La decisione di politica monetaria di luglio della Banca del Canada ha dato esattamente quello che i mercati si aspettavano: una mano ferma al 2,75%. All'epoca, gli operatori hanno anche bilanciato la posizione della BOC, che dipende dai dati, con un ottimismo commerciale un po' incerto e il posizionamento pre-FOMC.

Vediamo quali coppie della nostra lista di osservazione era sensato seguire e come si sono comportate in questo contesto di moderata convinzione e fattori fondamentali contrastanti:

Le watchlist sono previsioni sui prezzi e discussioni sulle strategie supportate da analisi fondamentali e tecniche, un passo fondamentale per creare un'idea di trading discrezionale di alta qualità prima di lavorare su un piano di gestione del rischio e del trading.

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Il contesto

• Cosa stavamo osservando: Dichiarazione di politica monetaria della Banca del Canada per luglio 2025
• Le aspettative: tassi di interesse invariati al 2,75%
• Risultati dei dati: tassi mantenuti al 2,75% come previsto, con la BOC che riconosce l'incertezza commerciale e i segnali economici contrastanti
• Contesto di mercato: sentiment neutro-negativo; gli operatori moderano l'ottimismo sugli accordi commerciali, scontando il potenziale disaccordo tra Stati Uniti e Russia e l'incertezza sul FOMC

Risultato dell'evento

La Banca del Canada ha soddisfatto le aspettative, mantenendo i tassi invariati al 2,75% per la terza riunione consecutiva. Tuttavia, le sfumature della dichiarazione e della conferenza stampa del governatore Macklem hanno fornito i veri motori del mercato:

Punti chiave della decisione della BOC:

• Tasso invariato al 2,75%, terzo mantenimento consecutivo
• Chiaro consenso tra i membri del Consiglio direttivo sul mantenimento dell'attuale orientamento
• Riconosciutala "diversità di opinioni" riguardo alla direzione futura della politica monetaria
• L'incertezza commerciale rimane "troppo imprevedibile" per una previsione economica univoca
• Si sottolineaun approccio basato sui dati, con la BOC pronta a reagire alle nuove informazioni
• Preoccupazioni contrastantisull'inflazione: l'IPC complessivo all'1,9%, ma l'inflazione sottostante è salita a circa il 2,5%
• Mantenimentodi un orientamento accomodante con esplicito riferimento alla possibilità di tagli dei tassi in caso di ulteriore indebolimento dell'economia

Il governatore Macklem ha sottolineato la necessità di procedere con cautela data l'"insolita quantità di incertezza", osservando che la banca sarebbe stata "meno lungimirante del solito", pur rimanendo pronta ad agire con decisione. Il suo messaggio chiave:"Sosterremo la crescita economica garantendo al contempo che l'inflazione rimanga ben controllata".

Innescato il bias fondamentale: configurazione rialzista per il CAD

Fattori di mercato generali ed esogeni:

I mercati hanno atteso la decisione della BOC in un contesto complesso caratterizzato dagli sviluppi commerciali e dalle mutevoli dinamiche di rischio. L'accordo commerciale tra Stati Uniti e Unione Europea annunciato nel fine settimana ha inizialmente suscitato sollievo grazie alla struttura tariffaria del 15%, ma l'ottimismo è rapidamente svanito quando i funzionari tedeschi e francesi hanno criticato l'accordo, ritenendolo potenzialmente dannoso per le prospettive di crescita dell'area euro.

I negoziati commerciali hanno continuato a evolversi rapidamente, con notizie che suggerivano una possibile proroga di 90 giorni della tregua tariffaria tra Stati Uniti e Cina, offrendo brevi momenti di speranza. Tuttavia, l'annuncio da parte di Trump di nuovi dazi sull'India (25%) e sul Brasile (50% sulla maggior parte dei beni) ha ricordato in modo netto che le pressioni protezionistiche rimangono molto vive.

Le tensioni geopolitiche hanno aggiunto un ulteriore livello di complessità dopo che Trump ha drasticamente ridotto il termine dell'accordo di pace con la Russia da 50 giorni a "10 o 12 giorni", lasciando aperta la possibilità di sanzioni secondarie sul petrolio. Il forte terremoto di magnitudo 8,8 nell'Estremo Oriente russo ha inizialmente innescato flussi verso beni rifugio, che però si sono rivelati temporanei, poiché i mercati hanno riportato l'attenzione sui fondamentali economici.

