Récapitulatif quotidien du grand marché - 20 novembre 2025

Découvrez les actualités du Forex et les dernières nouvelles économiques que vous avez peut-être manquées lors de la dernière séance de trading !

Actualités et données du Forex :

• Koeda, membre du conseil d'administration de la Banque du Japon, a dit que la BOJ devrait continuer à normaliser sa politique et à augmenter les taux d'intérêt, car l'inflation sous-jacente est proche de 2 %, pour éviter de futures distorsions économiques.
• Le gouverneur adjoint de la Banque de réserve d'Australie, Hunter, a noté que les dernières données sur l'inflation ont surpris à la hausse et a déclaré que la RBA surveille la façon dont le marché immobilier réagit aux récentes baisses de taux, soulignant que ces tendances influenceront les futures décisions politiques.
• Balance commerciale suisse pour octobre 2025 : 2,6 milliards (prévision : 3,1 milliards ; précédent : 2,8 milliards)
• IPP allemand pour octobre 2025 : 0,1 % en glissement mensuel (prévisions : 0,3 % ; précédent : -0,1 %) ; -1,8 % en glissement annuel (prévisions : -1,6 % ; précédent : -1,7 %)
• Indice CBI des tendances industrielles au Royaume-Uni pour novembre 2025 : -37,0 (prévision : -30,0 ; précédent : -38,0)
• IPP canadien pour octobre 2025 : 1,5 % en glissement mensuel (prévision : 1,3 % ; précédent : 0,8 %) ; 6,0 % en glissement annuel (prévision : 5,6 % ; précédent : 5,5 %)
• Emplois non agricoles aux États-Unis pour septembre 2025: 119 000 (prévision : 50 000 ; précédent : 22 000)
  • Taux de chômage aux États-Unis pour septembre 2025 : 4,4 % (prévision : 4,3 % ; précédent : 4,3 %)
  • Salaire horaire moyen aux États-Unis pour septembre 2025 : 3,8 % en glissement annuel (prévision : 3,7 % en glissement annuel ; précédent : 3,7 % en glissement annuel) ; 0,2 % en glissement mensuel (prévision : 0,2 % en glissement mensuel ; précédent : 0,3 % en glissement mensuel)
• Indice manufacturier de la Fed de Philadelphie pour novembre 2025: -1,7 (-1,0 prévu ; -12,8 avant)
• Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour le 15 novembre 2025: 220 000 (prévision : 262 000 ; précédent : 228 000)
• Indice flash de confiance des consommateurs dans la zone euro pour novembre 2025 : -14,2 (prévision : -14,8 ; précédent : -14,2)
• Ventes de logements existants aux États-Unis pour octobre 2025 : 1,2 % en glissement mensuel à 4,1 millions d'unités (prévision : 0,9 % en glissement mensuel ; précédent : 1,5 % en glissement mensuel)
• Indice manufacturier de la Fed du Kansas pour novembre 2025 : 18,0 (prévision : 12,0 ; précédent : 15,0)
• Les membres de la Fed n'étaient pas super enthousiastes à l'idée de nouvelles baisses de taux :
  • Le président de la Banque fédérale de réserve de Cleveland, Hammack, a prévenu que de nouvelles baisses des taux d'intérêt pourraient prolonger l'inflation élevée et augmenter les risques pour la stabilité financière, en disant que la politique monétaire n'est que légèrement restrictive et devrait continuer à se concentrer sur le retour de l'inflation à l'objectif de 2 %.
  • Le gouverneur de la Réserve fédérale, M. Cook, a prévenu que, même si le système financier reste solide grâce aux bilans solides des ménages et des entreprises, il y a un risque accru de baisse importante des prix des actifs en raison des valorisations élevées et de la croissance du crédit privé et des activités des fonds spéculatifs.
  • Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a dit jeudi qu'il était « inquiet » à l'idée de procéder à trop de baisses de taux d'intérêt en début de cycle, soulignant que la progression de l'inflation avait marqué le pas et pourrait s'inverser.

Évolution générale des cours sur les marchés :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

Jeudi, on a vu un des revirements intrajournaliers les plus spectaculaires depuis des mois, car les actifs risqués qui avaient bondi après les super résultats de Nvidia ont complètement changé de cap, pour finir par clôturer en forte baisse, avec de nouvelles inquiétudes sur les valorisations tendues de l'IA et les commentaires agressifs de la Réserve fédérale.

