La décision de politique monétaire de la Banque du Canada en juillet a répondu exactement aux attentes des marchés, avec un maintien du taux directeur à 2,75 %. À ce moment-là, les traders ont aussi pris en compte la position de la Banque du Canada, qui dépendait des données, dans un contexte d'optimisme commercial incertain et de positionnement avant la réunion du FOMC.

Voyons quelles paires de notre liste de surveillance il était judicieux de privilégier et comment elles se sont comportées dans ce contexte de conviction modérée et de facteurs fondamentaux mitigés :

Les listes de surveillance sont des prévisions de prix et des discussions stratégiques étayées par une analyse fondamentale et technique, une étape cruciale pour créer une idée de trading discrétionnaire de haute qualité avant de travailler sur un plan de gestion des risques et des transactions.

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Le contexte

• Ce qu'on surveillait : Déclaration de politique monétaire de la Banque du Canada pour juillet 2025
• Les attentes : les taux d'intérêt devraient rester inchangés à 2,75 %.
• Résultats : les taux sont restés à 2,75 %, comme prévu, la Banque du Canada reconnaissant l'incertitude commerciale et les signaux économiques mitigés
• Contexte du marché : Sentiment neutre à négatif; les traders tempèrent leur optimisme concernant les accords commerciaux tout en tenant compte d'un éventuel désaccord entre les États-Unis et la Russie et de l'incertitude entourant le FOMC

Résultat

La Banque du Canada a répondu aux attentes en maintenant ses taux inchangés à 2,75 % pour la troisième réunion consécutive. Cependant, les nuances de la déclaration et la conférence de presse du gouverneur Macklem ont fourni les véritables moteurs du marché :

Points clés de la décision de la Banque du Canada :

• Taux inchangé à 2,75 %, marquant un troisième maintien consécutif
• Consensus clair parmi les membres du Conseil de direction pour maintenir la position actuelle
• Reconnaissance dela « diversité des points de vue » concernant l'orientation future de la politique monétaire
• L'incertitude commerciale reste « trop imprévisible » pour établir des prévisions économiques uniques
• Accent mis surune approche fondée sur les données, la Banque du Canada étant prête à réagir à de nouvelles informations
• Inquiétudes mitigéesconcernant l'inflation: l'IPC global s'établit à 1,9 %, mais l'inflation sous-jacente grimpe à environ 2,5
• Tonalité accommodante maintenue, avec mention explicite de la possibilité de nouvelles baisses de taux si l'économie continue de s'affaiblir

Le gouverneur Macklem a souligné la nécessité de procéder avec prudence compte tenu du « niveau inhabituel d'incertitude », précisant que la banque serait « moins prospective que d'habitude » tout en restant prête à agir de manière décisive. Son message clé : «Nous soutiendrons la croissance économique tout en veillant à ce que l'inflation reste bien maîtrisée. »

Tendance fondamentale déclenchée : configuration haussière du CAD

Facteurs généraux du marché et exogènes :

Les marchés ont abordé la décision de la Banque du Canada dans un contexte complexe marqué par l'évolution des relations commerciales et la dynamique changeante des risques. L'accord commercial entre les États-Unis et l'Union européenne annoncé au cours du week-end a d'abord suscité un soulagement grâce à sa structure tarifaire de 15 %, mais l'optimisme s'est rapidement estompé lorsque les responsables allemands et français ont critiqué cet accord, le jugeant potentiellement préjudiciable aux perspectives de croissance de la zone euro.

Les négociations commerciales ont continué d'évoluer rapidement, avec des informations suggérant une possible prolongation de 90 jours de la trêve tarifaire entre les États-Unis et la Chine, offrant un bref moment d'espoir. Cependant, l'annonce par Trump de nouveaux droits de douane sur l'Inde (25 %) et le Brésil (50 % sur la plupart des produits) a rappelé de manière brutale que les pressions protectionnistes restaient très vives.

Les tensions géopolitiques ont ajouté une couche de complexité supplémentaire après que Trump a radicalement raccourci le délai accordé à la Russie pour conclure un accord de paix, le ramenant de 50 jours à « 10 ou 12 jours », tout en évoquant la possibilité de sanctions secondaires sur le pétrole. Le séisme de magnitude 8,8 qui a frappé l'Extrême-Orient russe a initialement déclenché des mouvements vers les valeurs refuges, mais ceux-ci se sont avérés temporaires, les marchés se recentrant sur les fondamentaux économiques.