I dati economici statunitensi hanno dipinto un quadro solido, con il PIL del secondo trimestre in aumento al 3,0% (rispetto al 2,5% previsto) e l'occupazione ADP balzata a 104.000 unità, anche se gli analisti hanno notato che gran parte della forza del PIL è derivata dall'eliminazione delle distorsioni alle importazioni legate ai dazi. Questi dati hanno rafforzato il dominio del dollaro in vista della riunione del FOMC.

L'influenza della Fed ha gettato un'ombra lunga su tutti gli asset rischiosi. La decisione di mercoledì di mantenere i tassi invariati, nonostante le rare dissensioni dei governatori Bowman e Waller, ha cambiato decisamente la narrativa. La conferenza stampa di Powell ha raffreddato drasticamente le speculazioni su un taglio dei tassi a settembre, con i prezzi di mercato che sono scesi dal 68% a meno del 50%, fornendo un sostegno sostenuto alla forza dell'USD che sarebbe persistito fino alla fine della settimana.

Scheda di valutazione degli scenari: come si sono evoluti?

EUR/CAD Rialzo netto CAD Esito dell'evento + scenario di avversione al rischio = probabilmente le migliori probabilità di un esito netto positivo

Grafico Forex EUR/CAD a 1 ora di TradingView

L'assetto iniziale si è sviluppato magnificamente fino a giovedì. L'EUR/CAD ha sfondato il livello di supporto chiave di 1,5900 e si è esteso fino alla nostra zona target S2 Pivot Point (1,5850) come previsto, raggiungendo persino l'area di supporto S3 Pivot. La combinazione di una decisione stabile della BOC e dello scetticismo sull'accordo commerciale nell'area euro ha creato il contesto fondamentale perfetto per la forza del CAD.

Tuttavia, gli eventi drammatici di venerdì hanno cambiato completamente le carte in tavola. Il rapporto catastrofico sull'occupazione negli Stati Uniti (73.000 contro i 100.000 previsti, più una revisione al ribasso di 258.000) ha innescato una forte debolezza del dollaro e ha riportato le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed all'80%. Nel frattempo, l'inflazione nell'Eurozona si è attestata al 2,0% contro l'1,9% previsto, facendo improvvisamente pendere la bilancia della divergenza politica a favore dell'Europa.

Ma soprattutto, l'escalation tariffaria di Trump nei confronti del Canada (dal 25% al 35%) e della Svizzera (39%) alla fine della settimana ha riacceso i timori di una guerra commerciale proprio quando la situazione sembrava essersi stabilizzata. Anche se il CAD ha mostrato inizialmente una certa resilienza, chiudendo tra i migliori performer della settimana, lo shock tariffario di fine settimana ha limitato il pieno potenziale del setup EUR/CAD e ha potenzialmente portato a un risultato netto negativo se non è stata adottata una gestione attiva del trading (cioè, profitti bloccati/rischio ridotto in vista degli eventi di primo piano di venerdì).

Non idoneo a uscire dalla Watchlist - Configurazioni ribassiste per il CAD e configurazione long per CAD/CHF

CAD/CHF: risultato rialzista dell'evento CAD + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex CAD/CHF a 1 ora di TradingView

Questa configurazione è stata invalidata dall'incertezza sul fronte degli accordi commerciali, ma inizialmente ha funzionato bene con il CAD/CHF che ha superato l'area di resistenza di 0,5870 dopo l'evento target, grazie al tono equilibrato della Banca del Canada che ha sostenuto il dollaro canadese. Tuttavia, venerdì mattina l'annuncio a sorpresa dei dazi da parte degli Stati Uniti sulla Svizzera e sul Canada ha creato una volatilità straordinaria.

Il franco svizzero è inizialmente crollato a causa dello shock dei dazi, aiutando i rialzisti del CAD/CHF, ma poi si è trasformato in un movimento ribassista dopo che Trump ha aumentato l'aliquota dei dazi sul Canada dal 25% al 35%, una mossa che ha fatto scendere rapidamente il CAD e ha suscitato immediatamente preoccupazioni su ulteriori tagli dei tassi da parte della BoC. Questo sviluppo ha anche provocato un comportamento di avversione al rischio diffuso, che ha probabilmente innescato le caratteristiche difensive del CHF, facendo infine scendere il CAD/CHF. Ancora una volta, sebbene inizialmente favorevoli, i catalizzatori di fine settimana hanno probabilmente trasformato questa situazione in una perdita netta senza una gestione attiva del rischio/degli scambi.

