A decisão de política monetária do Banco do Canadá em julho foi exatamente o que os mercados esperavam: uma mão firme em 2,75%. Na altura, os traders também equilibraram a postura dependente dos dados do BOC num cenário de otimismo comercial vacilante e posicionamento pré-FOMC.

Vamos ver quais pares da nossa lista de observação fizeram sentido para seguir em frente e como eles se saíram nesse ambiente de convicção moderada e fatores fundamentais mistos:

As listas de observação são previsões de preços e discussões de estratégia apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar num plano de gestão de risco e negociação.

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A configuração

• O que estávamos a acompanhar: Declaração de Política Monetária do Banco do Canadá para julho de 2025
• A expectativa: taxas de juro mantidas inalteradas em 2,75%
• Resultado dos dados: Taxas mantidas em 2,75%, como esperado, com o BOC reconhecendo a incerteza comercial e sinais económicos mistos
• Contexto de mercado em torno do evento: Sentimento de risco neutro a negativo; traders moderam otimismo em relação a acordos comerciais, enquanto precificam um possível desacordo entre os EUA e a Rússia e a incerteza do FOMC

Resultado do evento

O Banco do Canadá cumpriu as expectativas, mantendo as taxas estáveis em 2,75% pela terceira reunião consecutiva. No entanto, as nuances na declaração e na conferência de imprensa do governador Macklem foram os verdadeiros impulsionadores do mercado:

Pontos principais da decisão do BOC:

• Taxa inalterada em 2,75%, marcando a terceira manutenção consecutiva
• Consenso claro entre os membros do Conselho de Administração para manter a postura atual
• Reconhecimento da«diversidade de pontos de vista» sobre a direção futura da política monetária
• A incerteza comercial continua «demasiado imprevisível» para uma previsão económica única
• Enfatizadaa abordagem dependente dos dados, com o BOC pronto para responder a novas informações
• Preocupações mistascom a inflação: IPC geral em 1,9%, mas inflação subjacente subiu para cerca de 2,5%
• Tendência dovish mantida, com menção explícita de que cortes nas taxas podem ser necessários se a economia enfraquecer ainda mais

O governador Macklem enfatizou a necessidade de agir com cautela, dada a “quantidade incomum de incertezas”, observando que o banco seria “menos prospectivo do que o habitual”,mascontinuaria pronto para agir de forma decisiva. Sua mensagem principal:“Apoiaremos o crescimento econômico, garantindo que a inflação permaneça bem controlada.”

Tendência fundamental desencadeada: configurações otimistas para o CAD

Mercado em geral e fatores exógenos:

Os mercados se aproximaram da decisão do Banco do Canadá em meio a um cenário complexo de desenvolvimentos comerciais e mudanças na dinâmica de risco. O acordo comercial entre os EUA e a UE anunciado no fim de semana inicialmente provocou alívio com sua estrutura tarifária de 15%, mas o otimismo rapidamente se dissipou quando autoridades alemãs e francesas criticaram o acordo como potencialmente prejudicial para as perspectivas de crescimento da zona do euro.

As negociações comerciais continuaram a evoluir rapidamente, com relatos sugerindo uma possível prorrogação de 90 dias da trégua tarifária entre os EUA e a China, proporcionando breves momentos de esperança. No entanto, os anúncios de Trump sobre novas tarifas sobre a Índia (25%) e o Brasil (50% sobre a maioria dos produtos) serviram como um forte lembrete de que as pressões protecionistas continuam muito vivas.

As tensões geopolíticas acrescentaram outra camada de complexidade depois que Trump reduziu drasticamente o prazo do acordo de paz com a Rússia de 50 dias para "10 ou 12 dias", ao mesmo tempo em que levantou a possibilidade de sanções secundárias ao petróleo. O forte terremoto de magnitude 8,8 no Extremo Oriente da Rússia inicialmente provocou fluxos para ativos seguros, mas estes se mostraram temporários, à medida que os mercados voltaram a se concentrar nos fundamentos económicos.

