: -1,7 (-1,0 previsto; -12,8 anterior).
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para el 15 de noviembre de 2025: 220 000 (previsión: 262 000; anterior: 228 000).
• Índice flash de confianza del consumidor de la zona euro para noviembre de 2025: -14,2 (previsión: -14,8; anterior: -14,2)
• Ventas de viviendas existentes en EE. UU. para octubre de 2025: 1,2 % m/m hasta 4,1 millones de unidades (previsión del 0,9 % m/m; anterior del 1,5 % m/m)
• Índice manufacturero de la Fed de Kansas de EE. UU. para noviembre de 2025: 18,0 (previsión: 12,0; anterior: 15,0)
• Los miembros de la Fed no se mostraron muy partidarios de nuevas bajadas de tipos:
  • El presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Hammack, advirtió que nuevas bajadas de tipos podrían prolongar la elevada inflación y aumentar los riesgos para la estabilidad financiera, argumentando que la política monetaria es solo marginalmente restrictiva y debería seguir centrada en devolver la inflación al objetivo del 2 %.
  • El gobernador de la Reserva Federal, Cook, advirtió que, aunque el sistema financiero sigue siendo resistente gracias a los sólidos balances de los hogares y las empresas, existe un mayor riesgo de caídas desmesuradas de los precios de los activos debido a las elevadas valoraciones y al crecimiento del crédito privado y la actividad de los fondos de cobertura.
  • El presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, dijo el jueves que se siente «incómodo» con la idea de anticipar demasiadas bajadas de tipos de interés, y destacó que la inflación se ha estancado y podría estar revirtiéndose.

Evolución general de los precios en el mercado:

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., bitcoin. Gráfico superpuesto de TradingView.

El jueves se produjo una de las reversiones intradía más dramáticas en meses, ya que los activos de riesgo que se dispararon tras el impresionante informe de resultados de Nvidia sufrieron un cambio radical y acabaron cerrando con fuertes caídas en medio de renovadas preocupaciones sobre las valoraciones exageradas de la IA y una serie de comentarios agresivos por parte de la Reserva Federal.

El S&P 500 experimentó su mayor oscilación intradía desde la agitación arancelaria de abril, subiendo inicialmente hasta un 1,4 % en la sesión matinal antes de dar un giro y cerrar con una caída del 2,12 % en 6532,5. El índice de referencia ha caído ahora un 5 % desde su máximo reciente, deslizándose hacia su peor rendimiento en noviembre desde 2008. El drástico cambio de tendencia, que abarcó 3,6 puntos porcentuales desde el máximo hasta el mínimo, comenzó a media mañana y se aceleró considerablemente durante la sesión de la tarde, en correlación con una serie de discursos agresivos de funcionarios de la Fed, entre ellos Hammack, Goolsbee y Cook.

El oro cotizó casi sin cambios durante la sesión, cerrando con un descenso de solo el 0,01 % a 4077,5 dólares por onza. El metal precioso mostró resistencia durante la caída de la sesión asiática, pero no logró aprovechar el movimiento de aversión al riesgo de la tarde, posiblemente porque la retórica agresiva de la Fed y el aumento de los rendimientos reales compensaron la demanda tradicional de refugios seguros.

El crudo WTI bajó un 1,13 % hasta los 58,5 dólares por barril, cotizando en positivo durante la mayor parte de la sesión de Londres antes de debilitarse junto con los activos de riesgo en general durante la tarde en Estados Unidos. La presión persistente sobre el petróleo probablemente reflejó la preocupación por la destrucción de la demanda a medida que se intensificaban las preocupaciones sobre el crecimiento.

El bitcoin sufrió una de las caídas más pronunciadas de la sesión, con un descenso del 3,29 % hasta los 87 522,0 dólares. La criptomoneda mostró fortaleza durante la sesión asiática, pero comenzó una venta masiva y sostenida en torno a la apertura de EE. UU., que se aceleró drásticamente durante los comentarios de la Fed por la tarde, lo que sugiere que los operadores consideraron que el giro agresivo del banco central era especialmente perjudicial para los activos especulativos.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó un 1,88 % hasta el 4,1 %, descendiendo desde los máximos de la sesión temprana, ya que la reversión del mercado de valores probablemente impulsó los flujos hacia los bonos del Estado como valor refugio, a pesar de la retórica agresiva de la Fed.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:

Superposición del gráfico de divisas del USD frente a las principales divisas por TradingView

El dólar estadounidense cerró la sesión del jueves con modestas ganancias netas frente a la mayoría de las principales divisas, tras una jornada volátil en la que el billete verde cayó dos veces antes de repuntar y, finalmente, fortalecerse, ya que los comentarios agresivos de la Reserva Federal eclipsaron los datos mixtos sobre el empleo.

Durante la sesión asiática, el dólar se inclinó ligeramente al alza frente a las principales divisas, manteniendo una oferta defensiva en medio de las continuas preocupaciones sobre el crecimiento mundial y ante la publicación del informe de empleo estadounidense, que se ha retrasado.

La sesión de Londres supuso la primera prueba para la fortaleza del dólar, que cayó al inicio de la sesión europea antes de repuntar. Los datos europeos aportaron poca orientación: el IPP de Alemania se situó ligeramente por debajo de las expectativas, mientras que los pedidos del CBI del Reino Unido se mantuvieron muy negativos, lo que dejó al dólar en condiciones de cotizar probablemente en función de los flujos de posicionamiento más amplios.