NZD/CAD Long: risultato netto ribassista per il CAD + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex NZD/CAD a 1 ora di TradingView

L'evento target non ha favorito un setup ribassista per il CAD, poiché la banca centrale ha mantenuto un approccio stabile basato sui dati.

Anche gli sviluppi fondamentali hanno spazzato via la configurazione tecnica. Il dollaro canadese è emerso come uno dei migliori performer della settimana nonostante l'escalation tariffaria di venerdì (probabilmente beneficiando del rialzo del petrolio stimolato dalle tensioni geopolitiche e dall'ottimismo commerciale). Nel frattempo, la Nuova Zelanda ha subito l'imposizione di dazi del 15% e dati interni deludenti (permessi di costruzione in calo del 6,4%, fiducia dei consumatori in calo di 4,1 punti), che hanno bloccato il Kiwi come peggior performer della settimana. Entrambi questi fattori combinati hanno fatto sì che i rialzisti non avessero alcuna possibilità di ottenere un sostegno sufficiente sulla linea di tendenza al rialzo per innescare un'inversione rialzista.

CAD/JPY Short: risultato negativo per il CAD + scenario di avversione al rischio

Grafico Forex CAD/JPY a 1 ora di TradingView

Questa configurazione ipotizzava un risultato ribassista per il CAD, che non si è verificato, invalidando così questa idea e impedendole di andare oltre la lista di titoli da tenere d'occhio. E grazie a una settimana frenetica dal punto di vista dei fondamentali, i risultati delle configurazioni tecniche indicate nella discussione originale sarebbero stati fortemente dipendenti dal trading attivo e dalla gestione del rischio, dato il picco di volatilità e l'andamento altalenante.

Nel complesso, sarebbe stato difficile avere un orientamento direzionale con un alto grado di convinzione, dato che lo yen giapponese è emerso come il secondo miglior performer dopo il dollaro, beneficiando enormemente del sentiment avverso al rischio di venerdì e dell'approccio misurato della BOJ ai cambiamenti di politica monetaria. Nel frattempo, il CAD ha mostrato una sorprendente resilienza durante tutta la settimana, nonostante i venti contrari delle tariffe doganali. Ma la volatilità è stata elevata e avrebbe probabilmente avvantaggiato gli scalper e i trader a breve termine che sono stati in grado di seguire le notizie e adattarsi agli eventi in rapida evoluzione.

Il verdetto

La posizione della BOC, che dipende dai dati, ha favorito le opportunità di posizioni lunghe nette sul CAD, e l'ambiente incerto dovuto all'incertezza commerciale ha fatto sì che l'EUR/CAD fosse l'unica coppia a superare la fase di osservazione. L'EUR/CAD ha inizialmente performato esattamente come previsto fino a giovedì, a sostegno di un risultato netto positivo. Tuttavia, gli straordinari eventi di mercato di venerdì hanno invertito questi guadagni, rendendo il risultato probabilmente favorevole solo a chi ha gestito attivamente la posizione con una riduzione del rischio e/o prese di profitto in vista degli eventi di primo piano di venerdì. Nel complesso, valutiamo questa discussione come "neutra" nel sostenere un potenziale risultato netto positivo.

Cosa hanno rivelato gli eventi di venerdì:

• Gli sviluppi di un solo giorno (disastro occupazionale + escalation tariffaria) hanno completamente sovrastato l'analisi settimanale specifica sulle valute.
• I flussi verso beni rifugio e i timori di una guerra commerciale si sono rivelati più forti delle comunicazioni delle banche centrali
• Anche le configurazioni tecniche di successo sono diventate vulnerabili ai cambiamenti del regime macroeconomico
• L'attuale contesto di mercato richiede un posizionamento difensivo anche quando l'analisi sembra solida

Punti chiave:

L'analisi forex fornita su Babypips.com è solo a scopo informativo. Gli scenari tecnici e fondamentali discussi sono presentati per evidenziare e istruire su come individuare potenziali opportunità di mercato che potrebbero richiedere ulteriori ricerche indipendenti e due diligence. Questo contenuto mostra come copriamo una parte del processo di trading completo e non costituisce in alcun modo una consulenza specifica in materia di investimenti o trading. Le configurazioni e le analisi presentate su Babypips.com potrebbero non essere adatte a tutti i portafogli o stili di trading.

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