Os dados económicos dos EUA pintaram um quadro robusto, com o PIB do segundo trimestre a subir para 3,0% (contra 2,5% esperado) e o emprego ADP a saltar para 104 mil, embora os analistas tenham notado que grande parte da força do PIB veio da reversão das distorções nas importações relacionadas com as tarifas. Esses dados reforçaram o domínio do dólar antes da reunião do FOMC.

A influência do Fed lançou uma longa sombra sobre todos os ativos de risco. A decisão de quarta-feira de manter as taxas estáveis, apesar das raras divergências dos governadores Bowman e Waller, mudou decisivamente o cenário. A conferência de imprensa de Powell esfriou drasticamente as especulações sobre um corte nas taxas em setembro, com os preços de mercado caindo de 68% para menos de 50%, proporcionando um suporte sustentado para a força do USD que persistiria até o final da semana.

Pontuação do cenário: como se desenrolaram os acontecimentos?

EUR/CAD Otimismo líquido Resultado do evento CAD + Cenário de aversão ao risco = Provavelmente as melhores probabilidades de um resultado líquido positivo

Gráfico Forex de 1 hora do EUR/CAD pela TradingView

A configuração inicial decorreu na perfeição até quinta-feira. O EUR/CAD quebrou abaixo do nível de suporte chave de 1,5900 e estendeu-se até à nossa zona-alvo do Ponto Pivot S2 (1,5850), como previsto, e chegou mesmo a atingir a área de suporte do Ponto Pivot S3. A combinação de uma decisão estável do Banco do Canadá e do cepticismo em relação ao acordo comercial da zona euro criou o cenário fundamental perfeito para a força do CAD.

No entanto, os eventos dramáticos de sexta-feira mudaram completamente o cenário. O relatório catastrófico sobre o emprego nos EUA (73.000 contra 100.000 esperados, mais uma revisão em baixa de 258.000) provocou uma enorme fraqueza do dólar e reajustou as probabilidades de corte das taxas da Fed para 80%. Enquanto isso, a inflação na zona do euro ficou em 2,0% contra 1,9% esperado, fazendo com que a história da divergência política favorecesse repentinamente a Europa.

Mais importante ainda, a escalada das tarifas de Trump contra o Canadá (de 25% para 35%) e a Suíça (39%) no final da semana reacendeu os receios de uma guerra comercial, justamente quando as coisas pareciam ter se acalmado. Embora o CAD tenha inicialmente mostrado resiliência, terminando como um dos melhores desempenhos da semana, o choque tarifário no final da semana limitou o potencial total da configuração EUR/CAD e resultou potencialmente num resultado líquido negativo se não fosse empregada uma gestão ativa do comércio (ou seja, lucros garantidos/risco reduzido antes dos eventos de alto nível de sexta-feira).

Não elegível para sair da lista de observação – Configurações de baixa para o CAD e configuração longa para CAD/CHF

CAD/CHF: Resultado otimista do evento CAD + Cenário de risco

Gráfico Forex de 1 hora CAD/CHF pela TradingView

Esta configuração foi invalidada pelo ambiente incerto dos acordos comerciais, mas funcionou bem inicialmente, com o CAD/CHF acabando por quebrar acima da área de resistência de 0,5870 após o evento alvo, uma vez que o tom equilibrado do BOC apoiou o Loonie. No entanto, os anúncios bombásticos de tarifas na Suíça e no Canadá, na manhã de sexta-feira, por parte dos EUA, criaram uma volatilidade extraordinária.

O franco suíço inicialmente despencou com o choque tarifário, ajudando os otimistas do CAD/CHF, mas depois se transformou em um movimento de baixa depois que Trump aumentou a tarifa do Canadá de 25% para 35% — uma medida que fez o CAD cair rapidamente e gerou preocupações imediatas sobre novos cortes nas taxas do BoC. Esse desenvolvimento também provocou um comportamento de aversão ao risco generalizado, o que provavelmente acionou as características defensivas do CHF, acabando por fazer o CAD/CHF cair. Mais uma vez, embora inicialmente favoráveis, os catalisadores no final da semana provavelmente transformaram isso numa perda líquida sem uma gestão ativa do risco/negociação.