Le S&P 500 a connu sa plus forte fluctuation intrajournalière depuis la crise des droits de douane en avril, gagnant initialement jusqu'à 1,4 % dans la matinée avant de changer de cap et de clôturer en baisse de 2,12 % à 6 532,5 points. L'indice de référence a désormais perdu 5 % par rapport à son récent sommet, se dirigeant vers sa pire performance en novembre depuis 2008. Ce revirement spectaculaire, qui a fait passer l'indice de 3,6 points de pourcentage entre son plus haut et son plus bas, a commencé vers le milieu de la matinée et s'est accéléré pendant la séance de l'après-midi, en même temps qu'une série de discours agressifs de responsables de la Fed, dont Hammack, Goolsbee et Cook.

L'or s'est négocié à un niveau presque stable pendant la séance, clôturant en baisse de seulement 0,01 % à 4 077,5 dollars l'once. Le métal précieux a fait preuve de résilience pendant la baisse de la séance asiatique, mais n'a pas réussi à tirer parti du mouvement d'aversion au risque de l'après-midi, peut-être parce que le discours agressif de la Fed et la hausse des rendements réels ont compensé la demande traditionnelle de valeurs refuges.

Le pétrole brut WTI a baissé de 1,13 % à 58,5 dollars le baril, s'échangeant à un niveau positif pendant la majeure partie de la séance de Londres avant de s'affaiblir parallèlement aux actifs à risque plus larges pendant l'après-midi aux États-Unis. La pression persistante sur le pétrole reflète probablement les inquiétudes liées à la destruction de la demande alors que les craintes concernant la croissance s'intensifient.

Le bitcoin a subi l'une des baisses les plus marquées de la séance, plongeant de 3,29 % à 87 522,0 $. La cryptomonnaie a montré des signes de vigueur pendant les heures asiatiques, mais a entamé une vente massive et soutenue à l'ouverture des marchés américains, qui s'est accélérée de manière spectaculaire pendant les commentaires de la Fed dans l'après-midi, ce qui suggère que les traders ont considéré le revirement belliciste de la banque centrale comme particulièrement préjudiciable aux actifs spéculatifs.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de 1,88 % à 4,1 %, reculant par rapport aux sommets atteints en début de séance, le revirement du marché boursier ayant probablement entraîné des flux vers les obligations d'État, considérées comme des valeurs refuges, malgré le discours haussier de la Fed.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique Forex USD vs principales devises par TradingView

Le dollar américain a clôturé la séance de jeudi avec des gains nets modestes par rapport à la plupart des principales devises, après une journée volatile qui a vu le billet vert baisser deux fois avant de rebondir, pour finalement se renforcer, les commentaires bellicistes de la Réserve fédérale ayant éclipsé les données mitigées sur l'emploi.

Pendant la séance asiatique, le dollar s'est montré globalement positif par rapport aux principales devises, maintenant une tendance défensive dans un contexte de préoccupations persistantes concernant la croissance mondiale et à l'approche de la publication retardée du rapport sur l'emploi aux États-Unis.

La séance de Londres a été le premier test pour la force du dollar, qui a baissé à l'ouverture des marchés européens avant de rebondir. Les données européennes n'ont pas vraiment donné de direction : l'IPP allemand a été un peu en dessous des attentes, tandis que les commandes CBI au Royaume-Uni sont restées très négatives, laissant le dollar se négocier probablement sur des flux de positionnement plus larges.

La séance américaine a été marquée par les principaux catalyseurs de la journée et les fluctuations de prix les plus marquées. Le dollar s'est d'abord affaibli après la publication des chiffres de l'emploi pour septembre à 8h30 (heure de New York), qui ont montré une hausse de 119 000 emplois, bien au-dessus des 50 000 prévus, mais ont aussi révélé une hausse du taux de chômage à 4,4 %. Ces signaux contradictoires ont créé une brève volatilité, le dollar étant particulièrement vulnérable face à la livre sterling, qui a enregistré la meilleure performance de la séance par rapport au billet vert.

Cependant, la trajectoire du dollar a changé de façon décisive dans l'après-midi, lorsque plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont tenu des propos particulièrement bellicistes. Le président de la Fed de Cleveland, Hammack, a averti que de nouvelles baisses de taux pourraient prolonger l'inflation élevée et accroître les risques pour la stabilité financière. Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a exprimé son inquiétude face au ralentissement de l'inflation. Le gouverneur de la Fed, Cook, a souligné les vulnérabilités liées à la valorisation élevée des actifs et à la croissance du crédit privé. Ce revirement collectif vers une politique restrictive a semblé l'emporter sur les signes de ralentissement du marché du travail, faisant passer les chances d'une baisse des taux en décembre à 39,5 % contre 50,1 % il y a une semaine, selon l'outil CME FedWatch.