Les données économiques américaines ont brossé un tableau solide, avec une hausse du PIB au deuxième trimestre à 3,0 % (contre 2,5 % attendu) et une augmentation de l'emploi ADP à 104 000, même si les analystes ont noté qu'une grande partie de la vigueur du PIB provenait du dénouement des distorsions des importations liées aux droits de douane. Ces publications ont renforcé la domination du dollar à l'approche de la réunion du FOMC.

L'influence de la Fed a jeté une ombre sur tous les actifs risqués. La décision prise mercredi de maintenir les taux inchangés, malgré les rares dissensions des gouverneurs Bowman et Waller, a radicalement changé la donne. La conférence de presse de Powell a considérablement refroidi les spéculations sur une baisse des taux en septembre, les anticipations du marché passant de 68 % à moins de 50 %, ce qui a soutenu la vigueur du dollar jusqu'à la fin de la semaine.

Bilan des scénarios : comment se sont-ils déroulés ?

EUR/CAD Net haussier CAD Résultat de l'événement + scénario d'aversion au risque = sans doute les meilleures chances d'un résultat positif net

Graphique Forex EUR/CAD sur 1 heure par TradingView

La configuration initiale s'est déroulée à merveille jusqu'à jeudi. L'EUR/CAD a franchi le niveau de support clé de 1,5900 et s'est étendu jusqu'à notre zone cible S2 Pivot Point (1,5850) comme prévu, atteignant même la zone de support S3 Pivot. La combinaison d'une décision stable de la Banque du Canada et du scepticisme entourant l'accord commercial dans la zone euro a créé un contexte fondamental parfait pour la vigueur du CAD.

Cependant, les événements dramatiques de vendredi ont complètement bouleversé le scénario. Le rapport catastrophique sur l'emploi aux États-Unis (73 000 contre 100 000 attendus, plus une révision à la baisse de 258 000) a déclenché une faiblesse massive du dollar et réévalué les chances d'une baisse des taux de la Fed à 80 %. Dans le même temps, l'inflation dans la zone euro s'est établie à 2,0 % contre 1,9 % attendu, rendant soudainement la divergence des politiques monétaires favorable à l'Europe.

Plus important encore, la hausse des droits de douane décidée par Trump à l'encontre du Canada (de 25 % à 35 %) et de la Suisse (39 %) en fin de semaine a ravivé les craintes d'une guerre commerciale alors que la situation semblait s'être calmée. Si le CAD a initialement fait preuve de résilience, terminant parmi les meilleures performances de la semaine, le choc tarifaire de fin de semaine a limité le potentiel de la configuration EUR/CAD et pourrait avoir entraîné un résultat net négatif si une gestion active des positions n'avait pas été mise en place (c'est-à-dire si les profits n'avaient pas été sécurisés et les risques réduits avant les événements majeurs de vendredi).

Pas éligible pour sortir de la liste de surveillance - Configurations baissières pour le CAD et configuration longue pour le CAD/CHF

CAD/CHF: résultat favorable pour le CAD + scénario d'appétit pour le risque

Graphique Forex CAD/CHF sur 1 heure par TradingView

Cette configuration a été invalidée par l'environnement commercial incertain, mais elle a bien fonctionné au début, le CAD/CHF finissant par franchir la zone de résistance de 0,5870 après l'événement cible, le ton équilibré de la Banque du Canada ayant soutenu le huard. Cependant, les annonces fracassantes de vendredi matin concernant les droits de douane imposés par les États-Unis à la Suisse et au Canada ont créé une volatilité extraordinaire.

Le franc suisse a d'abord chuté sous le choc des droits de douane, aidant les haussiers du CAD/CHF, mais s'est ensuite transformé en un mouvement baissier après que Trump ait augmenté le taux des droits de douane du Canada de 25 % à 35 %, une décision qui a rapidement fait baisser le CAD et a immédiatement suscité des inquiétudes quant à de nouvelles baisses de taux de la BoC. Cette évolution a également entraîné un comportement général d'aversion au risque, qui a probablement déclenché les caractéristiques défensives du CHF, faisant finalement baisser le CAD/CHF. Une fois de plus, bien qu'initialement favorables, les catalyseurs de fin de semaine ont probablement transformé cette situation en une perte nette sans gestion active du risque/des transactions.

NZD/CAD Long: résultat net baissier pour le CAD + scénario de reprise des risques

NZD/CAD Graphique Forex 1 heure par TradingView

L'événement cible n'a pas favorisé une configuration baissière du CAD, la banque centrale ayant adopté une approche stable dépendante des données.