NZD/CAD Longo: Resultado líquido negativo para o CAD + Cenário de risco

Gráfico Forex de 1 hora do NZD/CAD pela TradingView

O evento alvo não favoreceu uma configuração de baixa do CAD, já que o banco central apresentou uma abordagem estável e dependente dos dados.

Os desenvolvimentos fundamentais também prejudicaram a configuração técnica. O dólar canadiano emergiu como um dos melhores desempenhos da semana, apesar da escalada tarifária de sexta-feira (provavelmente beneficiado pela alta do petróleo impulsionada pelas tensões geopolíticas e pelo otimismo comercial). Enquanto isso, a Nova Zelândia sofreu uma imposição tarifária de 15% e dados domésticos decepcionantes (licenças de construção caíram 6,4%, confiança do consumidor caiu 4,1 pontos), garantindo ao Kiwi o pior desempenho da semana. Combinados, os touros técnicos não tiveram realmente chance de atrair apoio suficiente na linha de tendência ascendente para desencadear uma reversão de alta.

CAD/JPY Curto: Resultado negativo para o CAD + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex de 1 hora do CAD/JPY pela TradingView

Esta configuração assumia um resultado negativo para o CAD, o que não se concretizou, invalidando assim esta ideia de sair da lista de observação. E graças a uma semana agitada de desenvolvimentos fundamentais, os resultados das configurações técnicas apontadas na discussão original teriam sido altamente dependentes do comércio ativo e da gestão de risco, dado o pico de volatilidade e a ação de whipsaw.

No geral, teria sido difícil ter uma tendência direcional de alta convicção, já que o iene japonês surgiu como o segundo melhor desempenho depois do dólar, beneficiando-se enormemente do sentimento de aversão ao risco de sexta-feira e da abordagem cautelosa do BOJ em relação às mudanças na política monetária. Enquanto isso, o CAD mostrou uma resiliência surpreendente ao longo da semana, apesar dos ventos contrários das tarifas. Mas a volatilidade foi grande e provavelmente beneficiou os scalpers e os traders de curto prazo, que puderam acompanhar as notícias e se ajustar aos eventos em rápida evolução.

O veredicto

A postura dependente dos dados do Banco do Canadá apoiou as oportunidades líquidas longas no CAD, e o ambiente incerto devido à incerteza comercial fez com que o EUR/CAD fosse o único par a sair da fase de observação. O EUR/CAD inicialmente teve um desempenho exatamente como esperado até quinta-feira, apoiando um resultado líquido positivo. No entanto, os eventos extraordinários do mercado na sexta-feira reverteram esses ganhos, tornando o resultado provavelmente favorável apenas para aqueles que geriram ativamente a posição com redução de risco e/ou realização de lucros antes dos eventos importantes da sexta-feira. No geral, classificamos esta discussão como “neutra” no apoio a um resultado líquido potencialmente positivo.

O que os eventos de sexta-feira revelaram:

• Os desenvolvimentos de um único dia (desastre no emprego + escaladas tarifárias) superaram completamente uma semana de análises específicas sobre moedas
• Os fluxos para ativos seguros e os receios de uma guerra comercial revelaram-se mais poderosos do que as comunicações dos bancos centrais
• Mesmo as configurações técnicas bem-sucedidas ficaram vulneráveis às mudanças no regime macroeconómico
• O ambiente de mercado atual exige um posicionamento defensivo, mesmo quando a análise parece sólida

Principais conclusões:

O conteúdo da análise forex fornecido em Babypips.com destina-se apenas a fins informativos. Os cenários técnicos e fundamentais discutidos são apresentados para destacar e educar sobre como identificar oportunidades potenciais de mercado que podem justificar uma pesquisa independente mais aprofundada e a devida diligência. Este conteúdo mostra como cobrimos uma parte do processo completo de negociação e não constitui que alguma vez damos conselhos específicos de investimento ou negociação. As configurações e análises apresentadas em Babypips.com provavelmente não são adequadas para todas as carteiras ou estilos de negociação.

A negociação e a gestão de riscos são de responsabilidade exclusiva de cada negociador individual. Todas as decisões de negociação e seus resultados subsequentes são de responsabilidade exclusiva da pessoa que as toma. Negocie com responsabilidade.

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