La sesión estadounidense proporcionó los catalizadores clave del día y las oscilaciones de precios más pronunciadas. El dólar se debilitó inicialmente tras la publicación de los datos de empleo de septiembre a las 8:30 a. m. ET, que mostraron un aumento de 119 000 puestos de trabajo, muy por encima de la previsión de 50 000, pero también revelaron que la tasa de desempleo subió hasta el 4,4 %. Las señales contradictorias provocaron una breve volatilidad, con el dólar especialmente vulnerable frente a la libra esterlina, que registró el mejor comportamiento de la sesión frente al billete verde.

Sin embargo, la trayectoria del dólar cambió de forma decisiva durante la tarde, cuando varios responsables de la Reserva Federal lanzaron mensajes notablemente agresivos. El presidente de la Fed de Cleveland, Hammack, advirtió de que nuevas bajadas de tipos podrían prolongar la elevada inflación y aumentar los riesgos para la estabilidad financiera. El presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, expresó su inquietud por el estancamiento de la inflación. El gobernador de la Fed, Cook, destacó las vulnerabilidades derivadas de las elevadas valoraciones de los activos y el crecimiento del crédito privado. Este giro colectivamente agresivo pareció superar las señales de debilitamiento del mercado laboral, lo que redujo las probabilidades de una bajada de tipos en diciembre al 39,5 % frente al 50,1 % de hace una semana, según la herramienta CME FedWatch.

Al cierre de la sesión, el dólar cotizaba en positivo frente a todas las principales divisas, excepto la libra esterlina, que ganó un 0,12 % frente al billete verde. El euro se debilitó un 0,09 % y cerró en 1,1518 dólares, mientras que el yen continuó su caída a pesar de los comentarios agresivos del miembro del consejo del Banco de Japón Koeda a primera hora de la sesión, con un aumento del 0,19 % del USD/JPY. La resistencia del dólar, a pesar de los datos económicos mixtos, puso de relieve cómo el cambio de mensaje de la Fed hacia una postura más cautelosa en materia de flexibilización pareció dominar la dinámica del mercado de divisas en la volátil sesión del jueves.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Tasa de crecimiento del IPC de Japón para octubre de 2025 a las 23:30 GMT
• Índice de confianza del consumidor GfK del Reino Unido para noviembre de 2025 a las 12:01 a. m. GMT
• PMI flash de manufacturas y servicios de S&P Global para Japón en noviembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Gasto con tarjetas de crédito de Nueva Zelanda para octubre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
• Ventas minoristas del Reino Unido para octubre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• Índice de confianza empresarial de Francia para noviembre de 2025 a las 7:45 a. m. GMT
• Discurso de la presidenta del BCE, Lagarde, a las 8:30 a. m. GMT
• PMI Flash de manufactura y servicios de la zona euro de HCOB para noviembre de 2025 a las 9:00 a. m. GMT
• PMI flash de manufacturas y servicios de S&P Global del Reino Unido para noviembre de 2025 a las 9:30 a. m. GMT
• Discurso de Williams, de la Fed, a las 12:30 p. m. GMT
• Discurso de Schlegel, del Banco Nacional Suizo, a las 12:40 p. m. GMT
• Índice de precios de la vivienda nueva en Canadá para octubre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Previsión de ventas minoristas de Canadá para octubre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Discurso de Barr, de la Fed, a la 1:30 p. m. GMT
• Discurso de Jefferson, de la Fed, a las 13:45 GMT
• Discurso de Logan, de la Fed, a las 14:00 GMT
• PMI flash de manufactura y servicios de S&P Global de EE. UU. para noviembre de 2025 a las 2:45 p. m. GMT
• Inventarios mayoristas de EE. UU. para agosto de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para noviembre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Previsiones finales de inflación de Michigan para noviembre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT

La agenda del viernes está repleta de posibles factores que pueden influir en los mercados, encabezados por las lecturas preliminares del PMI de las principales economías, que proporcionarán información fundamental sobre el impulso económico mundial de cara al final del año. Los datos de ventas minoristas del Reino Unido serán objeto de especial atención tras el desalentador informe de pedidos de la CBI del jueves, ya que cualquier nueva debilidad podría ejercer presión sobre la libra esterlina y reforzar las expectativas de nuevos recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra.

La sesión estadounidense trae otra oleada de ponentes de la Reserva Federal —Williams, Barr, Jefferson y Logan— cuyoscomentarios serán analizados minuciosamente en busca de cualquier refuerzo o rechazo a la postura agresiva del jueves. Tras los mensajes divididos del jueves y la dramática reacción del mercado, los operadores estarán atentos a si la Fed se está coaligando en torno a una pausa en diciembre o si persiste el desacuerdo. Los datos de la Universidad de Michigan sobre la confianza de los consumidores y las expectativas de inflación también podrían provocar volatilidad, especialmente dada la renovada preocupación de la Fed por el estancamiento de la inflación.

Cualquier novedad en las tensiones geopolíticas o cambios inesperados en la política de los principales bancos centrales podrían agitar aún más los mercados, que siguen nerviosos tras la ansiedad por la valoración de la IA del jueves y el giro agresivo de la Fed.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.