Les développements fondamentaux ont également fait échouer la configuration technique. Le dollar canadien s'est imposé comme l'une des devises les plus performantes de la semaine malgré l'escalade tarifaire de vendredi (probablement grâce à la remontée des cours du pétrole stimulée par les tensions géopolitiques et l'optimisme commercial). Dans le même temps, la Nouvelle-Zélande a subi l'imposition de droits de douane de 15 % et des données nationales décevantes (baisse de 6,4 % des permis de construire, recul de 4,1 points de la confiance des consommateurs), ce qui a fait du kiwi la devise la moins performante de la semaine. Ces deux facteurs combinés ont empêché les haussiers techniques de trouver un soutien suffisant sur la ligne de tendance haussière pour déclencher un renversement de tendance.

CAD/JPY Court: résultat baissier pour le CAD + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex CAD/JPY sur 1 heure par TradingView

Cette configuration tablait sur un résultat baissier pour le CAD, qui ne s'est pas produit, invalidant ainsi cette idée qui n'a pas dépassé le stade de la liste de surveillance. Et grâce à une semaine mouvementée sur le plan fondamental, les résultats des configurations techniques soulignées dans la discussion initiale auraient été fortement dépendants d'un trading actif et d'une bonne gestion des risques, compte tenu de la forte volatilité et des fluctuations brutales.

Dans l'ensemble, il aurait été difficile d'avoir une forte conviction directionnelle, car le yen japonais s'est révélé être la deuxième meilleure performance après le dollar, bénéficiant massivement du sentiment d'aversion au risque de vendredi et de l'approche mesurée de la Banque du Japon en matière de changements de politique. Dans le même temps, le CAD a fait preuve d'une résilience surprenante tout au long de la semaine, malgré les vents contraires liés aux droits de douane. Mais la volatilité a été forte et a probablement profité aux scalpers et aux traders à court terme qui ont pu suivre l'actualité et s'adapter à l'évolution rapide des événements.

Le verdict

La position de la Banque du Canada, qui dépend des données, a favorisé les opportunités de positions longues nettes sur le CAD, et l'environnement incertain dû aux incertitudes commerciales a fait que la paire EUR/CAD a été la seule à sortir de la phase de surveillance. L'EUR/CAD a initialement évolué exactement comme prévu jusqu'à jeudi, soutenant un résultat positif net. Cependant, les événements extraordinaires qui se sont produits vendredi ont inversé ces gains, rendant le résultat susceptible de ne profiter qu'à ceux qui ont activement géré leur position en réduisant le risque et/ou en prenant des bénéfices avant les événements majeurs de vendredi. Dans l'ensemble, nous qualifierions cette analyse de « neutre » quant à la possibilité d'un résultat net positif.

Ce que les événements de vendredi ont révélé :

• Les événements d'une seule journée (catastrophe sur le front de l'emploi + escalade des droits de douane) ont complètement éclipsé une semaine d'analyse spécifique aux devises.
• Les flux vers les valeurs refuges et les craintes de guerre commerciale se sont avérés plus puissants que les communications des banques centrales.
• Même les configurations techniques réussies sont devenues vulnérables aux changements macroéconomiques
• Le contexte actuel du marché exige un positionnement défensif, même lorsque l'analyse semble solide.

Points à retenir

Le contenu de l'analyse forex fourni sur Babypips.com est uniquement destiné à des fins d'information. Les scénarios techniques et fondamentaux présentés visent à mettre en évidence et à expliquer comment repérer les opportunités potentielles du marché qui pourraient justifier des recherches indépendantes et une diligence raisonnable supplémentaires. Ce contenu montre comment nous couvrons une partie du processus de trading complet et ne constitue en aucun cas un conseil spécifique en matière d'investissement ou de trading. Les configurations et analyses présentées sur Babypips.com ne sont très probablement pas adaptées à tous les portefeuilles ou styles de trading.

Le trading et la gestion des risques relèvent de la seule responsabilité de chaque trader. Toutes les décisions de trading et leurs conséquences sont la responsabilité exclusive de la personne qui les prend. Trade de manière responsable.

Trader de manière responsable signifie en savoir autant que possible sur un marché avant d'envisager de prendre des risques. Si vous pensez que ce type de contenu peut vous aider, consultez notre page d'abonnement BabyPips Premium pour en savoir plus!