À la clôture de la séance, le dollar s'échangeait globalement en territoire positif par rapport à toutes les principales devises, à l'exception de la livre sterling, qui a gagné 0,12 % par rapport au billet vert. L'euro s'est affaibli de 0,09 % pour clôturer à 1,1518 $, tandis que le yen a poursuivi sa chute malgré les commentaires bellicistes du membre du conseil d'administration de la Banque du Japon, Koeda, plus tôt dans la séance, le USD/JPY progressant de 0,19 %. La résilience du dollar malgré des données économiques mitigées a souligné à quel point le changement de message de la Fed vers une attitude plus prudente en matière d'assouplissement semblait dominer la dynamique du marché des devises lors de la séance volatile de jeudi.

Prochains catalyseurs potentiels du calendrier économique

• Taux de croissance de l'IPC japonais pour octobre 2025 à 23h30 GMT
• Indice GfK de confiance des consommateurs britanniques pour novembre 2025 à 00h01 GMT
• Indice PMI flash S&P Global pour le secteur manufacturier et les services au Japon pour novembre 2025 à 00h30 GMT
• Dépenses par carte de crédit en Nouvelle-Zélande pour octobre 2025 à 2h00 GMT
• Ventes au détail au Royaume-Uni pour octobre 2025 à 7h00 GMT
• Indice de confiance des entreprises en France pour novembre 2025 à 7 h 45 GMT
• Discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 8 h 30 GMT
• PMI flash HCOB manufacturier et des services de la zone euro pour novembre 2025 à 9h00 GMT
• Indice PMI flash S&P Global manufacturier et services au Royaume-Uni pour novembre 2025 à 9 h 30 GMT
• Discours de Williams, membre de la Fed, à 12 h 30 GMT
• Discours de Schlegel, de la Banque nationale suisse, à 12 h 40 GMT
• Indice des prix des logements neufs au Canada pour octobre 2025 à 13h30 GMT
• Chiffre d'affaires du commerce de détail au Canada pour octobre 2025 à 13h30 GMT
• Discours de Barr, membre de la Fed, à 13h30 GMT
• Discours de Jefferson (Fed) à 13h45 GMT
• Discours de Logan, membre de la Fed, à 14 h 00 GMT
• Indice PMI flash S&P Global Manufacturing & Services aux États-Unis pour novembre 2025 à 14h45 GMT
• Stocks de gros aux États-Unis pour août 2025 à 15h00 GMT
• Indice UoM de confiance des consommateurs pour novembre 2025 à 15h00 GMT
• Prévisions d'inflation du Michigan pour novembre 2025 à 15h00 GMT

Le calendrier de vendredi est chargé d'événements susceptibles d'influencer les marchés, avec en tête les chiffres flash du PMI des principales économies qui donneront un aperçu crucial de la dynamique économique mondiale à l'approche de la fin de l'année. Les données sur les ventes au détail au Royaume-Uni seront particulièrement scrutées après le rapport décevant de jeudi sur les commandes du CBI, toute nouvelle faiblesse étant susceptible de peser sur la livre sterling et de renforcer les attentes d'une nouvelle baisse des taux de la Banque d'Angleterre.

La séance américaine verra une nouvelle vague d'interventions de membres de la Réserve fédérale (Williams, Barr, Jefferson et Logan), dontles commentaires seront analysés de près afin de détecter tout renforcement ou rejet de la tendance haussière observée jeudi. Après les messages contradictoires de jeudi et la réaction spectaculaire des marchés, les traders seront attentifs à savoir si la Fed s'accorde sur une pause en décembre ou si les désaccords persistent. Les données de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs et les anticipations inflationnistes pourraient aussi provoquer de la volatilité, surtout vu les nouvelles inquiétudes de la Fed sur le ralentissement de la progression de l'inflation.

Toute nouvelle évolution des tensions géopolitiques ou tout changement inattendu de politique de la part des grandes banques centrales pourrait perturber davantage les marchés, qui restent sur les nerfs après l'inquiétude suscitée jeudi par l'évaluation de l'IA et le revirement haussier de la Fed.

Restez prudents, amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !